雪球访谈：星石投资杨玲解读绝对收益策略

在资产管理业内，很多共同基金的业绩比较标准选取的是指数或者同业进行比较，在很多投资者的观念里，跑赢指数或者跑赢同业才是实现自我专业价值的唯一途径。...展开

在资产管理业内，很多共同基金的业绩比较标准选取的是指数或者同业进行比较，在很多投资者的观念里，跑赢指数或者跑赢同业才是实现自我专业价值的唯一途径。然而对于大部分稳健投资者来说，并不关心买的基金收益相对于各种指数变化了多少，也不太关心基金在同行中的排名是多少，他们关心的是自己的投资究竟有没有赚到钱，以及这种赚钱的趋势是否能得到稳定的延续。追求绝对回报产品便给这类稳健投资者提供了这样一个很好的选择。

什么是绝对回报基金？基金管理者如何能够做到稳定且持续的绝对回报？具体的投资策略是什么？雪球邀请星石投资总裁、首席策略师杨玲做客雪球访谈，解读绝对收益策略，欢迎围观提问。

星石介绍：
北京市星石投资管理有限公司成立于2007年。星石投资是目前国内最大的阳光私募基金公司之一，旗下私募基金数量超过30只。
星石投资专注绝对回报，并确立了追求绝对回报的投资目标，做有中国特色的对冲基金。星石投资是首届晨星对冲基金奖独家获得者，并蝉联三届《中国证券报》“金牛阳光私募管理公司”奖。

星石策略：
追求绝对回报的投资目标是在严格控制下行风险的基础上，获取合理的长期回报，实现长期稳健的资产增值。它有别于共同基金采用的超越某种指数的投资目标，将追求绝对回报的投资目标分解为长期收益目标和风险控制目标，并进行量化。

将长期收益目标设定为五年期及五年期以上的长期复合年化收益率达到15%--20%之上，具体而言，当长期的股票指数上涨时，长期复合年化收益率达到20%以上；当长期的股票指数下跌时，长期复合年化收益率达到15%以上。我们将风险控制目标设定为任意连续六个月的下行风险控制在5%--10%之内，具体而言，在大部分情况下，下行风险控制在5%以内；在重大意外事件突然发生的情况下，下行风险控制在10%以内。

投资方法主要分为两大部分，在资产配置部分采用收益风险配比决策模型，在行业与公司部分采用行业与公司驱动因素分析。收益风险配比决策模型是通过每月对宏观经济与政策形势的评估、对全部行业的景气度趋势的评估，得出证券市场未来六个月的潜在收益与潜在风险的对比关系，决定投资组合的资产配置。根据行业与公司驱动因素分析，找到确定性强的行业与公司的投资机会，对于确定性不强的投资机会，我们往往会选择放弃，来保证我们的投资成功率。

信息来源：星石投资官网 网页链接收起