大道至简荣令睿

荣令睿媒体访谈及文章列表（ 持续更新）

追求过程的优化，过程比结果重要的多，过程是阳，目标是阴。
不忘初心，要有正确价值观、系统方法论；人无远虑，不一定有近忧，但肯定有“远忧”。
负责人要有适合的品性，决定公司的价值观。公司负责人的观念决定公司的价值观，负责人对风险收益的平衡态度决定公司的整体投资策略。基金经...

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尽量选择大公司，关注未来几年的自由现金流。你投资的公司，是未来三年平均自由现金流的几倍？大概是未来第三年自由现金流的几倍？

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回复@福田逸境: 你们俩这一怀古，让我看到11年前写的文章//@福田逸境:回复@悠悠南山:翻到这里，看看南山兄的历史。 十年球友，难得呀！

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有些事，我们必须考虑的很清楚，需要什么样的机会，赚什么样的钱。我这个帖子，对基金管理，很有意义，没有几个投资人希望自己的基金经理乱搞。回头看，基金经理3年前投资过的公司，现在股价有几个是高于你的买入价的？这很重要。

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股价已经不在低位，比如从低位涨了一倍。调研需要确认的数据，逻辑已经不在需要确认。一个小的作用：是避免卖掉动态18倍的去买动态12倍的，轻易换可能是错的。

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下周三，在山东农田里调研，应该有观摩会、测产等安排。董秘参加。你去不？@时间的翠冠

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太骄傲、太独行的基金经理，也大概走不远。最好有几个价值观一致的人，能一起研究。方向把握的能力、公司选择的能力，say no的能力。

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回复@大道至简荣令睿: 2028年，混合动力技术还能迭代2次。“纯燃油车”销量占比，应该低于50%了。除了机械手表式的爱好者，什么人买，只有图便宜的//@大道至简荣令睿:回复@大道至简荣令睿:十年后是2028年，你买个“纯燃油车”，你或者你的朋友，可能觉得挺丢人的

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农药的原药，前几年盈利过猛时，上了巨大的产能，未来需要长时间的消化。国内经济不好，各省节能减排、减少污染的压力远不以前，去产能的速度也较慢。短期看，农药原药的价格起不来……

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今天去石油公司调研。技术进步固然也重要，但油田的资源禀赋最重要，圭亚那油田非常好，这一个油田的产量，在几年后，产量就接近该公司现在那么多油田的总产量。持有圭亚那25%的权益，未来几年低成本增长是确定的。

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植物调节剂为核心的大田全程方案，小麦、玉米、大豆、高粱、土豆、大蒜等增产效果非常明显。去年刚开始做，今年100万亩以上问题不大，甚至更高。空间巨大，全国大田作物25亿亩次，5%的空间就是1亿亩次以上。

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喜欢竞争优势非常明显的公司。比如一类（1）跟国内竞争对手比较，是第二名规模的5倍甚至10倍；（2）产品的成本，只有海外对手一半。国内毛利率低，国外毛利率很高。

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港股医药女神，起点千亿市值以上的，2017年底以来涨幅有多少？

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2021年6月以前，消费龙头股真是涨涨幅巨大，估值推到极高，没法买。不考虑估值的，拉长了看就是这样再跌回来。也非常幸运，2021年、2022年还有华润三九这样估值很低的公司。

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减持新规对低估的、高增长的好公司没啥影响。只是延缓了差公司的下跌速度。

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反而搞创新药的一些人，抱着类风险投资的逻辑，不重视投资的安全边际， 不化

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回复@时间的翠冠: 主要看，人是不是爱学习能进化。我认为梁宏进化的学习和进化的速度很快，观念也越来越正，挺厉害//@时间的翠冠:回复@边城浪子1986:梁宏现在是喜欢参与抱团吧！梁宏以前的股票我记得有苏宁电器，乐视网，中国恒大，吉利汽车，雅生活服务，目前持有中国海油。

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回复@平常心fdr: 基金管理，只有少数竞争优势明显的公司可以重仓。确定性的重要性，大于所谓的发展空间//@平常心fdr:回复@马喆:没重仓腾讯吧？还是割肉了？

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没想到航空物流是个挺好的生意。自己真是笨呢，还不够勤奋学习。

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我们不懂别人“创世的”、“传世的”的自信满满。别人也不懂我们的谨慎保守，只做个学习者、进化者

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回复@泡着: 不要“但凡是”，肯定不是这样。如果这样，我就不做投资了。 有少数生意，有很高的门槛，对手没有能力进来，或者进来了也是存量企业赚钱新企业亏钱。//@泡着:回复@懒驴投资:这个可能是伪命题。国内但凡有高利润的行业，都会蜂拥而入的，最终都会过剩，高科技行业由于门槛高还好点。