致合伙人信(1967 年 11 月 1 日)

BUFFETT PARTNERSHIP. LTD.
610KIEWIT PLAZA
OMAHA, NEBRASKA 68131
TELEPHONE 042-4110

1967 年 11 月 1 日
致各位合伙人:

随函附上:

1. 两份 1968 年的承诺书,一份由你保留,一份寄还给我们。你可以在 12 月 31 日零点之前修改承诺书,所以请尽早返还给我们,如果需要更改,提前写信或打电话给我们即可。12 月 31 日,承诺书最终生效,不可更改。因为我会将承诺书转交给毕马威会计师事务所,所以此项规定没有例外。

2. 一份包含税收数据的信函。我根据当前情况,对 1967 年年末可能实现的投资交易进行了估算。今年我们卖出了大量仓位,实现了 2400 万美元的收益。在将承诺书寄给我们之前,请务必仔细了解自己的纳税情况,免得明年 4 月份纳税时出问题。如需任何帮助,请随时联系约翰•哈丁,他会帮你粗略估算报税所需的数据。

3. 一份 2 月 2 日邮寄给各位的信函的副本,其中包含计算纳税情况所需的数据。以前,因为我们的原因,各位合伙人总是要到处找这个文件。一位合伙人给我们提了一条很好的建议,我们就按他说的,把副本也寄给大家。

4. 一份“基本原则”,其中第四条和第五条完全修改了,这是因为现在的环境变了,具体已经在 10 月 9 日的信中讲过了。 第四条规定了我们的目标(只是目标,不是承诺)。如果这个目标,就算实现了,你也不满意,你最好在年末把自己的资金提出去。在当前情况下,有些合伙人很可能有更好的选择,能把资金投入到收益更高的地方。如果确实如此,这么做合情合理。 

所有提现将在 1 月 5 日支付。提现金额没有限制,最低 100 美元,最高所有权益。同样,追加投资金额也没有限制,但应在 1 月 10 日之前存入。如果追加资金在 11 月份存入,则将视为预先存入资金,在年底前可获得 6% 的利息。12 月份存入的追加资金无利息。

在写这封信时,道指大概是 880 点。今年到现在为止,道指的收益率是大约上涨 15%。我们的业绩是上涨 27% 左右,也就是说,有限合伙人的收益率是 22% 左右(不算每月提现)。其中,控股权益的估值不变,仍然采用 1966 年年末的估值。在 12 月 22 日寄给各位,向各位确认承诺书的信中,我会告诉大家我们对多元零售和伯克希尔哈撒韦的估值,并且随信附上估值相关的财务资料。控股权益估值的调整可能令我们今年的收益略有增加。

大家在解读我们今年剩下两个月甚至是明年的业绩时,有一点请各位知悉:我们现在不但在控股公司中投资了约 2000 万美元,而且还有 1600 多万美元买了短期国债。也就是说,如果股市继续上涨,现在我们总共有 3600 万美元,都不会参与其中。这不是因为我对市场走向有什么判断,只是我找不到任何很明显能赚钱、又安全的机会(从长期价值的角度考虑,不是短期的市场报价),没地方投资这些钱。往年,新的一年开始时,我们总是有一些就要孵出小鸡的蛋,今年,到现在鸡窝里还空空如也。这个状况可能很快就改变,也可能持续一段时间。我之所以讲这些,是想提醒一下大家,如果市场短期内大涨,请各位别对我们的业绩有太高的期望。

沃伦 E. 巴菲特谨上
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Traxis2016-11-17 11:12

今年我们卖出了大量仓位

2481960892q2016-07-20 18:37

我刚打赏了这篇帖子 6 雪球币,也推荐给你。

羽扇2016-07-13 06:26

没有符合标准的就不买

长征2016-07-12 18:38

商夏2016-07-12 15:53

好牛逼的一封信。