三大类：(1) 功能饮料，六个核桃！(2) 碳酸饮料，可乐杠杆！(3) 矿泉水，农夫山泉！
(4) 水果汁，低端制造X ; (5) 乳品，与食品相似，不具有饮料特征。
1 市场品牌优势突出企业：养元，露露，农夫山泉，西藏矿泉（平均净利率25%）。美国主要饮料公司品牌力都恒强（平均净利率18%）。
2 内部效率优势突出企业：香飘飘，娃哈哈（资产周转率 > 1）。
3 中国总竞争优势突出企业：养元，露露，农夫山泉，天同罐头（ROE > 20%）。
4 英美总竞争优势突出企业：怪兽，全国饮料，NICHOLS （ROE > 23%）。
5 水果汁饮料无任何竞争优势，属于完全竞争商品，没有品牌力。
6 乳品市场竞争十分激烈，很难取得品牌优势。主要依靠内部效率提升，牛企是伊利和维他奶。乳品行业划分更应该靠近食品，与双汇发展经济特征更相似。
以低于12倍价格买入饮料的持久竞争优势，《聪明的投资者》 ...
$养元饮品(SH603156)$ $天韵国际控股(06836)$
