雪球访谈：东北证券王师谈兰花科创2012半年报

$兰花科创(SH600 123)$ 2012年半年度报告显示，今年1-6月份，公司实现营业收入39.57亿元，同比增长3.65%；实现净利润10.96亿元，同比增长46.43%；每股收益0....展开

$兰花科创(SH600​123)$ 2012年半年度报告显示，今年1-6月份，公司实现营业收入39.57亿元，同比增长3.65%；实现净利润10.96亿元，同比增长46.43%；每股收益0.96元。据valuetool平台统计，至2季度，公司净利润连续三个季度持续上升，且创3年新高。在煤炭价格持续下跌的情况下，亚美大宁矿投资收益增加以及化肥业务的经营扭亏带来的利润明显改善，是公司今年上半年业绩大幅增长的主要原因。

报告期内，公司累计生产原煤295.36万吨，同比下降5.76%。由于今年上半年计入了去年同期停工的亚美大宁矿，若将此因素扣除，兰花科创煤炭产量较去年同期实际下降更为明显。上半年公司销售煤炭298.77万吨，同比增长15.19%，相对于其他业绩亏损或下滑的煤企来说，兰花科创保持不错的增长。此外，作为公司另外一项主要收入来源的化肥产品盈利也大幅好转。今年上半年，全国尿素市场走势强劲，价格大幅上扬，并创出2009年以来的最高纪录。这使得兰花科创今年年上半年化肥业务盈利能力大幅改善，也成为公司上半年业绩大幅增长的助力之一。

值得注意的是，在利润大幅增长的同时，兰花科创经营现金流同比仅增长8.33%，远低于利润增长速度。此外与上年同期相比，兰花科创应收账款大涨172.41%，应付票据大涨596.41%。

那么如何看兰花科创几大业务未来的增速？下半年化肥产品价格走势是怎样的？与同类煤炭公司相比，兰花科创为何能取得净利润的增长？未来增长点将在哪里？雪球再次邀请到东北证券煤炭行业分析师王师与大家交流，欢迎关注并提问。

访谈时间：9月19日（周三）14:00-15:00收起