身边越来越多朋友开始接触国外金融产品的交易，很多时候让我想起了自己走过的弯路，多了一点反思。相比人民币金融市场，全球宏观的交易在复杂性、基础知识方面的要求高了很多，但是万变不离其宗。
这里先谈经济分析与市场分析的区别。
某种意义上，这是两个完全不同的领域。经济分析，或...
熊鹏
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他的全部讨论
第一、当下美国经济数据看起来似乎有点混乱，但是，如果按照领先-同步-滞后的分析框架来看，数据并无太大意外；
第二、美国经济当下的情况是：制造业与服务业出现了较为严重的错位和分离，从而让经济分析看起来很困难。在一般的经济周期中，制造业，包括房地产在内，虽然经济总体占比较低，但...
国资委最新提出了央企和国企的市值管理目标，引起了很多人关注。其实很多人已经忘了2023年5月份轰轰烈烈的一段所谓中特估行情。这篇文章写于2023年5月9日，分析了当时中特估行情发展的原因和后续的一地鸡毛的结局。今天重新发布，也算是回应国资委市场管理提法。另外我们需要提醒读者注意到是：从...
交易者关心地缘政治 ，只有一个理由：那就是地缘政治风险带来重大的交易风险或者机会。所以交易员看待地缘政治的角度有别于政治学者。同时 ，交易员讨论地缘政治时候， 同时会讨论金融市场 ，这跟纯粹的地缘政治学者也不同。比如欧亚集团的Bremmer今天 提出欧洲现在正面临1989年以来最大的危机 ，...
高杠杆+趋势交易 是一种非常危险的交易方式。之所以还这么做，无外乎是为了博取最大化的收益。真正能满足这个条件的交易类型极少，好多年才能遇到一次。有些交易虽然也是涨幅巨大，但是里面充满了太大的不确定性，行情来的快去的快，并不好把握。这种交易不属于我讲的趋势交易。
高杠杆趋势交...
这篇文章是在2023年12月11日日记基础上修订而成。昨天我通读了《泡沫/通缩时期的日本经济与经济政策》第二卷《通缩经济与货币政策》。应该说，这是整个日本经济政策反思的集大成作品，我尤其仔细的阅读了通缩-债务循环部分，这也是我日记的主要内容。修订的日记包括了资产价格与通缩的复杂关系。
2024卧虎藏龙年会
12月16日
2023年从宏观交易上是一个过渡之年。美国的通胀和劳动力市场状况的动态让很多人认为美国出现了结构性变化，认为美国会持续高通胀。年初对中国经济在疫情后的复苏充满了乐观。这既是如何认知经济周期分析的理论问题，更是世界观、价值观和历史观影响下的观念...
择时，market timing，是指根据某种预测方法进入或者退出金融市场，或在资产类别之间转换配置的行为。如果投资者能够预测某种资产何时上涨和下跌，他们就可以进行交易，将市场走势转化为利润。
正统的金融经济学认为择时是无法贡献超额收益的。有效市场假说（EMH）认为金融市场反映了所有可用...
这个项目缘起于我们在全球宏观群的一个聊天。从今年2月份开始，出于提高全球宏观研究效率和纯粹的个人兴趣，我花了很多时间精力研究了大语言模型（LLM），当时很多朋友还习惯性称之为chatGPT。然后我陆续把过程中一些好玩的结果分享出来，并且允诺说找个机会分享给群里感兴趣的朋友，就像卧虎藏龙...
周六发生的事情看似得到解决，很多朋友觉得失望。但在我看来，这是最好的结局，因为这为俄国未来的演变争取了时间，出现一个更好的战后俄国的可能性反而会更大一点。这篇文章如果细写，是一个很长的篇幅，这里我还是用日记体的格式做最简要的描述。
瓦格纳这次的兵变，来自于俄军内部的资源和...
变革时代，投机性的言论往往胜过理性的分析。当然，这是市场的一部分，甚至这就是市场本身。在行情反转之前，情绪和资金报团，以政治正确的名义，往往会走到让人诧异的程度。所以，如果从这个角度看，持有上证50或者中证300，做空创业板或者1000，在当下是一个不错的策略。
【预约抢位】 “ChatGPT4.0在投资中的运用初探”专题讲座暨复旦大学《新金融企业家》...
注：本文转载于复旦泛海国际金融学院公众号。如遇本文报名链接不可用，可以扫描海报二维码，或者移驾到原文章。
随着人工智能技术的不断发展，其在金融投资领域中的应用也越来越广泛。作为新兴工具，ChatGPT4.0是否能在未来被越来越多的投资者所关注和运用？究竟如何应用到投资中呢？如何从市...
说明。此文是美国一名系统设计师发布的视频文字转录。原文是英文，我通过OpenAI的Whisper模型将音频文字转成英文，然后利用 GPT-3.5-Turbo翻译成中文。这是我见到的对大语言模型通俗解释最好的文章之一，所以特别分享给朋友们。
我们来看一下ChatGPT是如何工作的。我们从制作这个视频中学到了...
我们在2016和2017年形成的中国债务问题软约束模型过去几年得到了充分验证。证明了在中国独有的政府-市场关系体系中，并不会发生显性意义的债务危机，但是长期弊端会一直积累，从而减少了系统的弹性，直到某一天原来的模式无法持续，从而进入一个新的循环。
这里引用2017年文章的分析框架如下...
黄金主要有几个宏观因子影响价格。真实利率是最主要的因子，可以解释大约85%的价格波动。其中，真实利率又可以分解成名义利率和通胀预期。二者影响黄金价格的能力并不是等同的。需要仔细分解不同阶段市场主导的力量。第二个主要变量就是美元价格。美元价格大体影响黄金价格的10%。黄金剩下的大约5%...
第一段话是Notion AI工具帮我整理的，还不错，就放在这儿吧。但是显然不是我想表达的。顺便讲一下，现在的LLMs模型很多家，其实各有优劣，当然，OpenAI的综合实力最强，商业企图心最大。
黑田东彦（Haruhiko Kuroda）是日本现任央行行长，于2013年3月就任。他的主要任务是推进货币宽松政策，...
说明如下。这个PPT是我一周多以前在某个机构内部交流用的PPT。
第一、考虑到很多受众都是第一次接触这个话题，所以我用了最简单的方式做介绍，实际上，我们在工作上用了更多复杂的工具和方法，同样，在原理理解上，我们也尽可能采取图像化解读的方式，而不是直接从数学上给出解释；有些专业的...
昨天差不多40分钟的访谈内容非常丰富，也帮助我进一步理解了鲍威尔对当前经济、货币政策、联储目标的认知。
鲍威尔时不时与前几任联储主席交流，与格林斯潘交流的时间还比较多；我相信他们的讨论会比较深入，这也是鲍威尔能保持灵活性的一个重要来源；
对1月份的非农数据并未做出太大的...