（这篇文章代表了我现在的低劣水平，让各位球友见笑了，为鞭策自己故置顶。投资过程犹卧薪尝胆般，希望在1年、3年、5年以后自己看到此篇文章会有不同感受）
3、资产及现金流量分析
上面两表是本人对伊利的2个很大不确定性的依据：
第一个不确定：固定资产折旧率很小，有虚增利润的可能...
足球V神
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投资方面
下表为伯克希尔集团在普通股方面的投资。我们将2006年底市场价值超过7亿美金者列入，但有两家例外。因为这两家市值合计超过19亿美金的公司，我们仍在持续买进。当然，我也可以告诉各位是哪两家，但随后我可能就有必要杀人灭口了。
我们对几乎所有的投资标的，于2006年营运的绩效...
$伊利股份(SH600887)$ $贵州茅台(SH600519)$
2005年股东信：
每一天，通过无数种方式，我们下属每一家企业的竞争地位要么变得更强，要么变得更弱，如果我们让客户更加愉悦、消除不必要的成本支出、改善我们的产品和服务，我们的竞争力就会更强。但如果我们对待客户时冷淡或者容忍不必要的...
$腾讯控股(00700)$ $伊利股份(SH600887)$ $中国平安(SH601318)$
2004年股东会：
股东：看完安然的这个故事，我想问您一个问题。一家大公司的初级员工该如何发现她的雇主是否具有长远眼光，是否诚实正直？
巴菲特：这是一个很好的问题。我不确定我会有一个同样好的答案。它——你知道...
$伊利股份(SH600887)$ $中国平安(SH601318)$ $腾讯控股(00700)$
你能想象5分钟就制定了CEO的薪酬吗？你能想象一个集团公司没有顾问，没有人力资源部门，没有法务部门吗？伯克希尔就做到了。
2004年股东会：
薪酬计划：需要针对业务、简单、慷慨
股东：早上好，先生。我叫 Matt Sa...
2004年股东信：国家产险是如何摆脱行业劣势并保持持续竞争力的
$中国平安(SH601318)$ $中国人寿(SH601628)$ $中国人保(SH601319)$ 巴菲特：国家产险是如何摆脱行业劣势，并保持持续竞争力的；盖可是如何从优秀堕落到快破产，后由东山再起的；教科书式经典商业案例，价值连城。
保险事业
自从伯克希尔在1967年买下国家产险NICO之后，产物保险便成为我们...
$中国平安(SH601318)$ $伊利股份(SH600887)$ $腾讯控股(00700)$ 2004年股东信：
过去35年来，美国企业创造出优异的成绩单，按理说投资人也应该跟着获得丰厚的回报，只要大家以分散且低成本的方式搭顺风车即可，事实上指数型基金同样可以达到这样的目的，但为什么实际上大多数投资人的绩效却惨...
投资组合
下表列示伯克希尔2004年市价超过6亿美元以上的股票投资。
看过这张表的人或许会以为这些股票是根据线型图、营业员的建议或是公司近期的获利预估来进行买卖，其实查理跟我本人根本就不理会这些，而是以企业所有权人的角度看事情，这是非常大的区别，事实上，这正是我几十年来投资...
$贵州茅台(SH600519)$ $瑞幸咖啡(LK)$
【上证报报道，瑞幸咖啡门店工作人员确认，使用白酒风味厚奶的“酱香拿铁”最早将于接下来这周在店里推出，还没收到相关物料】业内人士表示，茅台通过与瑞幸的合作使其品牌年轻化提速，优化产品矩阵；对于瑞幸而言，其与茅台的合作也有助于提升自身在咖...
$腾讯控股(00700)$ $伊利股份(SH600887)$ $中国平安(SH601318)$
2002年股东信：
给投资人三个衷心的建议， 第一，特别注意会计帐务有问题的公司 ，如果一家公司迟迟不肯将选择权成本列为费用，或者其退休金精算的假设过于乐观，千万要小心。当管理当局在人前选择比较软的柿子来吃，那么在...
$中国平安(SH601318)$ $腾讯控股(00700)$ $伊利股份(SH600887)$
在93年股东信中，巴菲特提到 独立董事需要做到3点才能成为独立董事，不然就是一只扮演摇尾乞怜的摇摆狗：1）具有丰富的商业经历；2）积极的态度；3）并以股东利益为导向（并不是为了获取较高收入保住董事职位） 。反观中国上市公...
$中国平安(SH601318)$ $中国人寿(SH601628)$$中国人保(SH601319)$ 巴菲特可谓是保险专家，然而就是这样在保险行业侵淫几十载的专家也有看走眼再保企业的，可见保险公司的文化是核心。
以下是2002年股东信：
如果我们的保险事业长期以来想要产生低成本的浮存金，必须要做到以下几点，(a)必...
网页链接
$京东(JD)$ $阿里巴巴-SW(09988)$
1.似乎京东还只是一个报时的企业：纵览京东的发展史，其实在京东每一个要紧的关头，总有一场适时的价格战出来救其于危难之间，这些策略均出自刘强东之手。
2.京东的体验越来越差。
3.还是那...