这是时空复利的第1753篇原创
格雷厄姆门徒，巴菲特师兄，烟蒂大神施洛斯，再一次访谈中给我印象最深的不是关于烟蒂股的公式，而是这句话。
购买股票时，我发现在过去几年的股价低点附近买入很有帮助。一只股票可能会涨到125美元，然后跌到60美元，你会认为它很有吸引力。
可看看三年前...
时空复利
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时空复利回复的提问
@时空复利[¥6.66]
$双汇发展(SZ000895)$
请问大佬，双汇最近存在哪些风险？是有什么雷吗？
他的全部讨论
这是时空复利的第1752篇原创
过去一年烟蒂股成果斐然，详见：烟蒂股超额高达收益40%
这是时空复利的第1751篇原创
本周，上证指数跌0.6%；
沪深300跌0.9%；
中证500涨0.08%；
中证1000涨0.5%；
国证2000涨1.25%；
股市平稳过渡。
只不过5月社融太惨淡，不投资，高储蓄，经济死气沉沉，看不到丝毫信心。
资金都在空转，看5月社融，也就能理解飞天茅台...
这是时空复利的第1750篇原创
烟蒂股的投资公式很简单，要么只买股价低于净有形资产三分之二的公司，要么只买低于净运营资产三分之二的公司。
公式如下：
总资产-总负债-无形资产-商誉=净有形资产；
总资产-总负债-无形资产-商誉-固定资产=净运营资产；
市值比净有形资产低三分...
这是时空复利的第1749篇原创
勘设股份，市值14亿，总资产65.8亿，净有形资产33亿，净运营资产29亿。
乍看，十分低估。
但我们看公式；
总资产-总负债-无形资产-商誉=净有形资产；
总资产-总负债-无形资产-商誉-固定资产=净运营资产；
重点是总资产。
如果资产可靠，可...
这是时空复利的第1748篇原创
闽灿坤B代码（200512），很低估，符合烟蒂标准。
市值不足6个亿，净有形资产15亿，净运营资产13.7亿，妥妥的大号烟蒂。
分红率50%，股息率接近9%，股息率的角度依旧很低估。
同样，烟蒂股，意味着基本面有缺陷。
闽灿坤基本面没问题，低负债，现金...
这是时空复利的第1747篇原创
华联股份，是目前A股里最便宜的一只烟蒂股。
市值31亿，净有形资产66亿，净运营资产65.9亿。
估值很便宜，问题也不少，主要大问题是两个：
（1）业绩无增长。
旗下14家影视城，25家购物中心，都是零售业，哪来的增长？
能维持业绩不滑坡就不错...
这是时空复利的第1746篇原创
统计了一下，2023年1-2月，累计分析了41只烟蒂股，符合买入条件的有13只。
将这13只烟蒂股视为一个组合，截止到2024年6月6日收盘价，收益率为9.6%。
详情见下图：
一年半，9.6%的收益率平淡无奇。
但是，如果对比这段时期的各个指数发生了什么；截...
这是时空复利的第1745篇原创
ST亿利，最新回复了问询函。
我给翻译一下是什么意思。
上市公司亿利洁能给关联公司亿利财务公司39.06亿贷款，然后现在这笔贷款收不回来了，要坏账。
真相不用猜就知道，亿利财务公司一定被上市公司亿利洁能控制，通过这种方式，掏空上市公司，自肥腰...
这是时空复利的第1744篇原创
小型股灾继续，今天上涨646家，下跌4387家。
原因是由于批量ST，批量问询函，将会引发批量退市潮，但司法理赔还不完善，导致市场怨念较重。
并且批量退市潮本就会引发市场恐慌。
所以，跌多涨少。
每届村长有每届村长的任务。
2004-2023，主要...
这是时空复利的第1743篇原创
这几天是小型股灾，20%的股票涨，80%的股票跌。
很多企业，主要是垃圾股，要么连续收到问询函，要么ST。
收到问询函回复有问题的，继续ST。
我算了下，目前市场当中总市值低于30亿的微盘股数量已经超过1800家，假如未来两三年内有1000家带帽st，那意味...
这是时空复利的第1742篇原创
老读者现在已经知道了，2004年国九条后，市场因为股权分置改革看到了希望，暴涨。
2014年国九条后，市场看到了改革牛的希望，暴涨。
这一次2024年国九条后，市场希望看到严监管，嗯，我看到了严监管的契机在哪里。
不出意外的话，就是恒大与普华永道。...
这是时空复利的第1741篇原创
本周，市场羸弱。
美元还是强，这是本周A股回落的主因。
7.2—7.3，是底线。
因为这些年最难的日子，也守住了7.37。
美元还是强势，因为还没有降息。
面对强势美元，日本直接下场了。
最新公布的数据显示，日本当局在过去一个月中总共花费...
这是时空复利的第1734篇原创
出门左拐，回看：
网页链接
2024年“新国九条”，是国务院级别的政策文件，全文总共九条意见。
早在2004年和2014年，国务院也分别出台过一份资本市场的发展意见，那两次每次也都是九条。
2004、2014、2024，每十年出台一份国家级别的资本市场纲领性发展意见，每次又都是九条。
此前的两份国九条文件，也都开启了...
这是时空复利的第1737篇原创
出门左拐，读过2004年国九条，你就会知道，每次国九条都带有重大使命。
2014年5月，第二版国九条发布。
这一次的目的是，配合产业升级。
1、2014年国九条背景
（1）为了应对2008年的金融危机，四万亿计划导致经济密集型产业过剩。
（2）劳动年...
这是时空复利的第1736篇原创
2004年1月底，第一版国九条发布。
从发布到6124点，涨幅接近4倍；
从发布后的最低点到6124点，涨幅6倍。
第一版国九条到底聊了什么？
为什么第一版国九条发布一年后，市场才开始真正上涨呢？
2004年至今，一共三版国九条，捋清了这三版国九条...
这是时空复利的第1735篇原创
本周A股回调，实际上在正常不过。
扒拉下K线图，港股那边，恒指涨幅20个交易日涨幅22%；A股这边，过完春节相比港股拉胯，但也有不错的涨幅。
涨的多了，本就有回调需求。
但趋势不会变，由熊转牛，必然趋势。
1、目前很多板块都轮动了，少数还没有...
这是时空复利的第1734篇原创
为什么要关注养老经济，因为这是下一个时代。
整个养老经济，也可以叫银发经济，比房地产经济都大，每年30万亿啊，十年后地产也没到这么大。
现在养老经济指数总市值才6万亿，去年养老经济产值就7万亿了，产业非常大。
先回顾前此前的两期养老经济：
这是时空复利的第1733篇原创
银发经济写过两期，还会继续更新。
现在看到很多现象，越来越像日本。
比如拼多多，第一季度营收868.1亿元，预估768.6亿元，同比增131%;调整后净利润306.0亿元，预估155.3亿元。调整后每ADS收益 20.72元，预估10.54元;研发支出29.1亿元，预估33.1亿元。