笨牛呆鸡

真知行不难，真知心不怕，如果真正树立买股票就是买公司的理念，那么一切股市波动，如梦幻泡影，如露亦如电，应作如是观。凡所有相，皆是虚妄，若见波动非动，即见如来 [俏皮]

白酒高手唐朝，上周回顾自己2015年以来投资洋河的过程，整整9年时间，没在洋河上赚到钱。
那么，为什么没赚到钱？
2015年至2024年，洋河的市盈率从20到14，降低了30%，净利润从53.65亿到100亿，年化增长7.16%，股价从78.95到100，年化2.66%，即使算上分红，后复权价从198到372，年化7.25%<...

为什么我建议投资者最好谨言慎行——从蔡嵩松"抬轿子"被抓说开去

最近蔡嵩松被抓的细节出来了，原来他管理的公募基金，给一个深交所的小票抬轿子，大概买了1000万左右，持仓时间半年，蔡嵩松从中拿了几十万的好处费。
有人说，蔡嵩松作为明星基金经理，都年入几千万了，却为了几十万的小利锒铛入狱，何必呢？
但其实设身处地想一想，如果我们年入10来万，...

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回复@正向复利: 文中的财报分析图片，都是自己手动从公司年报里搬运整理数据，到自己做的EXSEL表格上//@正向复利:回复@笨牛呆鸡:这种详细的财报同花顺可以看吗

招商银行2023年年报分析

Part1营收
如图，2023年营业收入3391.23亿，同比减少1.6%。
其中利息收入、非息收入分别同比降低1.6%、1.7%，非息收入占比稳定在36.7%。
营业支出1624.6亿，同比减少9.6%，其中主要是信用减值损失计提412.78亿，同比减少27.8%，最终归母净利润1466.02亿，同比提升了6.2%
1利息净收...

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回复@有有z0m: 现在开始写财报分析文章，建数据库就得一周多时间，所以周更改半月更了 [捂脸] //@有有z0m:回复@笨牛呆鸡:博主现在怎么不更了

平安银行2023年报分析

Part1经营情况
1营收
如图，2023年营业收入1646.99亿，同比减少8.4%。自从2005年以来，这是平安银行第二次年报营收同比下降，上一次还是2017年。
对于银行来说，维持收入增长，可以增强对不良资产的消化抵补能力。只要银行有足够强的维持收入增长能力，资产质量的一时恶化就不是大问题...

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回复@黑龙_杭州: 我是因为自身不够强，因此选择在网上持续输出，做强个人IP，吸引志同道合的朋友，一起切磋琢磨，现实中低调，不招惹不必要的麻烦 [狗头] 自身够强，自然不用在意他人找麻烦//@黑龙_杭州:回复@笨牛呆鸡:[已修改]课题分离，做自己就好，真正强大的人，不用过于在乎...

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回复@吃肉不贵: 是的，只是不晒财富等隐私，避免麻烦，其他东西都可以与朋友交流，否则生活就太无趣了 [笑] //@吃肉不贵:回复@笨牛呆鸡:好文章。引以为戒。
但凡事分两面。不要刻意低调，以致封闭自我，孤芳自赏。
“别晒幸福，别晒甜蜜，别晒发达，也别晒成功。”可惜我们不是钱杨，我们还...

为什么我建议投资者在生活中最好低调？

Part1投资者在生活中为什么不受周围人待见？
1大家不相信你能持续赚钱
因为你靠炒股赚钱，并不稳定，股市波动大，三年赚钱、两年亏钱是常事。
大家都知道，别看你现在赚得多，将来总有低谷时，算总账未必赚钱。
股市七亏二平一赚是常态，甚至根据前段时间的账户数据分析，长期来看...

分红越高越好吗？

最近，村里鼓励企业多分红，各大上市公司也都在集中发布，各自的“质量回报双提升“方案。
所谓回报股东，很重要的方式就是加大分红比例、回购注销力度。
相比回购注销，分红对大A企业和背后的大股东来说，更容易接受和执行。
不分红的企业固然讨厌，有吝啬、财务造假、代理人乱作为之...

不懂企业，预测不准企业业绩，可以做投资吗？

Part1不懂不做，巴菲特自己做到了吗？
巴菲特说，不懂不做。
这是由巴菲特的能力圈理论，引申出来的投资原则。
懂什么？
懂行业的商业模式、竞争格局、政策现状、发展趋势，
懂企业的竞争优势、战略布局，是不是真赚钱、赚真钱、常赚钱，
懂企业的治理结构、管理文化，懂...

重视好骑师

一、好马与好骑师
巴菲特购买和收购企业，首先最看重的当然是企业的内在价值、商业模式、护城河等因素，其次就是优秀的管理者。
好骑师配好马才能出好成绩，当一个绩效卓着的经理人遇到一家恶名昭彰的企业，通常会是后者占上风。
虽然好马比好骑师更重要，但巴菲特津津乐道的成功案例...

投资路上，卸下三重杠杆

Part1事实胜于雄辩
价值投资者三不做：不做空，不加杠杆，不懂不做。
狭义的杠杆是财务杠杆，比如融资、借贷等，会导致有一天，在不该卖不愿卖时，被迫不得不卖出股票。
广义的杠杆，还包含一切可能导致投资者被迫卖出的风险。
功夫在诗外，场外如果需要用钱，那么即使场内没加杠...

善待自己，无入死地

投资成绩
投资三年，收益终于快要转正了。
今年靠着陕西煤业和长江电力镇守后场，即使在行情最惨烈的时候，年度收益也还是正的。
虽然已经没钱补仓，但可以用陕煤乃至长电换仓，因此心态很从容。
上面不救市，我能换到更多低价优质筹码，很开心。
救市了，股价都被拉上去了，...

选股如选妻，妻贤夫祸少

Part1选股如选妻
巴菲特，如果你不想持有一只股票十年，那么连10分钟也不要持有。
当然，这只是一种选股思路，并不是说一定要长期持有，要持有10年。
而是说，要找一只，往后看10年，大概率越来越好，越来越赚钱，拿在手里十年都很放心的股票。
如果你买入之后，股价一年10倍，透...

复盘巴菲特经典案例，用林迪效应指导投资

Part1企业价值在动态变化
有股友最近提出一个问题，按照巴菲特的理论，企业内在价值是其未来现金流的折现。
那么比如说茅台，现在相比两年前，缺少了过去两年的现金流折现，是否内在价值变小了呢？
但是如果以最简单的两阶段估值法为例来计算，比如从计算时点开始，今后10年12%增长，...

像巴菲特那样，配置好自己的股票足球队

很多人都知道资产配置，比如保险，债券，现金，股票、房产都要来一点。
这其中有负责兜底，防范重大风险的，如保险，有负责平时生活现金流的，如现金债券，股息租金等，也有负责财产增值的，比如股票房产等。
单纯就股票而言，其实也应该有相应的配置，像一支足球队一样，有前锋，有中场，...

讨论

为什么合法不合理，在这里有时可能行不通？因为合理的背后，是人心向背。在东方，人心是最大的政治，人心是最大的力量。千夫所指，无疾而终。你被最大的力量反对，却想拿几张纸来护身，可能吗？

蓝色虽然经典，不如智慧舍得——谈洋河的进退走留

最近几个月白酒行业不景气，又叠加第一代管理层的“谣言”小作文，洋河股价跌跌不休。
好几位我关注的白酒价投高手，这几个月来，尤其是近一个月来，纷纷转向，减仓或清仓洋河，换到五粮液汾酒茅台等仓位。
首先明确一点，没有证实之前，再多栩栩如生的小作文，谣言还是谣言。
但作为...

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