建议你直接去cronista纪事报官网直接看原文，少看这种能编出瑞士爱德华兹，把unacceptable翻译成可以接受的二手所谓官文
瓶中信1982zh
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他的全部讨论
回复@威廉19: 巴菲特是写了一封诚恳的入学申请信给商学院副院长多德教授，而多德当时实际上已经是格雷厄姆的初级合伙人。而之前多德是不认识巴菲特的，所以这个不是中国人通常意义上所指的关系。巴菲特进入哥伦比亚大学后第二学期才见到格雷厄姆本人//@威廉19:回复@威廉19:巴菲特确实曾经嘲笑过美...
20210823
$新高教集团(02001)$
高教行业的公司有个好处，业绩尤其是主营收入相对于其他行业公司来说比较容易预计，准确性也相对高。主营收入就是单价*数量。在我国高教行业公司里，单价就是学费和住宿费。不像美国的私立高校，规模庞大的校友捐款和基金会收入就基本不考虑了哈；数量嘛就是...
个人更看好拼多多。
底层逻辑很简单：一句话，拼多多的客户基础是更看重便宜，拿时间换金钱；而美团的客户基础则是更看重效率，拿金钱换时间。
拼多多和美团在社区团购上执行的运营模式是不同的（具体的稍微查一下就知道了）。为什么会不同，就是因为上述平台的基本调性决定的。不可能一个...
所有抵消利率下行措施贯彻的越彻底，那么在利率掉头向上时受到的伤害就越大。
就拿平安举例吧，其实所有保险公司这方面都差不多。
根据19年年报，平安寿险和财险板块的分部权益分别是2541和930亿，“保险资金投资组合”中以摊余成本法计价的金融资产1.93万亿；债券投资1.5万亿，占保险投资...
回复@韭菜把我割了: 花了几分钟简单看了下当年和现在中石油的报表，确实发现了第一条所指出问题。不过个人觉得更加本质的原因是扩大的资产的盈利能力严重下降。具体是说同样有点杠杆的Return on net tangible assets 从2002年的近18%（US GAAP）下降到目前的大个位数，而且公司预计的discounted ca...
简单说下自己的理解，不一定准确。
关键问题还是出在品牌影响力的巨大差异导致的单品出货量相差巨大、产品生命周期长短不同和由前两点导致的供应链系统预期波动性差别上。单品出货量一亿，销量可以相对准确在十个月内进行预测和出货量几百万到一千万，只能卖六个月，出货节奏受竞争对手影响大...
写的不错，提醒二点：
1，港股上市公司和A股上市公司毛利率的定义是不一样的。国际会计准则中税金及附加，存货减值和销售质保金是包括在COGS中的，所以毛利率相对于国内偏低。举个例子，2017年小米手机的可比（国内算法）毛利率不是8.8%，而是11.6%
2，你可以查查华米，云米，石头和九号机...
简单说两句自己的分析：1）17和18年年报中显示下一年不可撤销的经营性租赁合同分别是23.1和42.6亿，那么19年比18年增加成本19.5亿。2）公司固定资产绝大部分都是媒体资产，17年购置2.1亿，期初原值14亿，折旧计提1.2亿，报废1.3亿，期末3.3亿；18年购置16.2亿，折旧2.1亿，处置1.6亿，期末17.3亿。...
中国平安是雪球上的热股，无数的分析师和大V已经用自上而下的方法从保险原理，保险深度密度，内在价值，新业务价值，剩余边际，死差利差费差，营运经验差异，投资回报差异等等等等方方面面把它诠释的十分透彻。在这里本人（非保险人士）试图从一个较少有人提到的视角-生命表的角度简单谈下假设估计...
太搞了。提取保险责任准备金净额从17年的309亿减少到18年的264亿，同时在附录会计变更估计中还说会计变更造成准备金变动减少税前利润50亿。连起来看不是说如果会计估计不变更，提取保险责任准备金净额从17年309亿减少到18年214亿嘛，一年下降31%，在保费收入上升的情况下这个准备金计提做的有点猛...
双汇今年预计的关联交易额公告了，从罗特克斯预计采购45亿，比18年增加86%（到今日完成3.6%）; 从万州国际贸易采购12亿，18年是零（到今日完成计划0%）。
不过只是计划
有2个个人认为的比较难解释的数字：
1，对比过去四年平安三季报和年报寿险和健康险板块净利润数据发现，18年第四季度净利润占全年利润的比出奇的高：15年第四季度净利润比全年净利润数值为-4.6%（没错，第四季度寿险和健康险是亏损的），16年为5.4%，17年为-3.6%，18年则是20.8%，再之前年份的...
大超个人预期啊。初看了下，寿险业务一改过去几年四季度计提大量费用，导致全年寿险板块净利润和前三季度差不多，甚至减少的惯例。作为佐证，寿险健康险板块的“”营运偏差及其他“贡献的营业利润居然同比增长了超过100%，这个因素叠加剩余边际摊销增速略超预期，直接造成寿险业务利润增长62%。二...
分众18年业绩主要是被低频场景的影院业务下半年的断崖式下跌所拖累：从与18年中报预付账款排名第五（预付款近2500万）的霍尔果斯星美圣世文化传媒有限公司的最新官司披露就可以侧面印证。
另外，值得期待的是公司大力发展电视点位的决心和行动 - 据半年报分众预付2.4亿的上海仙视电子披露，18...
美国保险公司资产端投资股票的比例平均为4%左右，原因之一是股票的资本占用按规定达到了20倍，远高于其他国家，造成保险公司投资股票动力不足。另外一个原因是美国债券市场发达程度全球第一。所以美国保险公司的投资回报率保持一个非常稳定的状态，连08年金融危机也不例外，不像中国保险公司收益率...
去年万州美国业务生鲜猪肉板块由于猪肉和生猪价差缩小亏惨了（虽然生鲜猪肉和生猪价格都在跌，但猪肉由于受供求关系影响大而跌的更多，生猪由于受饲料成本支撑没跌那么多），经营亏损大概在1.2亿美元左右，而17年还是4.3亿美元利润。而万州17年经营利润也就在18.6亿美元，影响巨大。
目前市场...
声明：本文仅初步探讨中国平安的平安不动产业务板块，数据来自公开渠道，不能完全保证数字及推理看法的正确，也不涉及平安的估值及买卖建议。
我们都知道，上市公司中国平安的业务主要分五大块：寿险及健康险业务，财产保险业务，银行业务，资产管理业务，金融科技及医疗科技服务业务。2017年...