回复@浅闻小见: 深圳市房价10万，早年地结算起来净利率就很高。但是公司选择了从15年开始全国扩张，现在刚好进入其他城市结算比例较高阶段，毛利率当然阶段性降低，但是长期保持在净利率15%是没有问题的，不会有10%那么悲观。一季度由于结算房地产比较少，所以一般综合净利率是最低的，而四季度结算房地产最多，所以全年的净利率大多高于其他季度。$华侨城A(SZ000069)$//@浅闻小见:回复@浅闻小见:$华侨城A(SZ000069)$ 粗略的看了一下，公司去年的经营现金流，终于转正了，而且数额还达到了二百多亿，这是很好的现象。就是去年直到今年一季，有点增收不增利的节奏，2019年 全年的净利率为百分之20，2020全年的净利率为百分之15.5，2019年一季净利率为百分之12，今年的净利率下降到百分之10。具体是什么原因造成的还要慢啃才能了解。另外华侨城是一个很不错的投资标的，地产行业最终会面临市场饱和、需求下降的局面，转型也是必然的趋势，像华侨城这种公司去地产化是很容易的事，别的地产公司因为存在高杠杆，没有特别可以代替的主营业务和经验，不确定性强，失败的可能性也大。这就是$华侨城A(SZ000069)$ 比其他地产公司最大的优势。