可转债并非你所想那么安全

我目前还有几十手没上市,最近确实感觉到中签率太低了。从海大 @饕餮海 的数据中得知,打新债热情高涨,很多大V都在分享转债投资方法。

从目前来看,打新可转债是低风险套利,那是因为上市的可转债转股价值高,并自带一定的看涨溢价。投资可转债也被视为低风险的策略。但我要提醒大家,可转债并非你所想的那么安全,一定要注重风险!风险!风险!

要知道自己承担了多少风险去赚取这个收入。比如:双低摊大饼的,低价格,低溢价的方法。看着确实能赚到15-20%的钱。但风险有没有算过?

可转债,在大家眼里是下有保底,上不封顶的(其实上是封顶的,有会强赎),非常安全。

实际真是这样吗?

可转债属于债券,比股权有优先权,但这也只能说明它比本公司的正股更安全而已!如果你是看好他的正股而买入,确实是更安全,但由于公司的资质原因,并不一定比一些优质公司的股权安全多少。比如 银行、水电、公路等高股息股权。

 可转债,有股性。所以风险就是会随着正股的下跌,会有下跌的风险,当然跌到一定程度会有向下修转价价,和债性的支撑,变成了一只债券。

 哪么债券风险就低了吗?看看最近的海航债,三A债,都有违约的风险,虽然最终还是还款,但风险并不低。

很多可转债的并达不到3A标准。特别在于目前国际情况,如果经济出现什么情况,那么这种非优质的、低息的、中期债券,第一时间被抛弃的,下跌幅度不是一般的低,违约也是有可能的,风险不是一般的小。

 有些聪明的朋友,非3A转债不持有,显示这些人已经觉察到了。

 另外可转债的股东真的就不想还钱吗?

虽然历史数据上大多数可转债是转股的。但我的观点是:非也!首先他们可以低息借一笔钱,已经是赚到的了。由于有向下修改转股价的条款,和转股的权利。他们并不害怕转股,但并不是一定不想还钱。比如 $格力地产(SH600185)$ 这么低的利息能借钱,如果是你,到期愿不愿意还?

我是愿意还,但也能接受转股。

 不想还钱的,是那些现金流缺乏的,质地不好的公司,也就是抗风险能力弱的。也是低价格、低溢价的那一类。

像三峡这种优质股权,转债都不发,直接发EB。

 所以我们投资可转债一定要认清风险,特别要做最坏的打算。万一经济出现什么状况呢?

在投资的长跑上,得保证自己还在赛道上,才有可能胜出的。

关于转债我更多只是作为超越现金的一种套利方式,目前只进行打新-开盘卖的操作。并控制一定的比例。

 以上是本人一些浅见,不构成投资建议。

如有说错的地方,请大神们指正。

@上善山水 @Lagom投资 @鲨鱼投资者 @谦和屋 @今日话题 #2019投资总结# @持有封基

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欧阳爸爸2103132020-01-06 21:50

理性

持股收息2020-01-06 18:48

聪明

飞翔的肥喵2020-01-06 18:14

说白了就是可以低估但不能无视转债的风险,在有充分风险认知的前提下注意仓位控制,不能把转债这部分当作无风险资产,避险用的外汇/黄金/货币基金/现金还是该有一定占比。

爱嚼小柠檬2019-12-27 13:21

风险降低不了多少是多少?全部暴雷的概率有多大?
不过,风险承受力和个体相关,就像我认为跑步没太大风险,对一个婴儿来说可能存在致命的风险一样,那你得出的结论正确应该是你不适合交易可转债,而不是可转债本身不适合别人。
甚至正是有类似你这样的对手盘才导致了转债的低价形成,彼之砒霜,他人蜜糖。

持股收息2019-12-27 12:48

谢谢。如果我说所有可转债,用银行股做类比,那就是逻辑错误,但前提是低价可转债,我觉得本质是一样的,低价的可转债大部分是同质的,质地不那么好,就是信用风险高的!单靠在这类转债里分散,风险降低不了多少!