1、策略:从创业板中报可以发现哪些投资机会?
2、艾德生物:靶向药物上市井喷,推动伴随诊断行业快速发展,A股唯一专注肿瘤伴随诊断的创新型企业将迎来行业回暖红利。
01、策略
外延和内生增速均小幅回升(广发证券)
①创业板中报预告利润增速继续改善
创业板中报预告业绩增速为-1.5%,相对于一季报的-13.9%继续改善;创业板二季报单季环比增速仅为32.9%,略低于历史季节性。
②内生和外延增速均小幅回升
创业板中报内生增速21.4%,相对一季报的18.0%小幅回升;创业板中报外延增速-13.1%,相对一季报的-15.9%小幅回升。随着并购重组政策逐步放松,预计创业板外延式并购规模将底部回升,进一步改善创业板外延增速。
③大市值公司绝对增速高,小市值公司改善幅度大
创业板大市值公司的中报利润增速更高,但相对一季报明显减速——市值占比前20%公司中报利润增速49%,相对一季报的53%小幅减速;
创业板小市值公司中报利润增速较低,但相对一季报显著改善——市值占比后20%公司中报利润增速-13%,相对一季报的-22%显著改善。
④通信、电气设备和计算机是创业板中利润增速显著改善的细分领域
在创业板的细分行业中,通信、电器设备和计算机的中报利润增速分别为52%、39%、21%,相对于一季报均显著改善;公用事业、建筑装饰、电子的中报利润增速仅为-69%、-28%、-22%,相对一季报均显著恶化。
⑤中报(预告)业绩加速行业:农业和TMT
我们筛选中报(预告)业绩增速相对于一季报和去年三季报均加速,且中报业绩(预告)发布率在30%以上的二级行业,主要分布在:农业(畜禽养殖、动物保健、饲料)和TMT(视听器材、电子制造)。
⑥中报(预告)业绩减速行业:制造业和消费服务业
我们筛选中报(预告)业绩增速相对于一季报和去年三季报均减速,且中报业绩(预告)发布率在30%以上的二级行业,主要分布在:制造业(化学原、塑料、稀有金属、航天装备)、消费服务业(医疗服务、专业零售、营销传播)。
02、艾德生物
A股唯一专注肿瘤伴随诊断的创新型企业(德邦证券)
①A股唯一专注肿瘤伴随诊断的创新型企业
公司主营业务主要针对肺癌、结直肠癌、乳腺癌、卵巢癌等多个癌种均有检测产品,共计获得了22种NMPA注册证书的单基因或者多基因联检产品,适用于检测包括组织、血液ctDNA在内的各种类型样本,在国内伴随诊断市场的领先地位明显。
公司连续五年实现营收高速增长。2014年至2018年归母净利润年均复合增长率为42.3%。2019一季报实现营业收入1.19亿元,同比增长34.11%;实现归母净利润3258.63万元,同比增长30.46%。
②靶向药物上市井喷,推动伴随诊断行业快速发展
医保控费带来靶向药物降价,未来靶向治疗渗透率有望快速提升。2018年10月,第三批医保准入谈判结果公布,共17种肿瘤药入选,其中非小细胞肺癌和结直肠癌的药物共8种,占比接近一半。
8种药物的平均降价幅度为59%,超过所有品种56%的整体价格降幅,多个药品品种的降价幅度达到70%。
未来3年国内有望出现靶向治疗对传统化疗的替代,靶向药物使用有望进一步加速增长,由此带来药物相关伴随诊断产品的渗透率快速提升。
③肿瘤伴随诊断受益靶向药物进展
自1998年赫赛汀与其伴随诊断试剂获批以来,肿瘤伴随诊断迅猛发展。据估算,2017年全球伴随诊断市场规模约为52亿美元,其中美国作为最大的伴随诊断市场,2017年市场规模约为16亿美元。
我国体外诊断行业相比欧美国家起步晚,产业化发展相对滞后,然而在肿瘤伴随诊断行业,虽然起步较晚,但技术起点高且相对成熟,可比肩国际领先水平。
④与多家跨国创新药巨头战略合作,紧密跟踪在研新药
公司在国际化合作方面走在市场前列,是多家跨国制药公司肿瘤精准医疗(包括阿斯利康、辉瑞、默克和勃林格殷格翰等)的合作伙伴。
公司对未来3-5年可能上市的肿瘤靶向新药配套诊断进行了全面储备,确保了中长期的新品种。