2016年初的“熔断”足以写入中国证券史，我曾在之前的文章《经典案例之15年剧震》中有所涉及，但不够细致，本文以一个亲历者的视角重现那段历史，希望能给大家一些启发。
到2015年9月2日，市场经过近三个月暴力杀跌，创业板指数从高点最多回落55%，很多代表性股票都跌了70%甚至80%。当时整个投资界处于懵圈的状态，大家密切跟踪的基本面和各项中微观指标没有变化，流动性如果说股灾之前严查配资、股灾之后政府已经拼命向市场输入流动性，那股市为什么会毫无征兆暴跌三个月？其实这就是泡沫的破裂，这世间本来就没有一种方法可以准确预测泡沫并全身而退，否则就太容易了。
9月7日晚间，证监会为了应对大起大落的市场，推出了“熔断”征询意见稿，如无异议将在2016年开盘实施。由于我的产品是在8月初成立，并且一开始没有头寸，所以我幸运地躲过了两轮股灾。因此，我的心态比较好，没有历史包袱，我客观分析了各种数据，觉得市场有巨大的机会。基于此，我在9月初开始建仓，也就20—30%头寸。事后看，这是一个低位，但整个九月份都一路颠簸、心惊肉跳。由于是绝对收益账户，并且当时的我还秉承各种安全垫和止损防回撤的机械方法，所以到9月底，我20—30%的头寸居然亏了将近4个点。这四个点的损失不大，但却限制了我后续果断加仓。
十一假期回来以后，市场开始向上突破。短短两三根阳线以后，人们惊奇地发现创业板指数从9月2日的最低点已经上涨了30%。一切都悄无声息，而当时的市场主流依然悲观，很多人都在观望。市场进一步上涨，10月21日创业板指数大跌6.63%给了一些人加仓的机会。但市场两根阳线就收复了当日的大跌，到10月26日创业板已经从底部起来45%。这种涨幅，放在任何一个单独年份都算牛市。此时，市场上低仓甚至空仓的人开始有点焦虑，前面的下跌承受了、这波快速上涨错过了，来自客户和领导的压力可想而知！而我也感觉到焦虑，虽然我的净值快速修复、并且赚了几个点，但由于仓位不够也没有吃到大肉。所以，当时的市场，大部分人都在寻找股票、很多人都想把仓位加回来。
10月26日至11月3日，市场略微有所回调，但这成为加仓的号角，资金开始汹涌而入，最后的空头都被逼仓了！创业板又涨了20%，这样从9月2日低点1779.18到11月26日高点2915.95创业板整整上涨了63%。幅度之大、速度之快，令人咂舌！当时市场上有各种看多的理由，最厉害的一种是“前面两波股灾只是牛市调整，创业板很快就要新高，参见台湾1986—1990年大牛市中间的两段50%的调整”。
到了12月，市场已经少有空头，我也变得很疯狂。我是早就看多的呀，不能只吃这么一点肉，所以不断地加仓，最终把仓位打到上限、而当时精挑细选的股票在事后看大多数是垃圾股。滚滚大潮，把所有人都卷进来，最保守的人也想2016年年初做一把“春季躁动”再跑。这个过程，只有一个朋友不断提醒我“泡沫崩溃，绝对不是三个月50%就能结束，所以这只不过是一次技术反弹，随时可以结束”。我这个朋友自始至终没有加仓，中间也承受了巨大压力，但也为其2016年迎来了良好的开局。
整个12月，市场在高位横盘，事后回头看，高点早就在11月26日出现。由于仓位重、品种激进，我的净值波动很大，一天牛市、一天熊市，但我依然憧憬再来一波大涨。到了12月28日，当天上午我大概涨了快4%，但下午突然跳水、毫无征兆，据说是B股影响。不知道为什么，我当天突然觉得我那个朋友可能是对的。后面三天我居然把仓位从90%砍到只有5%，幸运地躲过了“熔断”。
事后看，除了后怕，没有任何的欣喜。我至今都不知道那三天为何如此坚决，但临近悬崖还如此激进，值得反思！熔断之后，市场的风格才真正转变，后面被称为“核心资产”的品种开始走牛，这是另外一个泡沫，直到2021年的春节。