RanRan

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You won't understand it's a piece of business until you understand the business.

他的全部讨论
致合伙人信(1968 年 11 月 1 日)

致各位合伙人:随信附上两份 1969 年的承诺书,一份由你保留,一份寄还给我们。你可以在 12 月 31 日零点之前修改承诺书,所以请尽早返还给我们,如果需要更改,提前写信或打电话给我们即可。12 月 31 日,承诺书最终生效,不可更改。因为我会将承诺书转交给毕马威会计师事务所,所以此项规定没有...查看全文

致合伙人信(1968 年 7 月 11 日)

BUFFETT PARTNERSHIP. LTD.610KIEWIT PLAZAOMAHA, NEBRASKA 68131TELEPHONE 042-41101968 年 7 月 11 日 上半年业绩 1968 年上半年,道指从 905 点略微下跌到 898 点。上半年持有道指可获得 15 美元的股息,在此期间投资道指的整体收益率为 0.9%。对于大多数基金经理而言,虽然他们没像 1967 年领...查看全文

致合伙人信(1968 年 1 月 24 日)

BUFFETT PARTNERSHIP. LTD.610KIEWIT PLAZAOMAHA, NEBRASKA 68131TELEPHONE 042-41101968 年 1 月 24 日 1967 年业绩 按照大多数标准衡量,我们 1967 年的业绩都相当好。我们整体上涨 35.9%,道指上涨 19.0%,超过了我们原来定下的领先道指十个百分点的业绩目标。我们的整体收益是 19,384,250 美元...查看全文

致合伙人信(1967 年 11 月 1 日)

BUFFETT PARTNERSHIP. LTD.610KIEWIT PLAZAOMAHA, NEBRASKA 68131TELEPHONE 042-41101967 年 11 月 1 日致各位合伙人:随函附上:1. 两份 1968 年的承诺书,一份由你保留,一份寄还给我们。你可以在 12 月 31 日零点之前修改承诺书,所以请尽早返还给我们,如果需要更改,提前写信或打电话给我们即...查看全文

致合伙人信(1967 年 10 月 9 日)

BUFFETT PARTNERSHIP. LTD.610 KIEWIT PLAZAOMAHA, NEBRASKA 68131TELEPHONE 042-41101967 年 10 月 9 日致各位合伙人:过去 11 年里,我给巴菲特合伙基金设定的目标始终不变,即我们的业绩平均每年领先道指 10 个百分点。在过去的环境中,我认为这个目标有难度,但可以实现。现在情况发生了如下变...查看全文

致合伙人信(1967 年 7 月 12 日)

BUFFETT PARTNERSHIP. LTD.610 KIEWIT PLAZAOMAHA, NEBRASKA 68131TELEPHONE 042-41101967 年 7 月 12 日 上半年业绩 和往年一样,因为我们一家要去加州度假,这封信也是六月末写的。为了与往年相称(对于损益表,我总是克服我对美感的追求,不讲对称),有些地方我先保留了空白,等数字补上后,相...查看全文

致合伙人信(1967 年 1 月 25 日)

BUFFETT PARTNERSHIP. LTD.610 KIEWIT PLAZAOMAHA, NEBRASKA 68131TELEPHONE 042-41101967 年 1 月 25 日 第一个十年 1966 年是合伙基金成立十周年。这一年,我们创造了我们领先道指的最高纪录(这是过去的最高纪录,也是将来的最高纪录),这是献给成立十周年最好的礼物。合伙基金上涨 20.4%,道...查看全文

致合伙人信(1966 年 11 月 1 日)

BUFFETT PARTNERSHIP. LTD.610 KIEWIT PLAZAOMAHA, NEBRASKA 68131TELEPHONE 042-41101966 年 11 月 1 日致 1967 年的各位合伙人:随函附上秋季学期的阅读材料:1. 两份 1967 年的承诺书,一份由你保留,一份寄还给我们。你可以在 12 月 31 日零点之前修改承诺书,所以请尽早返还给我们。如果需要...查看全文

致合伙人信(1966 年 7 月 12 日)

BUFFETT PARTNERSHIP. LTD.610 KIEWIT PLAZAOMAHA, NEBRASKA 68131TELEPHONE 042-41101966 年 7 月 12 日 上半年业绩 1966 年上半年,道指从 969.26 点下跌到 870.10 点。在此期间,股息约为 14.70 美元,投资道指的整体收益率为亏损 8.7% 左右。长期平均每年跑赢道指 10 个百分点,这是我的目标,...查看全文

公司有大量资产,但持续亏损,是否应该清算?

公司有大量资产,但持续亏损,是否应该清算? 股市和公司管理层,谁说得对? 公司和股东之间的另外一个分歧是该不该清算。市场认为公司将来会继续亏损,公司现在账上的现金也会亏损殆尽,所以许多股票的市值比公司账上的现金还低。 果真如此,股东能眼睁睁看着自己的钱打水漂吗?不应该要求清算吗...查看全文

富有的公司是不是该把钱还给股东?

富有的公司是不是该把钱还给股东?在《福布斯》杂志刊登的这一系列文章中,格雷厄姆论述了公司和公司所有者财务状况失衡的现象。本文是系列文章的第二篇。在第一篇文章中,我们讲到当前存在这样一种现象:许多公司坐拥大量现金,但它们的股票却已跌残。为什么呢?前几年,在频繁的配股和增发活动中...查看全文

致合伙人信(1966 年 1 月 20 日)

BUFFETT PARTNERSHIP, LTD.810 KIEWIT PLAZAOMAHA 31, NEBRASKA1966 年 1 月 20 日 1965 年业绩 1965 年,我们打赢了脱贫战(译注:1964 年美国总统林登•约翰逊在国情咨文中提出向贫穷开战 (War on Poverty),当时美国的贫困率是 19%),我们年末的资产比年初多了 12,304,060 美元。去年的信中有...查看全文

两段话,看起来有些矛盾,仔细想又不矛盾。1989 年采访Q: 你们如何决定何时卖出?在发现更便宜的股票时,你们会卖出吗?A: 我们不来回换。从理论上说,这么做是最聪明的,发现有更便宜的股票时,卖出 A 来买入 B。从逻辑上来讲,要是有更便宜的公司,我们应该换股。但是要判断不同行业的公司的相对...查看全文

致合伙人信(1965 年 11 月 1 日)

BUFFETT PARTNERSHIP, LTD.810 KIEWIT PLAZAOMAHA 31, NEBRASKA1965 年 11 月 1 日致 1966 年的各位合伙人:随函附上:(1) 两份 1966 年承诺书,一份由你保留,一份寄还给我们。承诺书可于 12 月 31 日零点之前修改,所以请尽早返还给我们。如果需要更改,提前写信或打电话给我们即可。12 月 31 日...查看全文

致合伙人信(1965 年 7 月 9 日)

BUFFETT PARTNERSHIP, LTD.810 KIEWIT PLAZAOMAHA 31, NEBRASKA1965 年 7 月 9 日Warren E. Buffett,总合伙人 William ScottJohn M. Harding 上半年业绩: 1965 年上半年,道指从 874.13 下跌到 868.03。它的下跌幅度很小,但走的不是直线线路,而是观光线路,在 5 月 14 日曾达到 939.62 的高点...查看全文

兴达和贝尔卡特

兴达海外订单占比2009 年 7%2010 年 13%2011 年 18%2012 年 19.6%2013 年 18%2014 年 20%2015 年 23.1%——————————————————————————————————贝尔卡特始建于 1880 年,牛栏防护铁丝网1922 年法国当地建厂,拉钢丝线的工厂,总是当地生产1928 北美1930 开始生产钉...查看全文

致合伙人信(1965 年 1 月 18 日)

BUFFETT PARTNERSHIP, LTD.810 KIEWIT PLAZAOMAHA 31, NEBRASKA1965 年 1 月 18 日 1964 年业绩 1964 年,我们的整体收益是 4,846,312.37 美元,然而按照我们的衡量基准道指来看,和往年相比,我们这一年的业绩一般。道指的整体收益率是 18.7%,巴菲特合伙基金的整体收益率是 27.8%,有限合伙人的...查看全文

霍华德·马克斯备忘录 2016-05-26:经济规律决定现实

经济规律决定现实1977 年,阿拉伯国家石油禁运,美国能源前景堪忧,吉米•卡特 (Jimmy Carter) 总统成立了能源部,任命詹姆斯•施勒辛格 (James Schlesinger) 为一把手。施勒辛格历任原子能委员会 (Atomic Energy Commission) 主席,中央情报局局长、国防部长,早年在弗吉尼亚大学教授经济学。在他...查看全文

《聪明的投资者》后记(草稿)

后记我们都非常了解有两个合伙人将生命中大部分时间用于在华尔街管理自己和其他人的资金。一些痛苦的经历教会了他们,宁可安全而谨慎,也不要妄想把全世界的钱都赚到手里。他们确立了一种非常独特的证券买卖方法,这种方法综合了良好的盈利机会和稳健的价值。他们避免任何看起来过于昂贵的品种,而...查看全文

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