猪周期与股价

全世界一半的猪养在中国,中国每年消费7亿头猪,龙头1000万头级别占比不足2%,行业集中度在提升,农业又没有增值税和所得税。机构个人对农业长期偏见,龙头一个周期内的平均利润率还真不错,只是一个猪瘟大涨后估值,还真是有些透支了。

CCTV2《对话》邀请牧原董事长秦英林,天邦副总傅衍,铁骑力士养猪事业部总裁,分享对育种,养殖的经验以及个人对猪周期的判断,三人都认为本次景气周期可能长于以往,其中最保守的牧原董事长认为猪价高点(毛利率)持续至2021年。

牧原秦总资料库中的猪周期图

1.牧原秦总对本轮猪周期的判断

2.天邦傅总对本轮猪周期的判断

3.铁骑力士养猪事业部总裁的判断

关于佩奇股估值

以牧原为例,2018年出栏量1100万头,拍脑袋保守假设未来3年出栏量1100万头,头均盈利1000元,净利润110亿(纯属毛毛毛姑姑)

当前 $牧原股份(SZ002714)$ 市值接近1500亿。这估值看起来并不便宜。

考虑到本轮景气周期持续时间不确定,猪周期尚处于初中期阶段,猪价冲破历史高点基本板上钉钉。在此Mark一下,静待未来一年两年猪周期和股价如何演绎 [笑]

$温氏股份(SZ300498)$ $正邦科技(SZ002157)$ @今日话题 @雪球达人秀

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精彩评论

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慢慢变富的罗宾逊07-20 12:24

鼓点先掩护 $新希望(SZ000876)$ 大股东撤退
网页链接
2019年7月19日广东猪价突破2016年5月31日历史新高VS新希望实际控制人减持
估值被透支是板上钉钉的事,但商品价格到顶时间VS股价到顶时间是否重合,观察

$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$

慢慢变富的罗宾逊07-17 08:57

关于牧原估值,历史出栏按乐观估算也是估值不低的,如果忽略大公司可能的出栏不及预期的风险,按照公司的出栏计划直接估算利润,那么今年1300万-1500万,明年2000万头,明年头均盈利1000元,明年周期最高峰盈利200亿,对应PE7倍。对周期股基本面投资来讲已经透支,只是对周期股博弈套现或许还早,一般要经历涨价预期兑现和业绩兑现。生猪价格是鼓点 $牧原股份(SZ002714)$ $正邦科技(SZ002157)$ $温氏股份(SZ300498)$

慢慢变富的罗宾逊07-16 16:51

图片评论

慢慢变富的罗宾逊07-15 22:57

是考虑到龙头企业也有因猪瘟扩散而影响出栏的潜在风险,算是拍脑袋的保守估计

yldlw07-15 21:59

别的公司都在趁机拼命扩张,牧原三年维持规模不变,每年1100万?