腾讯12年，定力的考验
20160617 智通财经网

中国传统来说，60年一甲子，12年一个轮回。12年前，谁会想到今天的腾讯控股(00700.HK)会有16000亿市值。当初腾讯也是6月份上市挂牌，价格是3.70元，后来又遇到香港市场大势并不景气，腾讯控股的价格还曾经跌破了招股价，最多的时候一度跌破3.00港元，那时候你买一手腾讯，到今天你能赚多少钱呢?答案是如果12年的时间你一直捂住腾讯，今天一手可以赚86万港元(已经计算了股份分拆1拆5)，12年的时间你可以赚了234倍!如果再加上中间的分红派息，恐怕你已经要对这只小企鹅崇拜得服服帖帖。

可是，再坚定的投资者，恐怕也得考量自己的持股耐心。就连腾讯的“小马哥”，中途也按耐不住自己公司股价的狂奔曾中途减持。不过有业内人士表示，马化腾作为交易的卖方，买方可能是投行或专业投资机构，比较马化腾成交价与市价，至少在7笔交易中，马化腾“对赌”失败。资料显示，输的惨的要算是2011年3月底-4月份减持1000万股，当时腾讯股价在200港元左右，而马化腾的卖股价格只有67.806 元，几乎打了三折，少赚了13.5亿港元。

智通财经梳理发现，自腾讯2004年上市以来，马化腾已减持腾讯股票超过1.7亿股，总计套现约210亿港元。不过也有投资者认为，表面上看马化腾“对赌”失败，但随着股价上涨，公司市值增加，赢的还是掌门人;同时马化腾也可在市场购买认购期权，对冲上述“对赌”的风险，实际损失并没有看上去那么大。

实际情况是，马化腾的低价减持主要与所谓的“锁定利润策略期权组合(Collaroptionstrategy)”关系密切，按照这样的合约，买卖双方约定在一定时间、按约定价格出售一定量的股权，期限结束后若股价高于约定，则高出部分为买方收益;若价格低于约定，则买方承担损失，即俗称的“对赌” 协议。

估计小马哥也没有料到公司发展如此之好，而且腾讯这家公司最大的看点是在正确的时间、正确的位置企业转型成功，无论是游戏产业，还是微信在移动互联网的崛起，每一步都走得很踏实的感觉。腾讯2015年财报显示，公司营收1028.63亿元人民币，同比增长30.32%;净利润291.08亿元人民币，同比增长21.85%。在中国内地，踏踏实实在做实业，搞企业的上市公司真的不多，至少现在在香港上市公司，看得比较清楚的上市公司老板一个马化腾，一个王传福。而大部分挂牌企业都是在玩资本游戏，抓一把就跑，这样的企业如何能让投资者放心?

由于对企业的认识不足，促使很多投资者也中途放弃对企业的信心。不要说散户看不清，就连富豪有时候也觉得遗憾。以腾讯也例子，本来当初李嘉诚儿子李泽楷眼光毒辣，1999年就以220万美元入股了腾讯20%，谁知道鬼使神差的持股一年不到就卖了，也许当初小超人赚了6倍觉得很满足了，可是看看现在，恐怕肠子都悔青了。至于腾讯最大的股东南非基金MIH，一直持有的腾讯31.5亿股，现在价值已经高到了5600亿港元，真是神仙也惊叹其定力!

羡慕别人的同时，我们现在问，市场上还有没有这类常年成长的公司?即便是5年一个周期，公司都在飞速发展。笔者想了半天，只好列出几个趋势给大家探讨：

1、上市公司所处的行业应该是和国家推动的产业布局息息相关的;

2、大消费里面的中国人口红利是必须的;

3、企业的老板普遍是技术型人才，而且热衷于科技领导生产力的，尤其对自己从事的事业一直有激情的;

4、企业团队建设，公司结构搭建合理的;

5、商业模式简单清晰，用户体量巨大的;

6、上市公司的主业有清晰的产业链条，不是多点开花型。

也许还有更多的条件供大家筛选，大市值公司现在已经成为定海神针，笔者更相信中国未来3年有更多“独角兽”会脱颖而出。

独角兽为神话传说中的一种生物，它稀有而且高贵。美国著名CowboyVenture投资人Aileen Lee在2013年将私募和公开市场的估值超过10亿美元的创业公司做出分类，并将这些公司称为“独角兽”。

由《财富》(Fortune)杂志首次发布于2015年的《全球独角兽名单》(The Unicorns List)最近又有了一次更新。根据这份名单，在过去的一年中，全球独角兽公司数量从80家跃升为173家，其中有35家在中国。

其中，有35家中国公司，分别为：

估值100亿美元以上的小米、滴滴出行、新美大;

估值50亿美元-100亿美元的陆金所、大疆、众安保险;

估值20亿美元-50亿美元的神州租车、魅族、饿了么、搜狗、凡客、美图秀秀;

估值10亿美元-20亿美元的Trendy Group(香港)、蘑菇街、易到用车、拉卡拉、微票儿、挂号网、口袋购物、58到家、爱屋吉屋、Apus Group、贝贝网、信而富、返利网、酒仙网、辣妈帮、蜜芽网、秒拍、盘石、融360、连尚网络科技、途家网、Tutor Group、中粮我买网。

当然，我的预计更大的还有医疗卫生产业，不知你是否赞同。