阿里巴巴能抄底么--续

去年底笔者写了一篇文章讨论阿里巴巴能否抄底网页链接。自那之后BABA的股价也没有多少起色,这里再深入分析一下BABA的生意和估值。

阿里巴巴是中国互联网巨头之一,拥有庞大的业务网络。各种类型的电子商务平台代表了他们的核心业务,他们为零售和商业客户链接买家和卖家。后来还成立了阿里云,进入了云计算领域,这是一个主要的增长来源。此外还有文娱、创新等业务。

更重要的是,阿里巴巴还拥有蚂蚁集团的大量股份,蚂蚁集团运营着中国两大支付应用之一的支付宝。


阿里巴巴也是世界上最大的公司之一。在任何时候,它都位列大多数国际非美股票指数中的前三甲。


多年来,阿里巴巴一直受到zf的恩惠,但近年来这种关系变得微妙。


阿里巴巴的创始人马云是中国最富有的人之一。他在2013年卸任公司CEO,2019年卸任董事长,从此开始从事慈善事业,并卖掉了一大批股份,使自己的持股降到了不到5%。


张勇是阿里巴巴的长期高管,现任CEO兼董事长。到目前为止,他的领导还算成功,阿里巴巴的基本面持续表现良好。


2020年,马云在演讲中有点飘。蚂蚁的IPO随后被暂停,马云也从公众视野中消失,取消了一些计划中的活动。阿里巴巴的股价也到达一个顶部,开始了明显的调整。


人们对马云的下落进行了很多猜测,几个月后,他出现在一段关于慈善的视频中,他谈到了农村教育,并参观了一所学校。同时BABA的股价也出现了反弹。


不久前,蚂蚁集团的CEO也下台了。他们正在进行重组,以满足监管要求,有朝一日肯定会按原计划IPO。


华尔街日报最近的一篇文章为马云和阿里巴巴与zf的关系做了一些评论。文章的总体观点是,中国希望阿里巴巴成功,但希望马云与公司保持一定的距离,这似乎确实是事情发展的方向。


一方面,中国打击这些科技巨头公司的目标之一是防止垄断,这是许多国家都在努力解决的熟悉主题。监管机构希望阻止一些电商巨头逼供应商选边站而不是与多个平台同时合作的做法。


另一方面,最近中概股普遍在美国受到SEC的加强监管,以及各种zz敏感问题造成海外投资人对中国和中概股固有的偏见更加强化。


对于阿里巴巴来说,来自zf的压力,以及蚂蚁上市前处于历史估值区间的顶端,为其提供了修正的催化剂。现在,它的估值处于历史低位。


同样,我们可以看到尽管营收稳定增长,BABA的市销率PS处于历史最低点:

传统观点认为,随着时间的推移,当公司变得非常大的时候,公司的估值会呈现下降趋势,但这次的下降幅度非常大。就绝对估值而言,阿里巴巴的PEG(价格/盈利/增长)是非常便宜的。该公司拥有良好的资产负债表和A+级的标准普尔信用评级。

笔者觉得市场过于悲观,这是市场先生擅长的。随着利率的上升和全球投资者对重新开放的兴奋,高科技成长股暂时不受青睐。这对于身处风波中的公司来说,更是如此。投资者讨厌不确定性。但阿里巴巴是中国皇冠上的宝石公司之一,zf希望它持续成长而不是继续削弱它。


随着马云与公司的距离越来越远,而蚂蚁也进行了重组,并走向新的领导层,我认为阿里巴巴在未来几年能够保持良好的表现,股价也会随着时间的推移反映出来。尤其是他们的云业务跑道,有着巨大的增长潜力。阿里巴巴的领域不仅仅在中国,而是遍布东南亚等其他地方。


然而,由于中美之间的紧张关系依然存在,美国人有可能被阻止拥有中国股票。而会计问题或进一步的监管打压,也有可能促使阿里巴巴的基本面偏离方向,低于分析师预期。


此外,BABA自身的问题也不少。它赖以成名的互联网商业地产模式有很强的规模效应,但买家和卖家之间并没有达到腾讯微信那样的社交强链接。平台始终处于流量竞争中,甚至被拼多多逆袭。为了获取更多流量,阿里寄望于投资收购和自营的大文娱业务,目前来看结果都很糟糕。


最后,笔者认为,作为中国最强大的互联网公司之一,阿里巴巴拥有足够的资源和能力扭转困局。BAT三巨头中的百度和腾讯都碰到过困局,腾讯已经走出来了,百度依靠AI和自动驾驶目前情况也大为好转。相信阿里的股票有潜力在未来3年左右的时间里获得超额回报,迈入万亿美元市值。

 $阿里巴巴(BABA)$   $拼多多(PDD)$  

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全部评论

DaviDSwc2021-04-01 05:39

阿里逐漸成為國企,這是ZF做緊的事,萬億美元是可能的!

quedlinburg2021-03-29 21:10

200以下见

只猪cc02021-03-29 01:35

云计算潜力巨大,但是需要烧钱烧时间做技术积累。阿里是国内惟一一家已经完成原始积累的云计算公司,标志是培养了一个院士。

晏子使楚20202021-03-28 08:10

阿里将来还是不是好公司?我觉得是。阿里现在有任何正面信息吗?我觉得没有。这种情况有点千载难逢啊,所以我把京东换成了阿里,虽然京东长期也很好。

kbenxw42021-03-27 19:17

要唱衰,股价才能更便宜,谢谢。不过再便宜有屁用,买不到。