金融科技促进内生增长 对平安的新认知

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转眼间,2019年的新年钟声敲响了,2018年就这样过去了,2018年中国股市受到外部争端、汇率波动、金融去杠杆等多重因素的印象,A股乃至港股的主流指数全年都呈现下跌走势。

依稀记得在2017年,由于部分绩优蓝筹股走势强劲,很多人惊呼价值投资的春天来了,中国版的“漂亮50”行情出现,一部分人开始宣传优选蓝筹股就是价值投资,一定会穿越牛熊

但是2018年的下跌,让这一小部分人声音小了,也不提什么穿越牛熊了。

我个人认为所谓价值投资不是穿越牛熊,而是选择在价值低估的时候买入享受估值回归到正常情况下的收益。

很多人说巴菲特持股穿越牛熊,但是巴菲特买入是不是都是公司低于正常价值的时候,而很多时候在中国说“穿越牛熊,价值投资”的时候,往往是容易套牢人的时候。

买绩优蓝筹股是对的,但是高价买入绩优蓝筹股不是价值投资,恰恰相反,以远远超过目前价值的高价买入绩优蓝筹股是打着“价值投资”名义的盲目炒作。

价值投资是这样,我今年对成长股投资也有了新认识:成长股投资不是去蹭热点,追逐新概念,热捧新兴产业,成长投资就是投资于高于社会经济增长速度(GDP增速)的投资,比社会财富增长更快,这就是成长投资。

按照今年我的新认识,其实你会发现很多成长股也是价值投资,很多价值蓝筹股也是成长的,价值和成长之间没有一些人所说泾渭分明的“楚河汉界”。只有价值才是真成长,只有成长才是真价值。

业绩增长

我以$沪深300(SH000300)$$上证50(SH000016)$ 指数的第一大权重股中国平安为例来解释一下“价值投资”,中国平安作为上海、香港两地上市的绩优蓝筹股,自身是集保险、证券、银行、基金、信托、投资、互联网金融等等于一身的综合性金融控股集团。

在2017年的阶段性牛市里面,$中国平安(SH601318)$ 股价从年初的35块上涨到接近70块,涨幅达97%,这远远跑赢沪深300,这显示出中国平安作为蓝筹股龙头领涨的本色。而在2018年的熊市里面,中国平安又表现出来抗跌的蓝筹本色,全年下跌19.83%,而作为A股两市蓝筹指数的沪深300指数下跌超过26%。

涨的时候带头领涨,跌的时候又凸显防御抗跌本色,中国平安为什么?就是因为中国平安是沪深两市第一大权重股?似乎不是。带着这个疑问,我仔细研究了一下中国平安的基本面。

先从最基本的业绩开始说,由于日期原因,现在是年初,中国平安的2018年报还没有公布,我们最新能找到的平安财报是2018年三季报,三季报显示披露 2018 年三季报,三季度单季同比增加 9.9%;实现归母净利润 793.97 亿元,其中 3Q18 单季净利润重述口径同比增加 19.3%。

说完了最新的季报业绩,在回头看看平安前几年的年度业绩,从2013年到2017年,平安集团净利润从281亿元上涨到890亿元,利润增长3倍多,而分红从51亿增长到274亿元,增长5倍之多。

而作为保险公司,重要的业务指标——新业务创造价值,中国平安同样优秀。


现在都知道,2018年因为多种因素的共同影响,我国经济出现一定放缓迹象,比如最近公布的中国12月 制造业 PMI 49.4,已经跌破枯荣线,显示出了经济压力,而股市也出现下跌,中国平安却业绩出现逆市高增长。有时候你会明白没有无缘无故的牛市领涨和熊市抗跌,领涨和抗跌的原因背后都是实打实的业绩。

综合金融优势

而在金融业务分线条独立发展的分业经营模式的中国,中国平安相对于其他金融机构最大的优势就是中国平安集团是国内金融业务牌照非常齐全的综合性金融控股集团,相对分业经营的金融企业,中国平安天然具有金融产品、服务交叉销售的优势。

在流量成本高企的今天,阿里巴巴腾讯控股这样拥有巨额流量的互联网龙头尚且布局线下,意图获取更多客户,而拥有众多业务的中国平安旗下的各大子公司更是有从银行、证券、寿险、财险、资管、信托、基金等等金融业务,到陆金所、汽车之家平安好医生等等非金融业务,如何集团内部共享客户,降低客户,尤其是降低新客户开发开拓成文成为新问题。平安集团依靠任意门、一账通和万里通的“两通一门”打通了集团内部的各大业务交叉销售的大门,促进了用户的增长、增强了客户的黏性,提高了产品、服务的触达,完成了业务的增长和销售的增加

作为集团内部各业务部门广泛使用“两通一门”的结果,中国平安公布的三季报显示截至2018年9月末,集团个人客户数1.82亿,同比增 长18.7%,其中32.5%的客户同时持有多家子公司合同,同比提升5.4个百分点。而互联网时代,集团互联网用户量更是超过5亿,同比增长 19.4%;前三季度集团新增客户中 34.8%来自集团五大生态圈的互联网用户

一个客户的不同业务信息打通是表层的客户可以感知到的业务互联,而集团内部金融业务和非金融业务之间,不同金融业务之间,不同非金融业务之间如何实现数据打通,业务共享?而这就是客户看不到的背后底层科技决定的——截 至 2018 年 9 月 30 日,平安的科技专利申请数较年初增加 5,504 项,累计达 8,534 项,其中国际科技专利申请 数达 2,147 项,居国内企业前列。这哪是一个金融企业?这明明是一个科技企业。这些客户可得到互联互通的便利是由看不到的技术决定的,这也是平安内部深化“金融+科技”、探索“金融+生态”战略决定的。

正是平安对科技的重视,平安才最近更新了logo,从强调“保险·银行·投资”三大业务变成了“金融·科技”,平安是一个从事金融业务的科技企业,也是从事科技业务的金融企业

硕果

正是业务发展和科技进步,中国平安才成为今天的中国平安,两市第一权重蓝筹不是吹出来的,而是实打实拼出来的,群众的眼睛是雪亮的,这句话是真的。

近日,国际知名财经杂志《机构投资者》(Institutional Investor)公布了2018年度“亚洲区(日本除外)最佳企业管理团队”(2018 All-Asia Executive Team)榜单,中国平安保险(集团)股份有限公司第五次获评“亚洲最受尊敬企业”(Most Honored Company),并成为仅有的四家斩获所属行业评选中全部七项最佳奖项的企业之一。


短期波动不可避免,短期潮流也会逝去,但是价值会穿越市场周期、经济周期和股市周期,长期投资于业绩加速成长的低估绩优公司会为坚守、坚信价值的投资者带来丰厚的回报。

全部讨论

洼则盈2019-01-04 22:09

科技很重要,但文化更重要

zhu1222019-01-04 21:37

不能多说啊,说的人多了,也就凉了

星清浅心2019-01-04 21:31

沼沼,我没买这些照样亏光了,主要我们市场体积还是太小的缘故吧?同涨同跌太严重。