央视财经50指数:成立十年年化收益率13.8%。

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        央视财经50指数的基准日期是2010年6月30日,基准点位是2563.07点。截止至2020年6月30日,央视财经50全收益指数是9341.14点,央视财经50指数成立了十年,如果期初是1元,那么期末是3.64元,年化收益率是13.8%。

         同期,沪深300全收益指数也是基本翻倍了,如果期初是1元,那么期末是1.99元,年化收益率是7.1%。最近十年沪深市场的收益不高不低,比较普通。包含分红的全收益指数,央视财经50指数十年来年均跑赢了沪深300指数6.26%(1.138/1.071)。作为价值投资的指数,年化超额收益率是6%左右,是非常不错了。

 

         央视财经50指数的编制特色,实践着中国沪深市场的价值投资。央视财经50指数是以“成长、创新、回报、公司治理、社会责任”五个维度为基础,发布“央视财经50指数”。央视财经50指数每个维度选出10家、合计50家A股公司构成样本股。在央视财经50指数中,5个维度具有相同的初始权重,均为20%。在维度内,单只样本股的权重不超过30%。这样,每只公司的权重上限在6%。
       央视财经50指数编制的五个维度,包括沪深市场的全部十个行业,每个维度都设置了权重上限,所以行业配置均衡、策略配置均衡,基本上都是各行业的白马龙头公司。每年调仓一次至两次,原则上是每年8月份调仓一次,2月份是备用的可选调仓,一般不做。调仓率控制在20%以内。比如,2019年指数成份公司调仓了6只,调仓率仅是12%。调仓率低,能够有效地等待长期持有的白马龙头公司开花结果。这些各行业龙头优秀公司均衡组成,兼具大中小盘规模,所以按期间统计分布,也具有比较稳定的超额收益。
         央视财经50指数的调仓频率和换手率非常低的,2019年调仓了6只,调仓率仅是12%。
          央视财经50指数成立以来历年纳入和剔除的成分股如下所示:
 

 来源:Wind, 深圳信息有限公司
          从总体来看指数的估值,央视50指数的分位表也可以参考下。
 

 数据来源:Wind,数据统计期为2012年6月1日至2019年12月31日
         虽然市盈率略高于历史平均,市净率处于历史中位,但是指数的构成和指数的成长性是非常好的。央视50指数有着低市盈率、低市净率、高ROE、高股息率的特征。
         


        央视财经50指数的编制的特色,行业均衡,策略均衡,限制权重上限,定期调仓,限制调仓频率,集中行业龙头,长期持有等待白马龙头公司开花结果,这些都是值得价值投资者学习和实践的。我在学习和实践中,发现能够长期持续跑赢央视财经50指数是不容易的,除非对市场未来的方向判断正确,对行业配置和策略配置判断正确。如果发现适合做省时省力的傻瓜组合,完全可以像央视财经50指数这样自己给自己定制公司组合,长期与优秀的上市公司一起成长,一起取得优秀的收益。