雪球访谈:中信建投施同亮聊债市风暴危与机
近期的国债收益率频创新高,基准10年期中国国债收益率周一报在4.65%,低于上周五的4.71%。万得资讯(Wind Info)和汤森路透(Thomson Reuters)的数据显示,10年...展开
近期的国债收益率频创新高,基准10年期中国国债收益率周一报在4.65%,低于上周五的4.71%。万得资讯(Wind Info)和汤森路透(Thomson Reuters)的数据显示,10年期中国国债收益率上周三创出2005年1月以来的最高水平4.72%。该国债品种的历史最高收益率是2004年11月创下的4.88%。
在10月份的外汇占款暴增4416亿元的大背景下,银行间市场的紧张状况似乎没有缓解的迹象,甚至在近期外部资金流入颇丰的情况下,信用等级与国债几乎相当的开行债和铁路债都遭遇了推迟发行的尴尬局面,相当多的企业债券推迟发行则更不在话下。央行还得时不时出手逆回购平复一下市场的紧张情绪。昨日,央行再度向市场投放320亿元7天期逆回购。而在前一日,央行也任由央票到期释放流动性,并未像以往一样通过续作来继续锁定资金。
那么,投资者应该如何看待目前的债券市场?有哪些投资机会可以把握?雪球邀请中信建投证券固定收益分析师施同亮做客雪球访谈,聊聊债市风暴中的危与机,欢迎围观提问。
机构观点:
从市场现状来看,短期债券市场仍将延续调整态势,来自利率债的供给冲击,资金面的中长端收紧,非标资产大行其道的冲击。信用债收益率可观,但基础不稳,利差保护不够。目前 7%以上的短融具有绝对收益的吸引力,或有短期交易和配置价值。低等级债券中,看好城投债和房地产公司债。建议控制久期,以防供给压力和信用风险上升带来的收 益率上行压力。
信用债建议不但回避传统的产能过剩行业,光伏、钢铁、造船、造纸、煤炭、化工,也要回避信托融资过高,资 产负债率偏高的公司,特别是民营企业风险最大。城投债无最终违约风险,长期配置价值大。但短期有估值波动的风险。需关注审计署主导地方政 府债务的再审查结果。
访谈时间: 11月29日 15:00-16:00
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