府库第728期基金投顾观察原创内容
昨天的文章基金投顾主理人ETF拯救世界的投资分析：面向不同行情的策略体系中，咱们对E大整个的策略体系进行了一轮分析，今天咱们就对具体的策略进行一个分析。
首先就从适应趋势行情的长期投资策略，长赢指数投资计划150份开始。回顾一下理念与工具，理念是以概率为核心的低买高卖，围绕估值体系与技术分析方式建立起来市场观察体系，而长赢指数投资计划150份，就是将理念与观察得到的市场状态，结合形成的具体投资策略。
01 资产配置
长赢指数投资计划150份策略，将所有的存量资金，分成了150份，按份买入到不同的资产中，完成配置过程。从上面的两种图中，能看到长赢指数投资计划150份，在资产配置方面是非常完善的，除了A股之外，海外新兴市场股票、海外成熟市场股票、债券、黄金、原油都进行了配置。同时对于每一个大类资产都进行了细分，比如A股就有大盘宽基指数、中小盘宽基指数、价值风格与行业基金等。
长赢指数投资计划在资产配置的广度中，属于单个投顾组合中非常广的了，并且除了海外新兴市场股票之外，其他资产均获得了正收益。
在资产分布中，不同资产的比例动态调整的特征从历史变化中也表现得很明显，比如A股在2019年之前，配置比例逐步提高，后续的比例比较稳定。在这个变化过程中，其中就有一个隐含的因素，是每类资产会有一个预期的最大配置比例，不会让某一类资产过于突出，对整体投资组合产生过大影响。
02 组合收益
咱们来看一下平台所记录的历史组合收益，组合的开始时间为2015年的7月1日，至今接近有9年的时间了。持有至今相对于沪深300指数有非常明显的超额收益，并且对于中证偏股基金指数也是有一个不错的超额收益。
但过程中2019-2021年行情非常好的几年时间里，中证偏股基金指数的涨幅会大幅超过长赢计划本身，会造成感觉赚钱少的问题，但在持续到现在的低迷行情中，长赢计划走势就要稳定得多。在历史的观察表中，行情好的时候长赢计划会处于中游的位置，不过一旦遇到大幅下跌的行情，长赢计划的稳定性就会让它名列前茅。
“慢就是快”是长赢策略的思路，熊市尽量少赔钱或者不赔钱，牛市的时候跟上指数涨幅的70%，就是长赢策略的目标，而历史的组合收益曲线，确实也表现出来这样的特征。
当然大家除了对收益问题会有一些异议之外，还会对平台组合曲线在前期因为基本没有什么买入，货币基金占了很大的比例，贡献了很多收益。这些是事实，但曲线依旧可以表现出来长赢计划的投资智慧。
03 交易分析
我选取了4个比较典型的交易记录，来分析长赢计划的交易特点。首先是红利指数，在过去几年长赢计划中持续买入红利指数，在已经有过两次卖出之后，红利指数依旧是持仓最多的基金，而随着红利指数越来越热闹，在红利上的持仓也带来了接近50%的收益。
目前距离大规模布局红利基金，也已经过去了5-6年的时间了。低位多买，安心持有，涨得多了以后卖出平衡。
其次是一个完整周期的中证环保，在2018年及之前进行布局的时候，环保被大家诟病很深，一直在跌，趋势很难看，但E大持续完成了布局。随着赶上了新能源的东风，中证环保一飞冲天，长赢计划中也分多次在高位完全清仓，只有后来跌了很多之后，又买入了一份。
低位按照计划买足分配的仓位，在上涨过程中减仓，在估值极高、非常疯狂的情况下，进行全部清仓，跌回来之后再进行布局。
另外可以看一下医药指数，同样在低位持续布局，上涨过程中逐步卖出，但是并没有达到绝对高估的情况，所以依旧保留了一定仓位，跌下来之后又完成了加仓，买满后就不再加仓了。
分笔建仓、分笔卖出，持有过程相对稳定，不会太剧烈地调仓。会有坐电梯的情况，但震荡中买卖会降低成本，积累起来收益。
策略的问题在消费行业指数上体现得比较明显。由于消费行业指数一直处于估值比较高的状态，所以历史买入一笔之后，行情涨上去就没有再买的机会了。卖出后消费行业指数又大幅上涨，后续的布局也遇到了同样的问题。
在等待机会中同样也会失去机会，虽然两次的买卖带来了超过60%的收益，但仓位太小，对整体组合的贡献比较少。
04 问题探讨
首先就会遇到如果现在开始跟车的话，持仓会与当前投资组合有非常大的差别，可以买入的底仓只有58份，而主理人已经买入了125份，加上行业分布的差别，投资者的组合与主理人组合会体现出来截然不同的特征。
其次是长赢计划在低位时会进行比较多的布局，但像前面的消费行业一样，无法跌到比较低的估值，但又有比较大的、持续时间比较长的趋势行情时，无法很好地捕捉。
从E大的长赢计划中，就能很好地把投资理念和投资思路表达出来。一个策略并不能解决所有的问题，我们可以基于这个基础去做完善，通过优化组合，引入其他的交易策略，都可以形成更加适合我们的组合方式。
E大的长赢指数投资计划150份，很适合作为投资中的基石，去管理我们的资产，并在这个基石上面去进行扩展建设的。
大盘云图
以上是今日大盘云图，行情持续调整，市场强度指标依旧处于中游的位置，多看少动，等待市场自己走出来。
府库投顾观察
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