一些感悟!

什么是智慧?

自己吃了不少亏总结出来的,不让自己再次入坑的经验,当然是智慧,并且这种智慧往往很深刻。但是这个世界,确实存在一种人,在看过别人是如何跌倒后,从此就远离此坑的人,这种人拥有的是更大格局的大智慧。

什么是愚蠢?就是不知道总结失败的教训,而且还藐视旁人。在我看来,别人投资失败的三大最深刻的教训分别是投机、高杠杆、做空。

今天听人讲了个故事,很有意思。说是有人开了诊所,但是他也是股民,他极其看好一只股票,就和媳妇商量,把房子抵押贷款,重仓买入了。结果涨了不少。他又把诊所盘算出手,老婆同意了,但是说如果赔光了就离婚。股票继续涨,他10倍配资。结果18年一波下来,老婆带着三岁的女儿改嫁了,他自己无家可归,在原来自己的诊所里打工,吃睡都在里面。最可悲的是,他仍然认为自己没错,是熊市的错。

达里奥说他见过很多人,没有人天赋异禀,他们只是比我们更加勤奋!然而我不太认同达里奥的观点。我认为很多人都很聪明,也很勤奋!在各自的领域都是极其优秀的人!

然而,这些优秀的人到了股市,却未能发挥出应该有的智慧?换句话说是什么导致了聪明人在股市里做傻事?

A.投资的很多思想和方法是逆反人性的,这是导致绝大多数投资者失败的根本原因。

很多人屈服于内心的贪婪与恐惧,经不起诱惑,稍微有些建树的人,却很自负!

逆反人性的过程,实质上是重新发现和审视自我的心路历程!

人们缺少的不是智力,也不是各种方法,而是根本上缺少端正和自我负责任的态度!在投资者自我救赎和纠偏的心理历程中,往往人们又缺乏一种类似宗教信仰的虔诚。屡屡犯错,并不能惊醒睡梦中的人!随着试错次数和经验的累加,以及最终没有观察到事前自己信奉的那套理论应该显现出来的效用,这种情况下人们本应该开始怀疑、自我审视和批判,从而靠近真理,但是具备这种科学探索精神的人,却是凤毛麟角!

为什么会这样?这就是导致投资者失败的第二大原因!

B.价值脉络,在复杂多变的市场大潮里,时常隐没。

看似无序,毫无规矩可循的市场,实质上始终存在着一条基本的主线和清晰的脉络----那就是价值规律!然而价值形成和发展的轨迹短期来看,是隐没的,非线性的!加上投资者自身观察的角度和速度上的偏差,导致了绝大多数人不太可能清晰的观察到基本事实和逻辑!有人说这是投资的复杂性之一,也是投资属性中重要的艺术成分!但是在我看来,这更多的是投资者缺乏客观和严谨的科学态度造成的,而不应归因于所谓艺术天赋的缺失!

C.人类在漫长生物进化中形成的行为模式难以适应现代文明为基础的资本市场的要求。

人类行为模式的特征是丛林模式,擅长单聚焦、缺乏上帝视角!在原始丛林里,保持单聚焦的行为模式有利于发现食物和识别隐藏在丛林幽暗深处的危险!然而这种行为模式缺少了宏观尺度上的视野和矫正能力!这又和我们的生物属性有关,因为我们不是老鹰,也不是长颈鹿。但是正是基于此的,资本市场反人类行为模式的设计,却让人们屡遭失败而不自省。这种行为模式上的缺陷,我认为包括但不限于如下七种罪:

1.损失规避;

2.风险厌恶;

3.忽略基础概率;

4.心理账户;

5.迷恋小概率事件;

6.羊群效应;

7.启发和暗示,替代理性思考。

D.最后才是金融工具和方法论的缺失,也是最不重要的一点!

一个好的方法通常无法弥补态度缺位造成的重大损失,然而一个好的态度往往能够部分甚至完全抵消方法不当造成的缺憾!这一条是我在见识无数人失败之后,总结出来的“真理”。

低头不语,一路狂奔,在大方向上跑错,跑得越快,偏离成功就会越远!我突然想起本杰明.格雷勒姆在《聪明的投资者》里的那句名言:

对待股价波动的正确态度,是所有成功投资的试金石。

归根结底,有关成功投资的心理要素是三个“自”:自律、自我审视和批判、自知之明。


价值投资者共勉!


朗坤(LONCON)投资科学实验室 晓风殘月 2019年11月18日 于陕西榆林。

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全部评论

朗坤_LONCON投资11-18 13:20

纯真岁月11-18 13:12

很多投资做的好的人,也喜欢佛教,这可能是价值投资和佛教都需要信仰的虔诚?