他山之石——挪威万亿美元退休金的投资启示

挪威央行公布了2019年第二季度的挪威退休金的投资情况,作为拥有万亿美元资产的挪威退休金投资能给我们的投资带来哪些启发和思考?

挪威银行是挪威的央行,根据挪威养老金法案,在挪威财政部的授权之下,管理挪威政府养老金。

二季度来看挪威退休金取得了3%的投资收益,获得2560亿挪威克朗的收益。

我看了看中行的汇率:100挪威克朗大概换算不到80人民币,基本上2季度盈利的2560亿克朗接近2000亿人民币。

一、弱相关

挪威通过北海油气田开发获得大量财富,在权益投资方面,挪威央行管理的政府退休基金投资方面:与油气相关资产有配置,但是绝对数额来看不多,整体来说呈现出与自身弱相关性。

反倒是金融、科技、工业、大消费(消费品和消费服务)、医疗保健等等行业排名靠前。

从个股来看:前十大重仓股基本上有5家美国科技股和3家欧洲泛消费类(消费和医药个股)个股为主,例外的是油气类的荷兰皇家壳牌,股神巴菲特的投资旗舰伯克希尔哈撒韦。$苹果(AAPL)$ $亚马逊(AMZN)$ $Facebook(FB)$

股票是这样,挪威央行的债券投资其实也是这样,也是分布在全球多个国家,当然美国、日本肯定是最多的,也这个不用说,这两个国债发行量大,我国相关机构也持有美日两个国债。

如果挪威央行将受托管理的挪威政府退休金大量投资于油气类资产,那么挪威的政府退休金与油气类资产波动更加强相关,使得政府退休金随着油价波动而变得不稳定,而现在油价来说,波动幅度不小。

启示:

1、投资与自身从事职业弱相关,降低行业波动给自己、家庭的生活产生的影响。

2、投资不是要局限在一个国家一个行业,投资是要选取最优秀能分享经济社会发展成果的企业。

3、我认为随着中国人资产意识和海外配置意识的提高,未来来看相关投资海外资产的QDII基金还会得到长足发展,我之前也在我认为国内还缺乏这三类基金 里面也有相关论述。

二、风险控制合理

作为一个央行管理的挪威政府退休金风险控制合理,没有过度追求高收益,也没有过度追求安全性来寻求保本。

挪威财政部对挪威央行管理的挪威政府养老基金的投资约束:

1、权益组合配置方面要求占据60-80%,非上市房地产不能超过退休基金市值7%,固定收益组合占比总市值20-40%。

2、固定收益信用评级低于BBB-的不能超过5%。单一上市公司股权不超过10%,预期波动收益率1.25%。

遇到风险甚至出现亏损不怕,只是投资之初挪威央行就严格按照挪威财政部设定的相关投资约束来进行退休金投资。只要按照这个投资约束进行投资即可。

启示:养老投资要长期视角

多项历史统计来看权益资产(股票)带来的收益远高于债券等等其他资产,所以挪威央行在管理挪威政府退休金时候资产整体以权益(股票)投资为主,债券为辅,兼有少部分非上市房地产。

大家会发现对比国内,国内部分年金甚至FOF养老基金明显是和挪威央行反过来:国内以固定收益债券为主,股票为辅。

其实我觉得也有具体的现实原因:股票投资长期来看是能赚钱的,但是短期有波动这是在所难免,那么亏损了谁担责任?

存在短期亏损的可能性,真的亏损了,各路人马就开始口诛笔伐了:泥沼哥管的养老基金亏损了,是对投资者的不负责,愧对投资者信任,投资者退休以后的晚年该怎样办?

还可以说:基金经理泥沼视养老投资为儿戏,让本就募集困难养老基金雪上加霜。

遇到这样情况,投资者也会去销售基金的银行或是券商网点了,你们卖的是养老基金,还是坑爹基金?拿着钱给泥沼这样的基金经理还不如我自己亲自上场玩那?

你跟我说长期业绩,不好意思,我就看到你短期业绩不行,甚至亏钱了。

此处我们感谢“青春的泥沼”的友情出演,由于可能存在上面这样的情况,国内系列养老的投资大概率和挪威央行受托挪威政府退休金不一样,国内的养老投资大概率会以债券类固定资产投资为主,长期收益更好但是短期波动可能较大的股票为辅。

风险控制不是不能亏损,而是投资之前就大体知道自己会遇到怎样风险,如果遇到风险知道怎样去应对,应付不了的风险就不去投资。投资遇到风险甚至出现亏损不怕,可怕的是投资之初没有意识到风险。

挪威这点就不错,投资之初挪威央行就严格按照挪威财政部设定的相关投资约束来进行退休金投资,只要按照这个约束进行投资即可。@今日话题

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精彩评论

najuing08-25 19:58

我看过他的年报,涵盖各国龙头企业,如腾讯阿里苹果亚马逊,很稳

hzzzz08-25 19:48

就看美股崩盘不崩盘了

雨晴爸爸08-25 22:21

一共就500万人口,人均赚4万

pinkjoy08-26 12:39

如果是净值型的基金,其实以往的积累对当期是没有意义的。只有能跨年调剂收益的基金才能平滑掉波动,否则你没有办法面对上个月还领1000这个月只能领800的质问

青春的泥沼08-25 20:30

署名就行呀

全部评论

不误正业-108-30 11:27

不是还有本金可以花吗?

你住哪08-30 10:23

投资是如此理性的事情,脑袋一热的时候适合远离市场。哈哈

匆一08-30 08:52

坐庄 策略会崩盘。谁知道现价以后还会不会涨

梧桐197608-30 07:10

人少资源多这是根本,其他不说扯淡也差不多

一米阳光189808-30 06:57

那就百分之一