净值：
【2月26日净值播报】净值日期2月25日
大盘播报：
收盘点位为：5336.76
当日涨跌幅为：-2.43%
净值播报：
最新净值为：2.9170
要闻：
1、长期慢牛不变，行业配置继续转向低估值和顺周期
历史经验显示两会行情大概率存在；今年两会的核心方向是“十四五”规划，与此相关的碳中和、科技创新等方向可能是主线。盈利的相对优势和估值性价比将使机构资金继续扩散至绩优的周期成长和低估值成长板块。短期市场维持震荡趋势，主要压力来自于流动性和风险偏好；但长期慢牛趋势不变。行业配置继续转向低估值和顺周期，重点关注周期成长、TMT、金融地产、军工、新能源等行业。
2、预计A股在今年两会前后的表现或相对平稳
结合当前的国内外增长和政策环境，我们认为在两会期间主要关注以下几大看点：1) 十四五规划和二〇三五年远景目标纲要；2) 政策基调；3) 全年重点任务的落实部署。综合来看，今年疫情影响有望“渐行渐远”、经济逐步回归正常化的背景下，两会期间的政策方向也或逐步向正常化回归；前期市场自疫情后的低点反弹累计获利幅度不低；市场整体估值不低，结构性估值处在历史高位；场内投资者仓位普遍不低，我们预计A股在今年两会前后的表现或相对平稳。
3、市场中枢在3月震荡下行的概率较高，建议继续采取防御策略
虽然经济数据继续向好，但央行货币政策继续小幅转弯，美国国债收益率快速上行，分母端的无风险利率抬升，对市场估值构成一定压力，前期估值抬升较快的行业和公司在2月下旬出现较大回撤。3月，全国 “两会”召开，上市公司也陆续发布年报，政策议题和公司业绩或主导热点，但由于2月“抱团”开始瓦解，对市场情绪打击较大，市场热度将进一步下降，市场中枢在3月震荡下行的概率较高，建议继续采取防御策略。
来源：证券时报网
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