敬畏市场先生

讨论

整个人类社会，真正创造财富的是直接的生产、服务活动。
出于提高交换效率、资源分配的目的，产生了货币这种东西。历史上，这个东西的形态发生过很大的变化，从部分公认的实物（腊肉、盐）到金属（黄金、白银）到纸币，甚至到了现在的没有任何实物形态的虚拟记账数字。
有了货币，其除了交...

非理性

对于商业和投资来说，微观经济学是一个很好的工具，其中有诸多模型在很大程度上解释了经济主体（个人、企业）的决策。例如，经济学的“理性人”假设，即人在权衡收益和成本后会按照自身效益最大化的方式行事，本身就是一个非常强大的解释和预测工具。按照Munger的说法，只有5%的人充分认识了激励（...

第一性原理

2300年前，古希腊哲学家亚里士多德提出了“第一性原理”（First Principle）：在每一个系统的探索中，存在第一性原理，是一个最基本的命题或假设，不能被省略或删除，也不能被违反。
在SP的这段时间，我学到的不仅仅是具体的行业、公司知识，更是深深感受到了研究工作中探索商业的“第一性...

Gillette百年年报读后感

1. 关于生意
生意与生意之间天生就有区别。就像小朋友，有的天资聪颖，不怎么读书就考满分、拿第一，一般的就要辛辛苦苦才能争得上游，而且一辈子可能还没有几次第一。
剃须刀就是一个非常好的生意。公司从成立后的100年间，总共融资3.5万美元，但是从成立到2004年利润累计171亿美...

历史、数据、细节

今天翻了XP的论坛，真的是一个知识的宝库。
1. 历史
普罗大众讨论问题，比如中国的政治体制是否能够改革下去，喜欢基于同一时期的横截面做出推断，稍微好些的会去做一些其他国家的比较分析，比如拉美国家。但是这些推断和讨论到一定的程度之后，就变成了中医，凭感觉说话，变成了信仰，谁...

战略与竞争优势（1）- Intel案例

感觉案例教学还是挺有意思的，尤其是碰到好老师（Nicolaj Siggelkow），借此整理下课上的案例，加深理解。
Case原文: Intel Corporation: 1968-1997, 9-797-137
Intel的案例主要讲了Intel在DRAM的失败但在CPU的成功的两个故事。
DRAM
DRAM产品在日本人没有干进来前，对于Intel来...

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@管我财[¥910.00] 感谢财主的分享，学习收获颇丰，主一切顺利，万事如意！

三年投资的一点总结

三年前，有幸加入了一个刚刚起步，但快速成长的私募基金（管理规模从3千万到30亿，还吸引到了国际顶级的大学捐赠基金）。这是一段奇妙的历程，一路上牛人不断，收获不断，更重要的是确认了我对投资的喜爱。今天是离职第一天，即将前往沃顿开始两年的MBA学习，在这个点上，记录下我对过去三年投资的...

讨论

关注投资组合$保险柜(ZH007264)$。

以PB看SOHO的现在价格水平

$SOHO中国(00410)$
4年来，SOHO的股价一直徘徊在5元左右，但是PB已经从1.6倍下降到0.5倍左右。
这个PB大概处于什么位置呢？若参考同样的两只收租股香港置地和恒隆地产，0.5倍PB的水平已经处于比较安全的位置。
香港置地
香港置地与SOHO很相似，主要以香港和新加坡核心的办公楼持有...

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我刚参加了#雪球投资性格测试#，原来我和 @那晚风吹我衣襟 @frankxue @Pfft 一样，刚悟出买股票就是买公司，却还会被市场噪音和内心冲动左右；买得太贵让我长期浮亏，卖得太早让我错失长牛。奥马哈在哪里？我眼前一片迷雾。也许我错就错在还相信爱情。 网页链接

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对@岁寒知松柏 说：松柏兄，看了你关于罗欣药业的分析，非常有独特的见底，先谢谢了。请问关于刘保起的讲话录音可以分享一下吗，我的邮箱是dingrunyu@gmail.com。非常感谢！

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