跑否观察 | 外面血雨腥风,重庆风平浪静!

2019.1.31  星期四

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1月份的最后几个交易日,资本市场血雨腥风,雷声阵阵,A股惊现从没有过的集体巨亏,集体洗澡的奇观!

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没有最烂,只有更烂!一众上市公司,争相摆烂!

飞马国际:下修业绩预告,2018年净利润预计亏损17.5亿元至19.5亿元,此前预期盈利1529.89万元至1.38亿元。

华录百纳:预计2018年亏损33.29亿元-33.34亿元,上年同期盈利1.1亿元。

人福医药:2018年预亏22亿至27亿,拟5亿至10亿元回购股份。

大洋电机:大幅下修业绩报告,2018年预计亏损21亿元–23亿元,此前预计盈利2.3亿元-4.4亿元。

奥马电器:大幅下修业绩预期,预计2018年度亏损12.4亿-15.8亿元,此前预计盈利30519.36万元-34334.28万元。

嘉凯城:预计2018年亏损16亿,去年同期盈利近20亿。报告期内,公司对部分资产计提了减值准备。

而天神娱乐的出现,则把集体摆烂推向了高潮。预计2018年亏损73-75亿元,硬生生把公司净资产从90亿元级别降维10亿元级别。

段子说得好啊,本来上市公司都在澡堂里集体洗澡的,没想到天神娱乐这小子却在里面拉了个屎。

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一切的一切,指向了一个词:商誉!而商誉,来自于并购!

并购是上市公司中的很普遍的一种行为,并购一般会产生溢价,例如被收购公司经过审计的净资产5亿元,每年盈利5000万元,然后双方谈好按照15倍市盈率交割,因此成交价就是7.5亿元。但是上市公司是付出了7.5亿元的真金白银,买入了一个净资产只有5亿元的企业,那么多付出的2.5亿元不能凭空消失的,计入资产的哪个科目呢?就是这个商誉的科目。

商誉的处理方式就是在挂着,每年进行减值测试,如果被收购的资产经营情况良好,则无需减值,而如果不达预期,则必须减值,从而形成亏损!

而这次上市公司集体大幅减值,看来真是收购的资产很垃圾,一次性计提亏损所致。

不过跑否君发现一个很特殊的现象,即在这份集体洗大澡的名单中,却几乎没有重庆本地企业的影子。

***

截至今天,实际经营在重庆的上市公司,总共有25家发布了业绩预告,如下:

序号

公司名称

2018年业绩

2017年业绩

1

ST嘉陵

亏损19000万元-22800万元

盈利30155万元

2

北大医药

盈利4453.93万元-5139.15万元

盈利3426.10万元

3

博腾股份

盈利11820万元-13967万元

盈利10745万元

4

川仪股份

盈利38949万元

盈利15915万元

5

迪马股份

同比增长50%-60%

6

涪陵电力

盈利34961.53万元

盈利22642.38万元

7

福安药业

亏损35800万元-36300万元

盈利28481.47万元

8

莱美药业

盈利11000万元-12500万元

盈利5556.15万元

9

蓝黛传动

盈利0万元-2511.42万元

盈利12557.10万元

10

隆鑫通用

盈利92071.49万元

盈利96455.09万元

11

梅安森

盈利1000万元-1500万元

盈利4201.91万元

12

秦安股份

亏损5700万元到6700万元

盈利18806万元

13

万里股份

亏损14600万元-16600万元

盈利1558万元

14

西南证券

同比下降约 55%到70%

15

小康股份

盈利8000万元到13000万元

盈利72477万元

16

渝开发

盈利2100万元-2700万元

盈利8080万元

17

远大环保

盈利12547.85万元

盈利10867.74万元

18

再升科技

盈利15857.54万元到18157.54万元

盈利11357.54万元

19

长安汽车

盈利50000万元-75000万元

盈利713723.47万元

20

智飞生物

盈利139624.95万元-152160.94万元

盈利43227.54万元

21

中国汽研

盈利40185.76万元

盈利37523.03万元

22

重庆钢铁

同比增加425%到510%

23

重庆港九

同比减少70.15%到80.28%

24

重庆燃气

盈利34238.99万元

盈利36342.92万元

25

重药控股

盈利64000万元-69000万元

盈利110626.62万元

发布业绩预告的公司当中,不乏业绩非常优秀的公司,例如智飞生物、涪陵电力等。也有部分盈利减少幅度较大的公司,例如长安汽车、小康股份,但却不是因为商誉减值而形成的下滑,属于行业性因素或者是产业结构的因素。

真正因商誉减值形成较大幅度亏损的,即福安药业,业绩从2017年的盈利2.84亿元到2018年预计亏损3.6亿元左右,其原因在于并购烟台子楚药业所致。但这个亏损幅度,远远达不到全国范围内洗大澡名单的前列!

这说明了什么呢?跑否君认为有两点:

从正面来说,重庆地区的上市公司很稳健,自己做自身擅长的业务,因此踩坑较少,所以没有什么商誉。

从负面来说,资本市场意识不够,不擅长于做并购,重庆地区上市公司之间并购重组的案例的确相比沿海一带的企业要少很多。

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跑否君从不反对做并购,因为并购是资本市场的一部分,那为啥这次出了这多的雷呢?

一是上市公司对于并购并不专业,并购本是专业人做的事,但很多上市公司实际控制人拍拍脑袋就定了,踩坑那肯定是必然!

二是在这些过程中,估计有些不能拿出来说的事情,跑否君在这里就不点破了。

外面血雨腥风,重庆风平浪静啊!跑否君衷心地祝愿重庆的上市公司能够健康稳健地发展!

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文稿:里海

编辑:跑否金融办公室

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