雪球访谈：国金证券毛峥嵘聊旅游业投资策略

餐饮旅游板块今年是弱景气年份，在经济持续低迷、削减三公的大环境下，今年旅游行业的增长态势原本较往年有所减缓。在此情形下，H7N9 禽流感和雅安芦山地震...展开

餐饮旅游板块今年是弱景气年份，在经济持续低迷、削减三公的大环境下，今年旅游行业的增长态势原本较往年有所减缓。在此情形下，H7N9 禽流感和雅安芦山地震则使得投资者对旅游行业今年的运行整体趋于悲观，2季度旅游板块的疲弱表现实属意料之中。那么下半年行业的景气度是否有望好转？重点上市公司中基本面未来是否会进一步发生分化？下半年是否会提升行业整体评级？雪球邀请新财富社会服务业最佳分析师、国金证券毛峥嵘做客雪球访谈，解读旅游餐饮行业中期投资策略，欢迎围观提问。

嘉宾观点：
下半年，明显更为局部、有限的突发事件影响终将逐步消退，而前期被抑制的旅游消费有望在7、8 月份以学生旅游带动家庭出游需求为主的暑期旺季得到集中释放。鉴于去年3季度游客量的低基数(多雨天气)，可能由此引致之旅游市场游客数据同比增速的环比改善或将成为推动7、8 月份旅游板块整体估值修复的重要催化剂。

旅游消费多样化推动下的产业扩张趋势得到进一步确认，有效扩张方能提升长期成长潜能：今年旅游产业宣布的资本运作、收购兼并活动明显增加，旅游消费多样化推动下的产业扩张趋势得到进一步确认。尽管扩张会对企业资产架构、盈利趋势带来一定的不确定性，符合产业发展趋势及商业模式转型方向的有效扩张将提升企业长期成长潜能，而在短期，重大扩张事件触发或由此带来的业绩释放，将成为短期推动相关公司股价上涨的重要催化剂。维持行业“增持” 评级，重点关注公司包括：中国国旅、锦江股份、张家界、中青旅、丽江旅游、宋城股份、首旅股份和峨眉山。

访谈时间： 8月2日 (周五) 14:00-15:00
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