雪球平安内含价值

这两个月可能平安的股东过的比较郁闷，虽然我一直在加仓。看到雪球有个段子：“请珍惜90以下的平安，80以下的平安，65以下的平安”对于短期股价这种东西我一直保持不可知态度。不过也看到了很多东西，持续的下跌对于人心态的影响究竟有多么大。人毕竟不是机器，看着股价的持续下跌未免非常烦躁，...

什么叫确定性？张坤林园但斌对于茅台确定性的理解就很好。张坤说高端白酒行业就是赚钱。但是别人就是打不进来。护城河极深。林园说确定性就是垄断，表达的不一样但异曲同工。反观主打一级市场的张磊，主要看的是公司的创始人。其实张磊的投资也有确定性，但是在公司规模没起来，行业也没啥护城河的...

银行、保险等产品同质化的行业，没有办法形成如茅台般产品品牌价值的护城河，但是，可以寻求到某种难以颠覆的模式，举个例子就如招行，虽然本身理财性价比不高，但是牢牢抓住了对利率不敏感消费者的心智，去以非常低的成本获客。实现高价值率的同时回馈给员工的也更多，这是一种非常优秀的正向循环...

最近一个月有点忙，可能发不了文章。虽然粉丝也不多，但希望大家不要取关我， [哭泣] 待我重拾行囊，深度学习之后再为大家努力编写我对于资本市场的看法 [俏皮] 。共同讨论共同进步，谢谢大家！！！！！！！！

一个很有意思的现象，假如你去问一个保险公司代理人哪个保险公司值得投资。他会从他周围的团体、代理人来分析。你如果问他保险公司的投资端的话。他如果知道的话，很多人会来一句：“那个不主要，大家都差不多。关键得看保险卖的怎么样”如果你去问一个投资者的话，这个比例就不一样了。很多投资者...

腾讯市值超过6大行的总和了 [大笑] [惊呆]

医药是一个相对好的赛道，核心逻辑就是人口老龄化带来的广阔的市场，国人的生活水平在上升，对于医药的需求在走高。
我对于医药股的看法也是很乐观的，但与林园有一些出入。林园对于需求端的理解极度深刻。本人作为接触过医药行业的人士。也想说一说。我的预测是医药没有林园判断的那么乐观。...

这事还得从当年的友邦说起，最早将代理人制度引入国内的就是友邦。打入国内市场后，友邦走了一条于国内保险公司不同的道路，在国内保险公司打人海战术的时候，友邦转型为高质量发展，提升代理人素质
我们来聊一聊这次改革的背景
从结果来看这可能是一条现实情况下比较好的方法，第一友邦是...

本人对于银行的理解也不是很深刻，对于银行业想有深刻的理解，请看@ice_招行谷子地的文章。所以我从投资体系的理解方面讲一下H股民生
长期持有优质公司的股权是不需要担心什么的，比方茅台，很多人甚至说目前持有茅台完全可以接受未来两年-20的收益。但是卖出茅台会让他们寝食难安。本质上这...

关于估值其实不用多提，单看EV+数倍的NBV估值体系下，平安肯定是被低估的。还有今年因为引入了ifrs9，看营运利润就好。至于很多人经常诟病平安的投资端，其实这个长远来看有点过于担忧了，目前最重要的因素还是寿险负债端。
寿险改革-量变到质变
有句话叫做中国的商业保险空间很大，但是目...

我始终赞成一个观点，以合理的价格买入伟大的公司要远胜于以低价买入平庸的公司，做时间的朋友。
我们投资真的要理性，对公司对投资界的大师我们都要理性看待。有很多人喜欢乐趣对于伟大公司深刻的理解就讨厌马喆，很多人喜欢马喆对于保守估值与安全边际的深刻理解就不喜欢乐趣或者说林园。然...

几年前东阿阿胶如日中天，会有一种声音：茅台具有品牌价值，阿胶是品牌价值加保健的实用性兼具。所以茅台比不上阿胶
现在这种声音越来越少，其实这种想法可以说是正确的。但是这世界的规律有时候很反人性。
万宝路香烟有害健康，然而屹立60年不倒，母公司股东回报率超过6万倍。
甚至保...

都看好，我会选腾讯，因为估值。目前腾讯的社交平台变现手段还很克制，而且本身在高速增长期。两家的风险都不高，确定性都很强

中药是中国人积累的伟大智慧结晶。医药行业的逻辑跟白酒、奢侈品不同。前者具有治病实用性的特点，后者品牌价值则比较突出。如今喝酒吃药成为了大A的热门。今天想抛出一个与林园不太相同的观点，从中药整体发展的角度来聊聊中药市场。
如果医药市场10年内停滞不前发展缓慢的话，我认为林园的逻...

原来梁总是一名忠实的刀塔粉啊，今后要如果出什么希瓦资产羊刀一号，圣剑二号，辉耀三号就买一些，要是出什么树枝一号，大药二号就算了

第一种观点：比特币等于数字黄金
黄金是积淀了很久很久的共识价值，大部分持有比特币的人只是希望投机赚钱，而且成立时间也如此之短，其避险属性也早就被剧烈的动荡砸的体无完肤。从持有比特币这些人的心理来看，没有任何向共识价值靠拢的趋势。似乎也没有必要
第二种观点：比特币的价值是...

非常赞同

营运利润略高于预期，nbv不及预期，新会计准则下看营运利润就好。今年nbv由于疫情、寿险改革承压非常大。三季度依旧大幅下滑有点出乎我意料。代理人规模没有明显下降和产品性价比的略微回升是个好消息。目前竞争确实非常激烈，长期来看我对寿险改革的前景还是比较乐观，但是目前来看需要的时间比我...