两段话,看起来有些矛盾,仔细想又不矛盾。

1989 年采访

Q: 你们如何决定何时卖出?在发现更便宜的股票时,你们会卖出吗?
A: 我们不来回换。从理论上说,这么做是最聪明的,发现有更便宜的股票时,卖出 A 来买入 B。从逻辑上来讲,要是有更便宜的公司,我们应该换股。
但是要判断不同行业的公司的相对价值非常难,很难得出一个具体数字。
而且,我们买的很多股票都要几年时间才能达到预期,不是一买就会涨。
一只股票渐入佳境,你也慢慢熟悉这只股票。要是因为相对价值没多大吸引力,就换股,在新买的股票上还要熬三年。
这些东西都有个生命周期。所以说,我们不愿意用 A 换 B。我们想卖 A,就卖 A,想买 B,就买 B,不会为了买 B 而卖 A。

2008 年采访

Q: 你的卖出策略是什么?
A: 找到便宜的东西容易,知道什么时候卖出难。
我们可能会按照公司正常盈利水平的估值卖。
如果有被收购的可能,可能以更高的价格卖。
有时候,我们卖出是因为整个行业都大涨。
有时候,我们卖出是因为发现了更好或更便宜的股票。
在价值投资中,A 已经上涨了,但 B 还便宜得多,这时候就换到便宜的股票上,不过总的来说,我们会持有一年以上才卖,这样税比较少。
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精彩评论

罗山汉2016-06-11 12:04

评估A、B谁更便宜并不容易。如果能够确定B比A便宜很多,那么就会卖出A买入B。---我的理解

不再到处乱跑2016-06-11 12:11

以前不会搬砖,后来会了

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徒步五年2016-08-29 17:32

字字珠玑,思考。

甄峸2016-07-25 05:36

这个境界高,我悟不到啊

haiwk2016-06-15 09:56

转发//

舒缓2016-06-13 23:03

谢谢!明白了。

RanRan2016-06-13 22:15

结合上下文,大概意思是:每天买卖股票的人有几千万,他不会因为其中一个人说了什么,而感到焦虑不安。