所有的行业都会出现很优秀的投资标的——对行业的不同看法

【所有的行业都会出现很优秀的投资标的——对行业的不同看法】价值投资本身并不一定要去投资某种具体行业,比如消费或者金融或者科技,没有这样的区分。价值投资是一种思维方式,是一套行为准则,是一套预测的方法,和投资什么样的行业没有关系。


所有的行业都会出现很优秀的投资标的,只要这个行业在相当长的时间之内都存在,就会出现很多。哪怕这个行业本身的增长性不足,但是会在一定的速度上维持增长,因为我们离不开它,如果这个行业的竞争格局已经形成了高度的整合,而且进一步地在同步整合,那么这些企业也会成为很优秀的投资标的。

行业只是一个归类,那么在本质上,企业并不由行业创造,而是多个企业树起了某个行业。行业状态不是评判企业的理由,它在本质上,只不过是被归类的一个标签,每一个企业都是独一无二的存在。因此很多伟大的企业在没落的行业中,通过内部变革,重新踏上时代需求的飞轮,它们并没有被哪个行业没落的魔咒所附身。


……


先行业后个股。行业之间有天然优劣之分,有的行业辛苦却不赚钱,有的行业赚钱却不辛苦,这是由内在的经济规律、行业格局、供需关系和商业模式决定的,不以人的意志为转移。做投资要研究的就是这些不以人的意志为转移的规律,而不是整天去猜测市场的情绪变化。


好行业好公司可以从五个方面来看。


第一看格局,是否“月朗星稀”?是否胜负已分?每一次行业大洗牌都值得重点研究,好公司在行业里“赢家通吃”,而好行业也要有先发优势、后面的人不容易追上来。


第二是行业有门槛、公司有定价权,定价权来自企业的资源和品牌,或者专利技术,或者较高的转化成本。


第三是行业具有成长空间。


第四是有好的生意模式、即利润来源;好生意的特点不仅有提价能力、提价之后客户还不走,别人也打不进来。


第五则离不开好的管理层和组织。过去的投资经验告诉我,在快速增长的行业里投资于优秀的企业家,他们总是能给我们带来超出期望的惊喜。而假如你投资于没有增量的行业或者平庸的企业,你总得时不时的担心各种行业问题、企业问题。平庸的企业也总是时不时的会给你带来另一种惊喜,我们也就无法做时间的朋友,享受复利的魔法。


对投资者来说,行业的选择是战略性的,而公司标的的选择是战术性的。保险业和不慎选择的纺织业的对比实践让巴菲特深感行业的选择远比其他方面重要。他说,“。。。。。。纺织业刚好完全相反,无论管理层多么优秀,也只能获得微薄的利润。各位的管理阶层学到的一课,很不幸一再学到的一课是,选择顺风而非逆风产业环境的重要性。”


我个人的体会是,有些行业如白酒医药网络牛股成群,有些行业如化工公用事业则牛股稀少;有些行业如食品饮料盈利持续稳定不断创出新高,有些行业如远洋航运有色金属盈利大起大落经常回到原点;有些行业如IT电子竞争极其激烈让龙头企业频繁更迭,有些行业如银行卡组织门槛很高先入为主让龙头企业持续不变;有些行业如卖菜理发开出租怎么努力也做不大,有些行业如网上商城网络社交搭好平台瞬间无限扩张;有些行业如胶卷传呼机保龄球一直衰退根本不能投资,有些行业如生物制药朝阳升起前景广阔特别值得关注。。。。。。行业特点决定了投资回报,所以钱怕投错行。行业选择列在第一位。


——2021.7.22

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精彩评论

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奔跑的jc07-23 20:37

行业

独立投资人简放07-22 13:37

学到

clementxu07-22 08:56

好文

无知无畏小散户07-22 08:38

因为业务简单,天然垄断属性,一堆聪明人反而很难做好

闲云野鹤euh07-22 08:34

前提是要活下来才行,不要被深套,不要融资加杠杆,而且是几年不用的闲钱。