真知易行-

人不是神，股票看错实属难免，不犯错才叫不正常。就因为人会犯错，所以要事先留有容错空间，唐朝进行了仓位适度分散，同一个行业仓位不超过60％的比例，单个股票不超过40％的仓位，确定性不太的低仓位，按未来第三年的合理估值一半买入，这些就是老唐的制胜法宝，所以年均收益率在20％以上。

泸州老窖年报显示又向银行借了20亿，长期借款高达120亿，帐上的货币资金320亿减去这120亿，只剩下200亿，而未分配利润加盈余公积近有400亿。对于不需大量资本支出维持盈利能力的高端酒企，另200亿至少有150亿不知去了那里，小散们就没想过？

洋河股份凌晨发布了2023年财报和今年一季报，净利增长率跌至个位数，引发市场一片哗然，以至今天迅速冲上热搜榜，小散舆情总体反应为严重不及预期。
从洋河股份的营收和净利增长率数据上对比其他酒企确实很差，但细看财报发现，洋河股份就是一个老实娃。尽管面对今世缘的攻城掠地，洋河在江苏...

今晚贵州茅台发布2024年一季度财报，财务数据没有惊喜也没有惊吓，一如既往的保持两位数的增长，符合预期，估值下降到25倍，PE创近20年新低。出乎意料的是一季度的税费和销售费用大幅增长，使到净利增长率反落后营收增长率2.4个百分点，往年一直净利增长大过营收增长，增收不增利这是贵州茅台从未...

我刚刚调整了一下雪球组合 $消费价值投资(ZH2949405)$ 的仓位。

股票PE43倍的收益率相当于当前10年期国债2.3％的无风险收益率。可股市的收益毕竟有很大的不确定性，只有当上市公司能保持高成长才能补偿这个不确定性风险，成长也叫风险补偿，只有匹配估值的成长才有安全边际。
对于43倍的个股未来三年要以50%的年均增长才能在第三年下降到13倍的估值，这三年...

（1）万科在行业景气度上升周期时对主要供应商没有讨价还价的能力，如供地的政府，提供融资的银行。而当行业景气度下降时又对消费者没有讨价还价的能力，因产品同质化太严重，再一个高杠杆行业对经营管理者的能力和道德要求极高。$万科A(SZ000002)$
（2）五粮液的命运主要被贵州茅台和泸州老窖...

万科当年的净利润是总卖房款的8％不到。最扎心的是地产公司每年需不断增加成本应对下一年土地出让金上涨，也就是当年赚的钱大部分又要用作明年做成本，这才能维持现有盈利能力不下降。一旦房价下跌或销量下降，游戏就立马玩不转，因为储备地块和已完工的房子需面临巨额资产减值，等于以前赚的钱大...

如果同一城市市内好地段的房价都出现腰斩，那么郊区的房子是不是得降70％以上才有人愿意买。同理，如果民间投机囤货的飞天茅台出现疯狂甩卖的现象，那么茅台的零售价一定会大幅下滑，跌破1600元都有可能，也就是比之前最高时的零售价腰斩了。但“飞天”茅台只要不出现零售价与指导价1499元（出厂价...

河南省中国天瑞水泥公司传言客户无力支付货款导致资金链断裂，股价收盘最后几分钟出现闪崩99％。还是香港股市一次性跌到位要好过A股有涨跌幅限制，这样有力起到震慑无知散户天天瞎炒，快速下跌途中大量减少空手接飞刀的散户，有力保护了无知散户。$中国天瑞水泥(01252)$

饮酒有害健康，少喝酒喝好酒已成为人们的普遍共识，所以近几年低端酒销量在萎缩，而代表高端白酒的贵州茅台的市场份额却持续上升。因近日传言“飞天”零售价跌破2600元每瓶，使到今天股价跟着大跌。其实“飞天”出厂价才1162元一瓶，零售价既便跌到1300元也不影响公司的利润增长。真正受冲击是其他...

原始人类、农耕社会的人们只有时刻关注眼前的危险才能存活下来，而现代商业金融时代若过分在乎短期收益则将会被淘汰。波动没风险，厌恶损失才有风险，损失厌恶症主要基因遗传的，了解真相并摒弃旧思维才能适应现代商业文明社会的发展。只要人性不变就会影响经济、房价、股价等出现周而复始的波动，...

什么叫自由现金流？没开过工厂或做过一点生意的股民多半很难理解什么叫自由现金流及其重要性，这也导致创业或投资亏钱的主要根本原因！当你看懂我统计的这张表后，你还敢盲目创业或炒股票吗？估计但凡骂老唐的都没看懂，拿走不谢！$贵州茅台(SH600519)$

这本书的作者站在宏观的地理视角讲解了华夏文明的历史演变过程，以相对独立的地理环境将中国划分不同的单元，如比较典型的单元荆楚、关中、江东、中原、两淮、巴蜀等等。再将各个单元的相关历史事件以深入浅出的方式进行了解读，揭示了先因地理环境引发出历史事件，又因地理因素影响了历史事件的...

凡是由市场情绪推动大涨的股票千万不要去碰，毕竟在股市能赚钱的不到5％，他们都基于理性。人多的地方少去凑热闹，因为这些地方制造出来的噪音是代表各自的观点而很少是事实。就好比粉丝很多的非娱乐性的自媒体还是主流媒体账号，或被点赞量很多的视频或文章，里面讲的内容都不要太过相信，至少要...

现代社会人与人之间的关系越来越疏远，这到底是因为什么？有人认为一是贫富差距大，造成相互有陌生感；二是生活节奏过快，导致聚在一起的时间少了；三是市场经济下，很多事以金钱衡量。以上三点讲的都有点道理，但不完全是。
真正导致人情味越来越淡薄的主要还是现代金融产品越来越发达，其...

按7.89亿为基数，按10％增长，三年后则10.5亿，因港股扣20％的股息税，所以按20倍pe计，则第三年为210亿市值，加上安全边际，市值105亿以下为买入，现在市值114亿，还要跌8％才到买入价，等跌到4.5元以下可以买。

学习

**投资贵州茅台可行性研究报告**
**一、引言**
贵州茅台，作为中国白酒行业的领军企业，一直以来都是投资者关注的焦点。其独特的品牌文化、卓越的产品质量以及持续增长的市场份额，使得贵州茅台成为了白酒市场的风向标。本报告旨在深入分析投资贵州茅台的可行性，从增长率、收益率和风险三...