今天翻译2018年初高盛前CEO——Leon Cooperman在哥大商学院的采访稿件，越翻越激动，老爷子对股市的把控能力还是值得一看的，在这里分享给大家，虽然我从入市就坚信价值，，但学习还是抱有一个包容的态度，看看大咖的想法总是好的……我会快马加鞭的翻译，更完整的内容我会在下周一在@挖优狗 账号分享给大家～
Leon Cooperman, CFA ’67
1991年底，经过25年的工作，Leon先生从高盛退休。他曾担任萨克斯公司的普通合伙人，以及高盛资产管理公司的董事长兼首席执行官，期间组织并启动了一项投资管理业务，创办了Omega Advisors公司。在高盛（Goldman Sachs）他以合伙人的身份工作了15年，并在管理委员会任职一年（1990-1991）。 1989年，他成为高盛资产管理公司的董事长兼首席执行官，并担任该公司股权产品线的首席投资官，管理着一家开放式共同基金GS Capital Growth Fund，为期一年半。在这些任命之前，Lee在投资研究部门担任了22年的合伙人，投资政策委员会联合主席和股票选择委员会主席。连续九年，他被“机构投资者杂志”年度“全美研究团队”调查评为排名第一的投资组合策略师。
G＆D：在您的炒股经历中，什么是最激动人心的呢？
Leon Cooperman（LC）：这是一场狩猎，要取得成功，你必须热爱你所从事的事情。这既是我的职业，也是我的爱好（同时也是补充收入的手段）。
G＆D：我们上一次与采访您是2011年的秋天。从那时起到现在，您有什么感慨呢？
LC：我想说在Omega我们一直站在市场的右侧。我们的基本观点是：每次经济衰退都会导致下一次经济复苏，每次经济复苏最终都会导致下一次经济衰退。从2008年经济衰退中走出来是可以预见的。我相信周期的对称性，因此上升周期的长度和持续时间可能与下行周期的长度和持续时间有一定的关系。我们经历了最严重的经济衰退，所以有一个更长，不一定更强，但恢复期需要比平均时长更长的时间段对我意义非凡。
但是被动管理的增长比我在六七年前所预测的要大。我明白它的原理，但这是我原本认为这已经是过时的东西。我认为这种情况是暂时的，被动管理有一些作用，但我觉得沃伦巴菲特不是靠着指数基金达到了如今的业绩。 Mario Gabelli，我自己以及其他在资金管理方面取得成功的人也是如此。我致力于积极管理。
……
但世界上的一切都是有周期性的。我向人们介绍了一篇题为“困难时期来到对冲基金”的文章，每个人都认为这是当代的。这篇文章是由财富杂志Carol Loomis的一位最杰出的作家在1970年撰写的。当时，最大的对冲基金不到5000万美元。第二大是A.W.琼斯3000万美元。整个行业的资金不到10亿美元。
2017年，整个行业的资金已经达到了3万亿美元。有许多对冲基金运行数百亿美元。对冲基金的黄金时期是2000年至2007年。为什么？因为他们的表现优于指数和传统经理人，CNBC给他们进行了了大量的宣传。大量钱涌入这个行业，他们成了鸡尾酒会上的谈资。 “我托管于Omega。”“我的钱放在Glenview。”“我的在Third Point。”“我是Jana。”
然后突然间，2008年的周期开始了，即使对冲基金曾达到了他们的预期，人们也不满意。许多进入对冲基金的人都不知道他们在做什么。 2008年，标准普尔指数下跌35％或36％。平均对冲基金下跌了16％，但人们说，“该死，我不知道你们竟然会赔钱，我认为这是一个我将要赚多少钱的问题，好吧，把我的钱还给我！“很多对冲基金经理要么不及时还钱，很多对冲基金经理要么通过不按时返还资金来控制资金，要么退休，因为他们不想为了管理费去做这样一个棘手的工作。
在2008年，如果我告诉你我们即将开始历史上最长，最令人印象深刻的牛市，你可能会把我锁起来。人们指责政府，指责保险公司，指责银行家们。没有人责怪个人没有做好管理自己财务的事情，就好像他们没有责任一样。
……
需要一个熊市结束这种行为。直到有一个熊市，我的猜测是会发挥作用，但必须耐心等待。……如果你经常看到迫在眉睫的赎回，那么很难成为投资者。
G＆D：那么我们需要熊市才能放慢被动投资的步伐？
LC：那是我的看法，但我错了。就像2008年一样，对冲基金业绩低于预期 ——它下跌到不到标准普尔指数的一半，当然人们不满意。现在他们都开始投资于指数基金，因为它的表现优于积极管理。当他们赔钱时，他们将拥有与2008年相同的态度。他们会想要离开。相信我，市场上没有吸收这些ETF的流动性，这将是一场血浴。标准普尔指数将在一天内下跌超过100点。
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