欧洲能源危机给化工带来的机会

一、能源危机的原因

大的逻辑其实大家都懂,我们这里来具体量化一下,更为直观一些。

欧洲国家清洁能源步子迈的太大,传统能源过早退出,所以非常依赖俄罗斯。俄罗斯作为欧洲第一大能源供应国,2021年提供了欧洲40%的天然气,在这些天然气里面有10%用于发电,10%用于取暖,还有40%用于工业生产。

俄乌事件之后,俄罗斯对欧洲的管道供气量大幅下滑到之前的20%,就在上周直接宣布停气了。

 

 

大家都知道欧洲的冬天是非常冷且时间长,为了避免人道主义灾难,肯定有优先民用,最直接有效的做法就是掐掉一部分工业用气,尽可能保障民用。

而欧洲的化工行业对天然气的依赖非常大,能源占比超过三分之一。现在欧洲的天然气价格已经爆表了,化工公司的生产成本大幅提高,等到了Q4气温下降,天然气短缺的问题进一步暴露,到时候很多企业无论是出自利润考虑还是政府压力,停产的概率都挺高。

 

 

 

 

二、中欧化工产能对比

目前全球化工行业的大的产能集中在中国和欧洲,欧洲化工受影响,直接受益的就是我们。

短期看,由于国内和欧洲化工品的成本差距大,给国内相关企业带来了出口能源替代的机会;

长期看,这次欧洲能源短缺可能演化成一次大的产业转移,提升中国市场的整体市占率。

 

 

 

目前欧洲在全球产能占比较高的包括维生素A/E、蛋氨酸、MDI/TDI等。

 

1、维生素

欧洲维生素A、维生素E的全球产能占比分别是50%和30%,剩下那些都被国内厂商占据了,相比欧洲,有接近接近200元/公斤的差价。

维生素的价格弹性非常大,目前因为疫情原因需求弱,所以整体市场比较低迷,一旦后面行业进入旺季,叠加欧洲停产,双击之下可能弹性会比较大。

 

2、MDI/TDI

欧洲MDI/TDI的全球产能占比在27%左右,中国40%。由于欧洲天然气价格上涨,大幅推高生产成本。欧洲工厂现阶段电力、天然气成本是中国工厂的5~8倍,而且近年来出口量还在不断上升,如果再停产的话,国内MDI、TDI出口会持续受益。

 

   除此之外,化肥和农药也存在一定的量价逻辑,可以关注一下。

 

三、干货

最后给大家收集了一个总表,来自于公开数据整理。

 

$万华化学(SH600309)$ $沧州大化(SH600230)$ $新和成(SZ002001)$ 

作者:小炅的浮华

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来源:雪球

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景气牛犊v2309-30 17:17

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