感觉上是如此,但需要从逻辑上,证明为何我们要放弃那些虽然有不小可能亏钱,但期望收益更高的机会
尝试解释下,理论上如果投资期限无限长,我们只需要根据期望收益率来排序机会就行了,越高越好,只要不断重复收益率时候趋近于期望收益。
然后现实投资的低频(这个可以再写一篇文章),投资的收益还是需要满足我们有限生存期内的生存开支。所以对理想模型需要进行约束修正,不可能让你忍受结果离散度太高的机会,因为低频只要连续出现几次亏损,估计你就饿死了,虽然可能重复类似机会下去,未来的收益更高但也因为超出生存期于是跟你无关了。所以“不亏本”变成了一个额外的约束,本质上这是一种为了应付开支的流动性约束,约束其实肯定会降低期望收益,因为可能需要过滤掉某些更高期望收益的机会。
需要对本金不亏损进行准确的定义,我想应该是极大概率下企业股权都能给投资者提供必要的最低收益率,有点VaR的味道。
所以当符合这一约束时,巴式价投买入才可触发。持有与买入不一致场景,只可能发生在买入后上涨。为何上涨后可持有,因为前提是你的这笔投资已经符合了前述的不亏本流动性约束,所以此时,它唯一只要考虑期望收益率的高低就行了,如果没有可替代的机会则持有。但此时,可能因为上涨已经不满足前面的买入约束了。