最近几天伴随着茅台股价的下跌，不少负面的新闻甚嚣尘上。
其中热度最高的无非就是什么茅台零售价跌破2500了，黄牛因为赚不到钱，集体反戈，茅台的金融属性将要崩盘了，大量收藏的库存要流入市场等等。
对此我就很好奇了，前天白酒股明明是集体下跌的。怎么其他品牌的白酒也有金融属性？也...
老黄说投资
初识价值投资，震惊，开悟，探索，到现在坚定不移，愿在此道终生学习。
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他的全部讨论
昨晚又有小伙伴跟我说董总的访谈又被人抓小辫子了。我心里一咯噔，咋的又说了啥得罪人的话了吗？结果我去b站搜了下相关访谈视频。
其实就是董总在访谈中回应年轻人看完‘我的阿勒泰’渴望休闲的看法。董总的原话是：你可以打辞职报告，可以回去休闲，没有问题啊。我觉得这是自己的选择，就像...
虽然作为茅台的一名股东，但从没去参加过股东大会。但看完茅台股东大会张总发言后，我对茅台有了一些新的思考
1茅台股东不一样
很早以前就不知在哪看过一句话，说的是不同股票玩的人是不一样的。投机的人喜欢买投机的股票，而价值投资的人也扎堆在符合复合条件的某些价值股上。
茅台作...
1998-1999
1998
有一段描述说美国股市和巴菲特一样，居然没有受到亚洲金融危机和长期资本濒临倒闭的威胁，全年标普500指数继续走牛，第一次突破1000点大关....
这里再次聊到标普500的强势，结合之前我谈论沪深300长期定投的感受并不好。我想聊聊标普500为啥表现会比300好不少的原因，...
1997
不要高估自己的投资能力
老巴在这一年的投资收益略微跑赢标普500一点，并发表感慨：尽管我们已经很努力地扑腾翅膀，但一只被动的投资标普500指数基金躺平鸭，年内升幅和我们几乎一样。
这段描述让我反思这些年的一些见闻，虽然最初决定智能定投沪深300，是因为老巴曾经打赌500万...
1995-1996
整体收购与部分买入
这段描述里巴菲特再一次表达自己对在一级市场买下公司和在二级市场买股票的差异。主要是一级市场整体买入或卖出公司，作为企业的所有者和购买者都是行家，所以出价往往不会偏离内在价值太多。也就是购买者很难因为对方的出价赚到便宜。但是二级市场就不一样...
1993-1994
股价和内在价值
格雷厄姆曾经说过，短期市场是一台投票机，长期角度来看市场是一台称重器。这个章节老巴就这个观点举了一个例子说自己1919年可乐美股40美元上市买入，到了1993年末，价格将超过210万美元。本意上想表达的是，短期价格可能会因为情绪和偏离价值，但长期来看一定会...
1992
评估投资：长期和短期
巴菲特说：你需要特别小心那些经常无法实现短期目标，却将短期的无能巧妙转化为‘专注长期’的经理人。
这段话里面揭露了现实中很多垃圾荐股大师的老底，我自己在学习价值投资的早期，就被一些包装过的证劵客户经理推荐产品。我记得2020年刚开始赚了点，后...
1990-1991
1990
善用赞美
这一章讨论了老巴和芒格总是在股东大会不吝赞美自己公司的各个CEO，对此老唐说善于赞美同样是一种特长，为例不低于资金配置能力。
确实，我以前看股东大会就发现，每次股东大会老巴都会表扬自己投资公司的高管。比方说王传福，投资比亚迪后，老巴都是很高...
1989
持续高增长很难
老巴在这一年波哥希尔股价涨了80%多，大家可以猜到此时伯格希尔股东们的狂热和追捧。然而老巴在这一年并没有自满，反而在股东信中回忆自己25年犯过的错误。
这段描述确实让人钦佩，毕竟正常人在这种巨大成功的氛围包围下，骄傲和乐观是必然的。看到这段我也回忆起...
1987-1988
1987
简单的才是最好的
老巴说投资人喜欢给预计将会发生剧变的行业更高的市盈率水平，这类企业所展示的梦想会让投资人沉迷于未来巨大的想象空间。.....然而经验表明，商业回报最好的公司，通常由那些现在从事的业务和五到十年前相类似的企业。
对于这段描述，我的感悟是...
1985-1986
1985
投资股票到底赚的是什么钱？至少我周围很多投机的朋友的观点里，寻找接盘侠是股市收入的唯一来源。
这一章引用了巴菲特卖出通用食品获利后对利润来源的总结：
1便宜的买入价
2公司的持续优秀
3能干注重股东权益的管理层
4愿意按早内在价值上限付款的买...
1982-1984
1982年
巴菲特股东信中表示，过高的买入价会抵消一家优秀企业未来十年的努力。结合后面老唐说的遇到高估的时候会卖出，而不是某些纯正夹头所宣扬的持股一辈子，死了都不卖，以及后面章节老唐举例说明巴菲所说的:’再高也不卖，是指手中的控股和全资公司，而不是股票。因为股票比...
1979-1981
1979
唐朝：在投资者生涯中，危害最大的不是赔钱，而是用错误的方法赚到了钱。
对于这句话我比较有感觉，首先想到的就是去澳门赌场，凭借某些方法偶然赚到大钱的赌徒们。特别是经历了巨亏后，突然凭借某种自己以为的方法翻盘爆赚之后。这一刻赌徒经历了巨量的刺激，自以为是...
投资研习录1974-1978
1974
芒格刚做自己的基金就面临史诗级的暴跌，这一年美股标普跌了29.7%。而芒格这一年基金就跌了31.9%，巨亏还跑输指数，更恶心的是第二年又跌了31.5%。
这段陈述我早就在老唐的其他文章中见过，每次将自己带入芒格的角色，我都认为这是一件非常绝望的事情。两年...
投资研习录1968-1974
老唐就是巴菲特所说的：长期看股市是称重器，短期看，股市是投票机进行了思考。
他认为这句话逻辑不通，因为今天是昨天的短期，但却是十年前的长期。并表达了，股市永远都是投票机，只不过投票原则很多，企业价值只是原则之一，这个原则每过几年会被应用一次。
这...
学习价投三年多以来，偶然间知道唐朝。这些年因为他的分享，我加深了对价值投资的理解。出于对他的欣赏和感谢，这次他出的新书，我也买了。初次阅读很意外，这么厚的一本书主要是针对巴菲特历年的股东信，结合时代背景的一些讨论。这对我来说还挺好的，因为我自己买的几个版本股东信，翻译方面并不...
我创建了一个雪球组合: $价资小学僧的组合(ZH3324567)$, 欢迎关注哦!
今天一早起来就看到茅台涨价20%的新闻，这条半夜发出来的消息确实引起了不小的震动。比方说今早开盘，茅台一度涨停板，但没过多久就跌了下来。
那么茅台为什么涨价呢?毕竟距离上次涨价还是在2017年，至今已经有6年了。对于普通人来看，一般白酒涨价不都是在经济环境好的时候吗？但当下的经济环...
小伙伴们大家好，作为一个学习价值投资两年多的菜鸟，决定把自己学习心得一一分享。希望能和更多高手交流互动，学习，谢谢大家。
学习投资就像玩游戏，切忌越级打怪。身为菜鸟就应该从最容易打的怪开始，积累经验值。
而茅台企业的营收百分之九十的营收来源于一种产品，且财务报表特别简洁...