“熔断”之前

       2016年初的“熔断”足以写入中国证券史,我曾在之前的文章《经典案例之15年剧震》中有所涉及,但不够细致,本文以一个亲历者的视角重现那段历史,希望能给大家一些启发。

      到2015年9月2日,市场经过近三个月暴力杀跌,创业板指数从高点最多回落55%,很多代表性股票都跌了70%甚至80%。当时整个投资界处于懵圈的状态,大家密切跟踪的基本面和各项中微观指标没有变化,流动性如果说股灾之前严查配资、股灾之后政府已经拼命向市场输入流动性,那股市为什么会毫无征兆暴跌三个月?其实这就是泡沫的破裂,这世间本来就没有一种方法可以准确预测泡沫并全身而退,否则就太容易了。

       9月7日晚间,证监会为了应对大起大落的市场,推出了“熔断”征询意见稿,如无异议将在2016年开盘实施。由于我的产品是在8月初成立,并且一开始没有头寸,所以我幸运地躲过了两轮股灾。因此,我的心态比较好,没有历史包袱,我客观分析了各种数据,觉得市场有巨大的机会。基于此,我在9月初开始建仓,也就20—30%头寸。事后看,这是一个低位,但整个九月份都一路颠簸、心惊肉跳。由于是绝对收益账户,并且当时的我还秉承各种安全垫和止损防回撤的机械方法,所以到9月底,我20—30%的头寸居然亏了将近4个点。这四个点的损失不大,但却限制了我后续果断加仓。

     十一假期回来以后,市场开始向上突破。短短两三根阳线以后,人们惊奇地发现创业板指数从9月2日的最低点已经上涨了30%。一切都悄无声息,而当时的市场主流依然悲观,很多人都在观望。市场进一步上涨,10月21日创业板指数大跌6.63%给了一些人加仓的机会。但市场两根阳线就收复了当日的大跌,到10月26日创业板已经从底部起来45%。这种涨幅,放在任何一个单独年份都算牛市。此时,市场上低仓甚至空仓的人开始有点焦虑,前面的下跌承受了、这波快速上涨错过了,来自客户和领导的压力可想而知!而我也感觉到焦虑,虽然我的净值快速修复、并且赚了几个点,但由于仓位不够也没有吃到大肉。所以,当时的市场,大部分人都在寻找股票、很多人都想把仓位加回来。

       10月26日至11月3日,市场略微有所回调,但这成为加仓的号角,资金开始汹涌而入,最后的空头都被逼仓了!创业板又涨了20%,这样从9月2日低点1779.18到11月26日高点2915.95创业板整整上涨了63%。幅度之大、速度之快,令人咂舌!当时市场上有各种看多的理由,最厉害的一种是“前面两波股灾只是牛市调整,创业板很快就要新高,参见台湾1986—1990年大牛市中间的两段50%的调整”。

      到了12月,市场已经少有空头,我也变得很疯狂。我是早就看多的呀,不能只吃这么一点肉,所以不断地加仓,最终把仓位打到上限、而当时精挑细选的股票在事后看大多数是垃圾股。滚滚大潮,把所有人都卷进来,最保守的人也想2016年年初做一把“春季躁动”再跑。这个过程,只有一个朋友不断提醒我“泡沫崩溃,绝对不是三个月50%就能结束,所以这只不过是一次技术反弹,随时可以结束”。我这个朋友自始至终没有加仓,中间也承受了巨大压力,但也为其2016年迎来了良好的开局。

      整个12月,市场在高位横盘,事后回头看,高点早就在11月26日出现。由于仓位重、品种激进,我的净值波动很大,一天牛市、一天熊市,但我依然憧憬再来一波大涨。到了12月28日,当天上午我大概涨了快4%,但下午突然跳水、毫无征兆,据说是B股影响。不知道为什么,我当天突然觉得我那个朋友可能是对的。后面三天我居然把仓位从90%砍到只有5%,幸运地躲过了“熔断”。

       事后看,除了后怕,没有任何的欣喜。我至今都不知道那三天为何如此坚决,但临近悬崖还如此激进,值得反思!熔断之后,市场的风格才真正转变,后面被称为“核心资产”的品种开始走牛,这是另外一个泡沫,直到2021年的春节。

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拉拉被柚子割07-05 12:03

“泡沫崩溃,绝对不是三个月50%就能结束,所以这只不过是一次技术反弹,随时可以结束”。我这个朋友自始至终没有加仓,中间也承受了巨大压力,但也为其2016年迎来了良好的开局。


熔断之后,市场的风格才真正转变,后面被称为“核心资产”的品种开始走牛,这是另外一个泡沫,直到2021年的春节。


历史总是惊人的相似,但不是简单的重复。

价格跳动06-30 16:23

当前,20220427以来新能源,汽车的暴力反弹至反转,已经让很多踏空资金坐不住了!

枯木逢春否极泰来06-27 10:23

预测这种事,很多只是事后总结,事先根本猜不到,根据以往总结出的规律,未必次次奏效。就像这一次,谁能想到2863点是一个单底,这一次竟然没有二次探底,直挺挺的V上来了,根本不给调整上车的机会。而且在可见的未来,市场在持续快速的变化,剧本可能演绎的更加不同以往。

所以,以优质股权为锚,以估值水平为锚,只要够优质够低估就买入,任尔东西南北风,以不变应万变,才是身为弱者的散户最好的应对办法。

米兰的小贝壳06-26 14:44

更甚

zterran06-25 15:33

有时候感觉比技术分析更靠谱,当然长期还是要靠基本面研究。