这个颠覆市场的新规则,想帮你们赚大钱!

一转眼,下个月就要过年了……大家今年的收成怎么样,年终奖在路上了么?

行情再差,经济再不景气,相信总有不少努力工作、投资赚到手软的小伙伴。最近,就有朋友和菜鸡说,想趁年底发奖金,再选几个好基,正好看到浮动管理费率基金获批试点发行了,有点心动,问我划算不。


浮动管理费率基金,要说也不是新玩意儿,2013年前后也发行过几只,后来被叫停了。


不过,这次重启大有扩大数量和规模的架势——目前已有6家基金公司获批(已经有5家发了产品),还有6家也已经在路上,相信大家很快就会在不同渠道看到浮动费率基金的广告了。


严格来说,本次重新发行的浮动管理费率基金,计费规则和上次是不大一样的,这个新品种到底值不值得入,今天菜鸡就来唠唠

啥是浮动管理费率基金?


我们都知道,投资基金是要“付费”的。除了买卖时的申购、赎回费,在基金的日常运营中,我们还需要支付管理费,说白了就是给基金经理和基金公司的报酬,国内主动型基金的管理费的费率,一般都是每年1.5%。


管理费这个事,其实一直被吐槽……凭啥我的基金有涨有跌、搞不好还会赔钱,但你基金经理旱涝保收,拿着我的钱投资亏了还有脸收费???

因此,浮动管理费诞生了。大意就是:基金业绩好,咱就多收一点管理费;业绩不好,就少收点管理费。


那怎么衡量业绩好坏呢?


上一次试点,采用的是相对业绩比较,就是拿基金的收益和业绩基准(比如沪深300指数收益率×80%+中债综合指数收益率×20%)去对比。


但这个计算方法,会出现另一些让人十分不愉快的情况,比如某年行情不好,你的基金是亏钱的,但它的收益却恰好跑赢了业绩基准。


也就是说,基金赔钱的情况下,你还得多掏管理费……

后来大家都回过来神了,证监会也推开始新的浮动费率模式,那就是这次批准试点发行的固定管理费(0.8%/年)+浮动业绩报酬(20%)基金。


这回,基金采用了绝对业绩比较,以年化收益8%为标准。


当你赎回基金时,持有期内基金年化收益如果小于8%,那就只收取0.8%的固定管理费,如果大于8%,超出的部分就加收20%的业绩报酬,算是给基金经理的奖励。


用某基金公司的话说,这叫“管理人与投资者利益实现深度捆绑”,有利于提高基金经理的积极性、也有利于基金公司更关注和提高核心的投研能力。

浮动费率的基金到底怎么样,值不值得买呢?我们可以从持有期、费率、收益三个角度来看。


持有期


浮动费率的基金都是有持有期的,买卖并不像普通基金那样方便,比如新发行的这5只基金,都有1-3年不等的持有期。

这个期限,可能会让你觉得影响自己的流动性,但从收益的角度不见得是坏事。我们在《为啥基金都在大赚,我们基民却集体血亏?里分析过,追涨杀跌的心理,是我们散户投资基金亏损的重要原因之一。


锁定持有期,强制长期持有,既避免了追涨杀跌,也给基金经理的投资布局留足了操作空间。


不过这也就要求投资者在投资之前要做好长期持有的准备,一定是一两年都用不到的钱才能拿去投资。


费率


费率是目前争议比较多的地方,争议的焦点在于浮动费率到底是便宜了还是更贵了?甚至还有一些人直接说这是收智商税的…

有的人会拿这个费率去和指数基金比,然后得出费率高、智商税的结论,但我认为,这两者没啥可比性。


浮动费率是主动型基金,指数基金是被动基金,全世界都知道被动基金比主动基金的费率更便宜。像全球最大的指数基金公司先锋集团,截止2017年末平均管理费率仅有0.11%,吊打全球其他所有的基金公司。


那其他基金公司和基金产品就没有存在的意义了吗?当然不是。


无论指数基金怎么躺赚,人工的、个性化的、期望获得超额收益的主动型基金都有存在价值,特别是在我们A股这个市场有效程度不高的环境里。


所以浮动费率的主动型基金应该和固定费率的主动基金相比,而不是和指数基金去比费率。


浮动费率的管理费,年化收益8%以下时比较简单,和固定费率管理费的区别只是费率不同。但年化收益大于8%的时候,额外的业绩报酬部分,计算起来比较烧脑,贴个图大家先感受下~

举个简单例子,你买了1万块的浮动管理费率基金(不考虑申购费,下同),一年后基金净值涨到了10500,也就是收益为5%,那你就只需掏管理费10500*0.8%=84元,但固定管理费率下,你要出的管理费是157.5元。


如果一年后基金净值涨到了13000,也就是收益为30%,那你就需要13000*0.8%+(30%-8%)*20%*10000=104+440=544元,会分掉你不少收益,同等情况的固定管理费率下,这笔钱只有195元。

两类基金的管理费用临界点,大约在收益11.5%左右,收益低于此的时候,浮动费率更便宜。但要注意,这个临界点只是一个粗略的静态参考值。实际操作中,当你投入金额、时间等条件变化时,临界点也会跟着波动。

总而言之,你赚得少或者不赚钱的时候,管理费确实降低不少,但你赚得多的时候,这笔费用也会猛增。至于值不值,大家可以根据自己的投资能力来考虑~

收益

买基金,最终还是看收益。


浮动管理费只是给投资者增加持有信心,给基金经理增加提高投研能力的动力,说到底这些都不是赚钱的必然保证。


主动型基金收益的关键是什么,我们之前聊过,要看经理、拼业绩、瞧规模。


主动型基金的灵魂,毫无疑问就是基金经理,基金经理的好坏,当然要靠业绩来说话。


虽然基金的声明里经常会说,“过往业绩不代表未来表现”,冠军基金经理转年栽掉的事情也很多。但如果往过业绩都很烂,你又怎么能相信未来他能好转?


同样,如果没有过往业绩,或者只有一两年的业绩表现,那最好别买这种新基金。你连一轮牛熊周期都没经历过,我凭什么真金白银地去相信这个基金经理~


至于规模,主动型基金最好的规模一般在20-50亿左右。


拿本次浮动费率5只基金的基金经理来说,套用一下我们上面的原则,我把关键指标都列出来了,你会pick谁?留言告诉我啊~

说到这里,我的结论已经很明显了,浮动管理费率基金怎么选,其实和选主动型基金本质一样,在硬指标基础上,关键还是找到一位值得信任的基金经理。怎么挑选基金经理门道也不少,想看的点个“在看”,下回我来说说。

说实在的,我个人是比较支持浮动管理费率基金的。


公募基金过去的问题就在于,薪酬水平经常留不住好的基金经理。比如曾经的“公募一哥”王亚伟和“基金的良心”杨东,纷纷离开公募转战私募。

想要马儿跑,就得给马儿吃饱草。现在公募基金也开始发行“固定费率+业绩报酬”这种类私募的费率模式,或许可以留住不少高水平的基金经理,踏踏实实地帮我们散户赚钱。


实际上,浮动管理费的推出,并不是要帮大家降低管理费,而是想通过这种激励方式,让基金管理人和基金投资者一起赚钱。如果只是单纯推演管理费高低来做评价,有点狭隘了。


你觉得呢~

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