恒瑞医药的市场需求

恒瑞医药的市场需求】恒瑞医药张连山在一个创新大会上说,2019年国内药品总产值2500亿美元(2500×7=17500,1.75万亿),


其中创新药(它应该泛指专利药和过期专利药)占比7%(17500×0.07=1225,1225亿),


仿制药占比93%(17500×0.93=16275,1.62万亿)。


预计2029年国内药品总产值5000亿美元(5000×7=35000,3.5万亿)也就是翻了一倍,创新药占比约70%(35000×0.7=24500,2.45万亿),仿制药占比30%(35000×0.3=10500,1.05万亿)。


也就是说2029年1万亿仿制药,2万亿创新药的规模。


外企现在最大的AZ国内营收大概350亿,增速还有20%,按照15%增长10年,2029年估计1000多亿,全国大概有10个外企现在国内年营收规模都有150亿以上,29年前10的大药企外企排名第10的可能营收500亿,最大的1000亿,这部分能拿出去7,8000亿。这些药企基本都是专利药或者过期专利药。


剩下的1.2万亿创新药就都是国内药企,估计国内药企前10拿走一半,恒瑞今年130亿的专利药营收,20%的增速跑10年,也有可能到1000亿,估计它第一没啥疑问,


仿制药1万亿分散到2-300个品种,一个品种平均3-5家,平均1个药1家1-2亿,其实也是可以预见的。这一块也会集中,但是利润率低估值就低。


恒瑞只有部分临床实验外包,基本自己做。很难想像恒瑞或者百济把一个很前沿的分子让cro来合成。这个行业玩的就是高精尖,甚至都要有点无间道。张连山对于新潮靶点恨不得藏着掖着连自家人都防,这是技术为主导行业的真实写照。cro做点仿制药的be,做点转行老板的me too是可以,一个可能成为几十亿甚至百亿的大药不仅不会给cro去做,第一时间提防cro就准没错了。


……


有网友说,恒瑞这么多年困扰投资者的不就是估值高企吗?只要确认企业发展没问题,股价跌下来对真正的价值投资者来说应该兴奋而不是恐惧。其实恒瑞的成长性和稳定性也不错。以前不敢买是看不清仿制药的竞争格局,现在恒瑞转型创新药企,在仿制药没跨的情况下创新药营收比例逐年增长,这个充分说明恒瑞的研发能力比其他药企高出不少。实际上近年恒瑞成长稍微遇到点瓶颈,但是增长的确定性却在增强。如果顺利突破成长瓶颈(看创新研发情况和出海成果),恒瑞又会是一个确定性高成长企业。


说几点:1、恒瑞公司没有任何负债,都是现金。研发费也是费用化。研发是一家创新药公司发展的地基,研发好药甭管结果如何,就是造福中国老百姓。不断投入研发才能不断赚更多的钱,是正向循环,是医药行业未来发展的大趋势。只要去医院走一走瞧一瞧,回来自然就会有投资和持有恒瑞医药的信心。

2,恒瑞医药毛利率净利率一直稳定,长期Roe一直在20%这样(而且建立在研发投入全部费用化的基础上)。如果长期投资的话,任何行业都是殊途同归,能赚钱的资产才配享有高估值。今天恒瑞收盘pe第一次落到60以下,是近年少有的低估值区间。


年初至今,恒瑞股价从高点回来30%左右,并不是因为基本面发生任何变化,公司依然非常赚钱,依然是中国本土最好的医药公司。变化的是市场的情绪与资金偏好。

我个人认为,恒瑞此次回调是倒车接人,是散户投资者一个很好的上车时点。


现在,大家都说不要买恒瑞,恒瑞创新药原研药风险太大了,竞争格局太激烈,要买就买片仔癀。我呢,其实是两者都看好,都强烈看好,所以两家都买。一股都没有卖。其实,中国医药市场空间大得很,足够容纳数家万亿级别以上的医药公司。


——2021.7.20

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精彩评论

知途小沙弥07-20 08:19

说的通透,投资胜在格局,更胜在战胜自己的内心和人性,所以成功者注定少数,也注定孤独

没有思考能力07-20 07:14

投恒瑞也是风投。
认为确定性的20%的roe是比较难的。
创新药极可能是长期投入,最后血本无归。

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ZoeyoO07-21 13:56

学习验证

股海无边啊07-21 01:07

现在创新药企业是不是太多了点?我有点不太理解,仿制药能治疗的病非要用创新药吗?创新药不是应该朝着目前无药可医的病努力吗?比如新冠,好像没有人去研究治疗这个的药哦。

外星人之贵州茅台07-20 15:30

给这篇文章点个赞👍,用心了

小新人2567807-20 13:48

没有思考能力07-20 09:28

可你反哪句呢?