【港股打新】—华记环球 (02296):澳门第二大装修承包商

一、发行概况

二、财务概况

三、综合评估

1、市值:5-6,这个小票还算规矩,没有搞一个宽泛的上下限;

2、估值:10.62-12.74,下面是近两年来港澳两地装修公司的发行估值,其实可比性最强的应该是伟鸿集团,两者都是澳门的装修公司,记得伟鸿发行时也是大起大落,暗盘大幅低开,最后居然收红;

3、行业&公司:装修,以前这类公司仓总都是把之归为建筑行业的,近来随着装修公司的增加,就单独列了一类装修,并且把以前的建筑公司里面装修营收占大头的也都列为了装修公司,以下是装修类公司的历史表现。貌似表现比较惨淡啊,没有一个大涨的。

4、保荐人:丰盛融资,8个历史项目,一片红彤彤的,如果从暗盘看,没绿过,从首日看,7涨1跌。不过前不久上市的登辉的保荐人同人融资,之前首日战绩也是全胜,但是登辉跌的好惨。

5、超额配股权:预期授出超额配股权,不过估计国配不会超额发售。

6、基石投资者:无基石投资者

7、首次公开发售前投资:共2名个人投资者,2018年1月进入,投资金额均为960万港币,成为价0.064港币,较中位数折价76.6%。这两个个人投资者一个是东莞开服装厂的,一个是做药品贸易的,投资款也都是贷款的,并且都是经过公司的前任董事陈先生介绍的,代持迹象明显,均作出了6个月的禁售承诺。

四、一手中签率

香港公开发售5000万股,每手8000股,合计6250手,在不启动回拨机制的情况下,甲组获配3125手、乙组获配3125手。如果启动回拨机制,分配情况如下图。目前招股3天,孖展超购2.85,预计启动30%回拨没问题。按比较常规的15000人申购来估算的话,预计一手中签率40%-50%之间。

注:上述[1,15)档不是强制回拨,是保荐人可以酌情考虑回拨的,并且是在如下两种情况下:

1、公开发售认购足额,国际发售认购不足;

2、公开发售认购足额且认购倍数小于15,国际发售认购足额。

如果在这两种情况下启动回拨,那么须按下限定价。

五、操作计划

澳门第二大装修商,有比较实打实的利润支撑,从估值上来看也不算特别贵,只是看到这个公开发售前投资,觉得这钱太好赚了,960万进,即使按下限出来也有4000万了,尽管都做了6个月的禁售承诺(也许6个月后一地鸡毛),上市首日不会形成抛压,还是有点如鲠在喉的感觉。不过这个与上市首日的涨跌没有必然的联系,之前也有过小票早期投资者成本极低,首日暴涨的例子。

考虑到装修公司的表现都比较一般,看在保荐人的份上,这个股票防御的性的打几个账户吧,预计上5-6个账户的样子,各一手

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