近期，嘉楠的走势出乎意料，市场对于矿机股业绩滞后性的无知与情绪的无序远超预期，多重因素叠加，走势也就意料之外情理之中了。先说结论，情绪杀的底和顶都是不可预测和不理性的，但未来依旧可期。
通过财报和电话会，总结一下信息：
1、去年四季度均价1.2万的期货9.2万台超出很多人预期，量大价低，这也直接导致一季度甚至二季度不能及时反映币价的上涨红利；
2、截至2020年末，预售订单9.2万，截至2021年一季度末15.6万。这里有个误区，看有的人用预付款差值除以销量（50%预付款）得到件均售价大概3.5万（这个是4月后的期货价格，春节后才3万左右，之前更低，所以显然有问题）。问题就出在，因为一季度预报大致4亿营收，也就是4万台左右交付。所以合计期货应该是15.6+4=19.6万台，一季度交付4万台。接下来三个季度期货还需要交付大致15.6万台。这样大概可以算出一季度签订的期货均价大概是2.5万左右/台。
3、按照下半年现货预留50%左右，全年产能35万台，除去自营挖矿5万，那么大概是上半年13万，下半年17万，今年期货基本已经全部排满，明年一季度排期少量。
4、目前现货大概100美金/T，期货60多美金/T，一二季度现货低于20%，所以利润释放有限，需要下半年现货提升财报才能有所体现。
5、矿机公司天然业绩释放滞后4-6个月，赚钱起来比较慢回落因长尾效应也慢。比特大陆2018年上半年利润超10亿美金，当时牛市2017年底已经见顶，就是这个道理。即使按照上述保守计算，嘉楠全年营收大概率也在85亿-105亿。而且还将有4-5万台机器自营挖矿。
6、按照目前市场的反馈，后续又会有巨大的预期差。币价和产能才是嘉楠的本质核心，自营挖矿后将完成蜕变。 $嘉楠科技(CAN)$ $Marathon Digital(MARA)$