文章来自 千小慧
巴菲特在2019年股东大会上表示正在考虑中国的投资机会。股神在中国会买哪些股票是投资者们近来一直关注的话题。巴菲特常说，一个伟大的企业核心竞争力体现在高净资产回报率，即长期ROE>20%，并且长期稳定增长的企业才能进入股神的选股范畴。
我们筛选出A股的全部连续5年ROE大于20的公司，一共25家。这些公司的历史平均ROE，杜邦分析三率，历史成长率，估值，派现融资比以及股票的年化回报率统计如下：
*注：其中PEg是用最新PE与上市以来多年净利润年增长相除所得；杜邦分析三率（净利率 周转率 杠杆率）是最新的2018年报数据。
高ROE行业总结
从行业上来看，高roe公司主要集中在以下几个：食品饮料，医药行业，制造行业。这前三个行业占据整个表大半：
食品饮料：贵州茅台，双汇发展，海天味业，洋河股份，伊利股份，承德露露
制造业：海康威视，格力电器，美的集团，老板电器，飞科电器，大华股份
其他
食品饮料业不仅是巴菲特喜爱的行业，股神最满意的几笔投资不乏可口可乐 麦当劳 喜诗糖果。而且饮食行业在中外历史上多现长牛股，食品饮料这样的消耗品，生命周期是无始无终的。股神总说无法想象美国人什么时候不喝可乐了，我们也无法想象中国人什么时候不喝白酒，不用酱油了，不喝牛奶了。
下面分别从三个方面汇总一下，从巴菲特的投资风格来看，什么样的公司可以符合股神的要求：
第一，买行业绝对龙头
巴菲特重仓的公司都是所在行业的超级龙头，可口可乐，吉利，麦当劳运通公司等都是美国业界的巨无霸。巴菲特不介入处于自由竞争阶段的行业和公司，只买已经实现了完全的寡头垄断行业中的超核心龙头股。由于长期稳定的运营，这些龙头已经形成了自己的品牌护城河，往上游看，垄断地位可以实现最优成本，往下游看，已形成的品牌效应使得即便商品价格略高于同行，也备受消费者欢迎。无论从成本还是价格都可以控制在最优水平，实现上下游资源的最高配置。在中国，贵州茅台，格力电器，海天味业就是这样的公司，在各自的行业中占据龙头地位，享受高净利率带来的高回报。
第二，买日常生活中发现的优秀公司
巴菲特重仓的公司都是他每天能接触到的：早起路过麦当劳吃汉堡喝咖啡，到办公室读华盛顿邮报，每天至少喝一瓶可乐。这样选股不仅是因为大众喜欢的商品容易出龙头，更是每天都接触的过程中比较容易了解和判断产品的特点和质量，容易判断这件事本身就可以帮我们规避很多认知错误。在中国，我们说起空调就想到格力，说起酱油就想到海天，说起白酒就想起贵州茅台，说起肉制品就想到双汇发展，说起牛奶就想到伊利股份。而这些我们日常生活中耳熟能详的公司也确实给投资者带来了颇为丰厚的回报。
第三，买简单，专一，把产品做到极致的公司
虽然日新月异的新科技可以带动很多行业一时的增长，但能够一直长期稳定成长的公司都有简单的业务模式，不需要特别复杂神秘的技术。美国的可口可乐，中国的贵州茅台，海天味业都是把各自领域的“水”做到极致，成为行业的佼佼者。为什么股神喜欢专注的公司？我们举个例子：格力电器专注于空调，靠着空调这一种产品做到千亿规模，成为家电行业的霸主。与多元化的美的集团相比，格力电器2000亿的营收，创造高达262亿的净利润，美的集团略高的营收2500亿，其净利润202亿却不及格力，专注和多元化的差距就体现在净利润率上，而高净利润率正是企业优秀的净资产回报率的重要组成部分。
当然，除了以上介绍的好行业、好公司，好价格也是高额回报必不可少的因素。