前言：我挖掘这类公司，只是自己看了一些公开的披露信息、行业信息及研报后自己做学习笔记。不存在让人接盘的想法，我写的公司自己也未必已经买入，故不作投资建议。
1、基本情况
杭州锅炉集团股份有限公司主要从事余热锅炉、电站锅炉、电站辅机、工业锅炉等产品咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包业务，为客户提供节能环保发电设备以及余热利用整体解决方案，是我国规模最大、品种最全的余热锅炉研究、开发和制造基地。公司作为锅炉行业国家认定企业技术中心和国家高新技术企业，产品的设计水平、制造工艺和市场占有率均位居行业前列，同时公司作为余热利用设备标委会主任委员和秘书处单位，承担国家标准和行业标准的编制和修订。
公司主要产品为：余热锅炉（燃气轮机余热锅炉、干熄焦余热锅炉、烧结机余热锅炉、水泥窑余热锅炉等）、工业锅炉（垃圾焚烧锅炉、生物质锅炉）、电站锅炉（循环流化床锅炉、煤粉炉、高炉煤气等）、电站辅机（高压加热器、低压加热器、除氧器、冷凝器）和核电设备（核电常规岛辅机、民用核二三级设备）。
2、行业发展格局
工业锅炉是重要的热能动力设备，我国是当今世界锅炉生产和使用最多的国家。中国的锅炉产业，它既不是朝阳产业，也不是夕阳产业，而是与人类共存的永恒产业。伴随我国国民经济的蓬勃发展，近年来工业锅炉制造业取得了长足的进步。其突出成效是，行业标准日益规范，技术水平逐步提高，产品品种不断增加，经济规模显著扩大。
“十三五”期间，燃煤锅炉的产量呈下降趋势，燃油气锅炉、燃生物质锅炉呈上升趋势;链条炉稳中有降，流化床炉逐年下降;水管锅炉总体趋降，锅壳锅炉总体趋升;钢铁、建材行业用余热锅炉有逐年减少的趋势。2016年上半年我国工业锅炉市场产量达204707.7万吨，累计增长6.2%。我国在用燃煤工业锅炉约47万余台，占工业锅炉的八成以上，每年消耗标准煤约4亿吨，约占全国煤炭消耗总量的四分之一左右。中国工业锅炉行业正处于战略抉择的十字路口，工业锅炉行业面临发展的大好机遇，市场前景广阔。目前，我国工业锅炉能源消耗和污染排放均位居全国工业行业第二，仅次于电站锅炉。
3、竞争力优势分析：
1、行业地位优势
公司是目前国内规模最大、品种最全的余热锅炉研究、开发、设计和制造基地。作为国内余热锅炉行业的领先企业，公司先后参与多项余热锅炉产品的国家标准和行业标准的制定工作，进一步巩固了公司的行业地位。
2、研发和技术领先优势
公司设有全国余热锅炉行业归口研究所、国家认定企业技术中心。公司是国家高新技术企业、中国机械工业500强之一、浙江省环保产业基地、国家水煤浆工程技术研究中心认定的水煤浆锅炉研究设计制造基地，在余热锅炉研究开发方面积累了丰富的科研和实践经验。公司余热锅炉产品总体技术水平在国内处于领先水平，引进、消化、再创新的产品技术水平达到国际同行先进水平。公司参与的盾构装备自主设计制造关键技术及产业化获国家科学技术进步奖一等奖；水泥窑纯低温余热发电成套工艺技术及装备获国家科学技术进步奖二等奖。公司自主研发了高温高压、高温超高压带再热生物质发电锅炉，大大提高了国内电厂循环效率及经济效益。自主研发、设计、制造的50MW熔盐系统应用于青海德令哈50MW塔式熔盐储能光热发电项目已成功发电，如期实现大容量熔盐系统的设计和开发，。
3、业务发展模式优势
公司坚持差异化竞争战略，以节能减排、余热利用设备为主导产品。这样既避开了我国三家特大型锅炉企业的正面竞争，又可以在余热锅炉的生产中充分发挥公司的技术和规模优势。同时，公司根据业务模式进行专业分工，调整和设置了多家专业子公司。公司已由单一的产品制造商向节能环保发电设备集成供应商和能源利用整体解决方案供应商方向发展，努力将公司打造成为在国内外具有较强竞争力的大型企业集团。
4、股东结构：
以上年报数据中2020年6月的股东构成，从股权结构上看，公司控股股东西子电梯集团有限公司已持有公司股份数量288,349,956股，占公司总股本的39.01%；第二大股东金润（香港）有限公司（实际控制人为王水福先生）已持有公司股份数量161,784,000股，占公司总股本的21.89%。王水福夫妇合计已持有公司股份数为450,133,956股，占公司总股本的60.9%，牢牢控股公司。另外杭州当地国资和中央汇金公司持有公司股份，也是对公司质地的一种认可。
5、数据指标分析
截止2020年9月，公司总资产98.57亿，总负债62.49亿（总负债中应付账款21.06亿，合同负债20.23亿元，体现公司对上下游客户的强势地位），资金14.51亿，银行理财资金5.13亿元。公司在2020年前三季度营业收入36.54亿，同比增长37%，净利润4.2亿元，同比增长53%，两项指标预计都会创出近年来的新高，对于这个成熟的增长空间不大的行业来讲，尤其是2020受疫情影响这么大，应该说经营指标相当优秀！公司2020年3季度经营现金流量净额4.29亿，现金流充足。从历史的分红和融资情况看，公司上市以来总融资10.31亿元，总分红11.97亿元，总体来讲还是给股东创造了价值的！
6、估值横向比较
杭锅股份所属行业为电气设备 -- 电源设备 ，当前市值84亿元，按照最新动态市盈率看为15.03，行业中值和行业平均为27.88，36.91低估明显；作为一个成熟和增长空间不大的行业，杭锅股份今年创造的经营指标相当优秀，说明的企业的经营管理水平很好。另外，公司2020年2月6日发布的实际控制人增持公告来看，实控人王水福先生对公司的未来发展信心很足，这类企业是我认为今年我们应该重点关注的“小而美”的公司。
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