龙叔日记

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我刚刚关注了股票$中国中药(00570)$，当前价 HK$3.31。

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我刚刚关注了股票$医脉通(02192)$，当前价 HK$7.76。

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回复@Guo强: 有政策保护，收入稳定。//@Guo强:回复@龙叔日记:毛利率太底了，免税店烟品种多，竞争激烈

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回复@青松-投资: 表外是陆金所只提供业务赋能和担保，不提供资金。//@青松-投资:回复@龙叔日记:请问表外贷款和表内贷款的区别是什么？表外贷款是授予客户的贷款额度，而客户还未使用吗？

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回复@青松-投资: 表外贷款指的是资金不是陆金所提供的，陆金所只是提供业务赋能和担保，贷款不在陆金所表内记账。//@青松-投资:回复@龙叔日记:请问表外贷款和表内贷款的区别是什么？表外贷款是授予客户的贷款额度，而客户还未使用吗？

中烟香港的财务基本面

中烟香港 $中烟香港(06055)$ 是中烟总公司旗下中烟国际的子公司，主营烟草的进出口贸易。
根据2023年的年报，以烟草/卷烟的进出口为主：
可以看到，公司以烟叶进口为核心业务。从商业模式上看，公司进出口均已在基础价格上进行加价，因此其毛利率相对稳定。几年前将巴西的运营主体CBT纳入...

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我刚刚关注了股票$中国中药(00570)$，当前价 HK$3.46。

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回复@88hk: 软银已经清仓了。大概率9月份入港股通。//@88hk:回复@上海小侦探:多多抖音快手增速都已经下来的，哪那么容易把阿里吃光，阿里云和AI在国内都是独一档吧……不至于那么差，等入深港通、软银卖完，阿里不会再有这么好的价格了

休闲零食公司梳理（洽洽盐津松鼠绝味）

洽洽食品：以瓜子为主，干果为辅，类目较少；瓜子市场市占率第一。经销模式。品牌和渠道优势明显。
盐津铺子：产品类目众多，比较杂。
三只松鼠：干果为主，后期发展烘焙。以电商为主，品牌+线上渠道。营销费用占比较高。
绝味食品：以鸭卤味为主。通过加盟商开了大量的店。
总结...

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回复@一路狗刨: 安全边际不够高。当然仁者见仁//@一路狗刨:回复@龙叔日记:$东风集团股份(00489)$ 这么算有价值了啊

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回复@88hk: 软银已经全部卖完清仓了。//@88hk:回复@上海小侦探:多多抖音快手增速都已经下来的，哪那么容易把阿里吃光，阿里云和AI在国内都是独一档吧……不至于那么差，等入深港通、软银卖完，阿里不会再有这么好的价格了

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回复@A万古长青: 现在的股价就是按照1折的。。。//@A万古长青:回复@龙叔日记:人家都说了30万辆旧产能改新能源汽车产能也花不了几个亿，你张口打一折就瞎扯淡

阿里巴巴的分红+回购率达到了9%

$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$
阿里巴巴每年的自由现金流近200亿美元左右，目前处在瘦身阶段，未来的投资性支出很小，更多的是卖出不符合自身战略的业务，回收现金流。
2024财年（23.4-24.3）累计回购注销金额125亿美元，按照目前1827亿美元总市值，回购率6.8%。
2025Q1（24....

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回复@16888哥: 是的//@16888哥:回复@龙叔日记:确定这个回购是注销么？

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回复@鲨时代: 料敌从严，还是保守些好，毕竟未来几年公司还要霍霍不少现金。。。//@鲨时代:回复@龙叔日记:厂房设备土地按10%折算太少了，这部分本来折旧了不少。应该+100亿，投资性房地产价值不会少太多，应该+30亿。其他估算的没毛病。清算后价值在300左右。

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回复@明焰舞天: 真到破产的时候，那些东西是没人接盘的。//@明焰舞天:回复@龙叔日记:有能耐把自己家的资产按这标准估值

继续被低估的股票：阿里巴巴

$阿里巴巴(BABA)$ ,$阿里巴巴-SW(09988)$
阿里巴巴发布公告，截至2024年6月30日止季度期间，公司以58亿美元的总价回购了总计6.13亿股普通股（相当于7,700万股美国存托股），包括公司于2024年5月23日可转换优先票据发行定价同时透过非公开市场交易以每股美国存托股80.80美元价格回购的约1,480...

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回复@daring123: 后面还会继续造，消耗珍贵的现金。//@daring123:回复@龙叔日记:同意，不是有效资产

给烟蒂股东风集团股份估值

东风集团股份$东风集团股份(00489)$ 的PB只有0.11，属于烟蒂股范畴。但是是不是就那么便宜了？我们仅对资产负债表做个打折：
资产里面有重大影响就是合营&联营的股权价值。由于跟本田和雪铁龙的合资企业，过去还能赚钱（2022年之前每年100多亿），但是从2023年开始，这些非豪华品牌合资车...

传音控股强悍的盈利能力

$传音控股(SH688036)$ 可以说在手机界走出了一条差异化路线：主攻非洲、南亚这种非传统市场，根据当地的人种及文化特性，开发出满足当地特色需求的低价手机（功能机+智能机）。与$小米集团-W(01810)$ 、OV、华为产生的直接竞争虽然有，但是没那么大。
根据IDC数据统计，2023年公司非洲智能机市...