投资的艺术，就是避免永久损失的艺术。
投资的实质就是买好企业。
那么，什么样的企业才是好企业？
为了弄明白这个问题，我们先来看什么样的企业是坏的企业。
A.是一家有着700人左右的中型企业，其中一线员工200人，管理层400人，编外人员100人。需要说明的是编外人员，大多数人是400人管理层的亲属。 该公司上半年的营收高达4亿，但是净利润只有12万。
B.是一家高科技互联网公司，有50名普通员工，其中除了CEO外，只有3名部门经理，并且他们四人实际上还兼任着项目开发经理的职位。
显然，对于B来说,A是家坏公司。即使我们不经过精准的财务计算，就明白问题的所在。是的，B公司的组织结构是典型的金字塔，而A却是相反，倒金字塔。 所以，好企业的第一个显著标志就是组织结构的扁平化。
对于人力资源的合理利用和配置，是优秀公司的显著标志。
除了上述，一家好的公司，必须要有足够的战略纵深，对抗市场周期和波动。
我的堂姐之前是个养猪专业户。生猪出栏的数量和速度是整个经营的关键，但是从母猪怀孕到猪仔出栏上市是个艰苦卓绝的过程。
首先，母猪的健康问题，以及营养是必须保证的。母猪不健康和死亡，是养猪专业户的首要风险。但是很遗憾，她家的母猪在最开始的阶段总是死于各种非命。
最开始，她们选址决定靠近一条小河，因为用水方便。但是突然到来的洪水漫过了猪场，大水冲走了好多小猪仔。堂姐一家为此，几乎走到绝境。
于是，她们醒悟了，开始给猪场买进保险。除此之外，还有各种疫苗费用，即便打了疫苗，猪也会死于各种疾病，成活率是猪场能够盈利的关键，却不好掌控。猪的食物来源于收购来的玉米和饲料。但是玉米价格却是波动的，玉米大量上市的旺季，价格很低。但是她们家没有囤积玉米的仓库。要不要修建个仓库呢？又得增加成本。
好不容易等到猪上市了，发现其他养猪场的猪也上市了。于是大家恶性竞争，生猪价格一降再降，直接逼近盈亏线。她们于是总结，生猪上市的时间必须要避开其他同行，而又不能完全放弃市场旺季，比如春节前夕。并且近年来猪肉价格的波动，还不仅仅取决于出栏成本，还受到其他因素的影响。如果你养过猪，你会发现猪被饿死的情况是有可能发生的，并且一点都不好笑，养殖户心情相当痛苦无助。除此之外，她们不得不周旋于防疫和环保监管。
最后年底总结财务了，发现两口子辛苦一年的实际盈利，还当不了出门打工。
她们最开始预计按照生猪价格和玉米、饲料价格，以及母猪的饲养成本核算出来的净利率，和真实的净利率简直是一个天上，一个地下。
几个回合下来，她们发现养猪其实不是一门好生意。
所以，我认为好的生意模式，是对成本的高效管控和利用。
可能，你已经看出，价格波动对企业经营层面的冲击是巨大的。所以在选择行业的时候，一定要选择弱周期的行业，定价权牢固握在企业自己手里的生意模式。
白酒行业，就属于这种生意模式。由于产能极其有限，消费群体稳定，喝一瓶少一瓶的快消模式，而且不需要售后服务，货品挤压囤货也没有风险。行业的竞争格局，几乎很稳定。长期喝茅台的人，不太可能今天改喝1573，消费者的心智又被产品属性牢牢抓住。
于是，我们总结出来好的生意模式一定处于弱周期的行业里。
除此之外，一个精明、正直和积极开拓的管理层，对企业长期经营也相当重要。
这就是有关你应该投资什么样的企业，我的一些观点。
欢迎指正！
晓风殘月
2019年6月20日 于内蒙古 鄂尔多斯