观潮医药

@水晶苍蝇拍保存着。经常看这本书

护城河就是一家企业所具有的竞争壁垒。通俗地说，就是我能做的生意你做不了，我能赚的钱你赚不到，我能进的市场你进不去，我们都能做的你也没有我做得更快、更好或者更便宜。即使你知道我是如何做的，你在相当长时间内也无能为力。
从现金流折现公式的因子来看，“护城河”决定着一家企业的如...

企业的自由现金流很大程度上由利润决定，在利润的基础上再考虑资本支出等因素进行调整。净利润=营业收入-营业成本-各项费用，也等价于，净利润=营业收入×（毛利率-费用率）。所以提高净利润的方法就是“增加收入、提高毛利率、降低费用率”其中的某一种途径或几种途径的结合

商业模式是解决从0到1的问题，这个从0到1也决定了三个从1到N的程度。第一个从1到N，单个消费者的复购，由购买频次决定；第二个从1到N，向更多的客户复制，取决于客户群大小，以及产品的标准化和可复制性；第三个从1到N，满足消费者更多不同的需求，取决于使用场景的广泛性，取决于产品和相近产品的...

商业模式是指，企业以什么样的方式，提供什么样的产品和服务，来满足什么样的客户的什么样的需求，如何实现盈利，这项生意有什么样的经济特征和自由现金流状况。
按照逻辑顺序，这句话包含了关于商业模式的七个要素：
（1）“什么样的客户”，是指企业满足需求的“目标客户”。
（2）...

简单来说，优秀企业要满足四个字：“好、大、高、正”——好的商业模式、大的成长空间、高的竞争壁垒、正的企业文化。$博腾股份(SZ300363)$ $九洲药业(SH603456)$

投资者要做的就是“前瞻未来，活在当下”，既要努力看清未来发展的轨迹，又要耐得住寂寞，沉得住气。分析企业也要发散到三个角度：一、市场的本质看供需，二、商业的本质看竞争能力，三、投资的本质前瞻性来衡量市场对他们的认知和预期是否产生了足够吸引力的偏离度。

自上而下的供需格局分析的是思考蛋糕最终能做多大，而自下而上的竞争格局跟优势分析就是搞清楚这个公司凭什么吃到以及能吃到多少一份。所以的护城河，论重要性可分为：复合型的壁垒，非市场化资源（地理位置，独占资源，比如茅台），行政准入壁垒（某些业务的许可证，受保护的知识产权或者专利权，...

某种社会的需求也许确实将是长期存在甚至加剧的，但这种需求的表现形式却可能出现翻天覆地的变化，可参考摩托罗拉跟苹果。再者，很多人把需要误解成市场需求，需要是一种欲望，而市场需求却是需要+购买力。

现金流折现法：第一、经营存续期（弱周期，轻资产，高差异化），第二、现金创造力，1、投资环节的资本需求（轻资产），2、销售模式的现金含量（先钱后货，低营收，高预收，高合同），3、日常运营环节的资金结构，第三、经营周期定位（成长期）

高概率和高赔率最容易出现两种情况：一，一个未来具有广阔前景和优秀盈利能力的公司，在现阶段尚未被市场充分的理解，二，市场对于一个只是暂时性陷入困境的企业过分的悲观，从而给出了匪夷所思的低价。$涪陵榨菜(SZ002507)$ $九洲药业(SH603456)$ $上峰水泥(SZ000672)$

街头溅血是买入的最佳时机，甚至包括你自己的血在内$博腾股份(SZ300363)$ $九洲药业(SH603456)$

最重要的不是趋势，是周期。

投资的窍门不是学会相信自己内心的感觉，而是要约束自己不去理会内心的感觉。只要公司的基本面没有什么根本的变化，就一直持有你的股票。$博腾股份(SZ300363)$ $九洲药业(SH603456)$

真正的逆行者会耐心等待市场热情冷却下来，然后再去买入那些不在被人关注的公司股票，特别是那些让大家厌倦无聊的公司股票。$博腾股份(SZ300363)$ $九洲药业(SH603456)$ $欧普康视(SZ300595)$

分析企业的波特五力模型：潜在竞争者进入壁垒，替代品威胁，供应商议价能力，购买者议价能力，现存竞争者竞争$博腾股份(SZ300363)$ $九洲药业(SH603456)$ $欧普康视(SZ300595)$