很客观的评论,这也解释了为什么在销量差不多的情况下,$中南建设(SZ000961)$ 比 $阳光城(SZ000671)$ 高出大几十亿的市值
阳光城在浙江的规模比较大,年销售400-500亿;在江苏还不行。
阳光城在张海民时代大肆收购,有些亏损项目,例如60亿买的北京君山墅;有些无法开工,如武汉中华城B座、广州东莞庄;有些拖了几年才开工,如福州登云庄。当然,也颇有些大肉项目,如南山江湾项目、长沙尚东湾、重庆渝能蔡家项目等。
抛开成败,这些并购明显给阳光城造成了很大的财务压力。尽管双斌这两三年着力提质增效、加快周转,但相对同行,有息负债规模(1120亿)仍然偏大、存货中产成品(220亿)明显偏大、资本化利息金额(217亿)偏大。还需要时间消化,难免影响了发展。
另外就是大股东福建阳光集团,民营金控集团这几年都不行,也拖累了阳光城。近期看,大股东发债利率比阳光城高3个点左右,所以引进战投很关键。
江苏一带肯定不如中南,但中国地土那么大,总能让阳光城分到一杯羹,阳光城早已不是一个福建区域的公司了,大家都要面向全国的市场。两家公司各有各的好吧。$中南建设(SZ000961)$ $阳光城(SZ000671)$