春节过后，权益基金企稳回升，业绩有所回暖。截至5月31日，近半数获得正收益，但内部分化较大，有的年内亏损超20%，有的业绩回报超20%，其中，资源主题和红利类资产受到市场关注。那么，未来市场走势和投资机会如何？对于投资者来说，进行权益类基金配置的时候，需要注意什么？
收复“失地”，...
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风险提示：本文内容由招商银行股份有限公司提供，仅供参考，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。文中所包含的数据信息、观点、得出的结论和建议等仅供参考，不构成任何投资建议或收益暗示、承诺及担保。理财非存款，基金有风险，投资须谨慎。
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正文
回顾：债券产品净值稳步上行
（一）固收产品收益回顾：债券产品收益趋稳
过去一个月，债券产品收益较稳，虽然月收益率只属于中等略好的水平，但回撤幅度很低，持有体验较好。含权债基表现弱于上月，整体收跌。
截至6月14日，中波动（中长期纯债基金）0.38%（上期0.24%）＞中...
一、总览：供需收敛，需求分化
5月我国经济结构性修复，供需收敛，需求分化。一方面，外需仍然强于内需，内需冷热不均，投资转弱、消费走强。投资动能略有放缓，同比增速下行0.1pct至3.4%，基建和房地产投资增速有所下行，制造业增速微升。消费动能明显改善，社零总额同比增速3.7%，较4月回升1...
5月底，电力股持续走高，多个交易日板块掀起涨停潮，各大知名电力上市企业一度相继封板。
电力行业和居民日常生活、企业工业生产息息相关。按照正常的投资逻辑，刚需消费品的市场估值往往相对比较稳定，本轮板块异动的原因何在？投资者又该如何评估本次电力“狂飙”，把握投资机会呢？
...
5月我国新增社融2.06万亿（市场预期1.95万亿），同比多增5,088亿；新增人民币贷款9,500亿（市场预期1.02万亿），同比少增4,100亿；M2同比增长7.0%（市场预期7.1%），M1同比缩减4.2%。
图1：5月信贷新增9,500亿，同比少增4,100亿
资料来源：Macrobond、招商银行研究院
一、信贷：需求仍...
5月，新能源车市场表现强劲，多家车企销量和交付量双双大增，甚至再创历史新高。全国乘用车市场信息联席会数据显示，5月新能源车市场零售达79万辆，同比增长36%，环比增长17%。“淡季不淡”，新能源车为何卖爆？行情还能持续多久？有哪些投资机会？
“涨”字当头，销量大增！
从各车企公布...
5月CPI通胀0.3%，与前值持平（0.3%），低于市场预期（0.4%），PPI通胀-1.4%，高于前值（-2.5%）与市场预期（-1.5%）。
5月通胀形势总体边际改善，CPI通胀受到猪价的托举，PPI通胀则受到大宗商品价格与外需的支撑。前瞻地看，猪价回升和部分行业需求扩张有望驱动通胀继续修复，但需求不足仍在制...
资料来源：招商银行研究院
市场回顾：弱势震荡
5月整体来看，A股市场弱势震荡。
本月的相对表现方面，沪深300>中证500>中证2000>中证1000，沪深300表现较强。4月年报披露结束后，部分公司暴露出一些问题，包括财务数据不达标、大额资金被大股东占用、内部控制存在重大缺陷等...
大类资产配置建议表
投资策略配置建议表
■ 前期回顾：境外资产方面，5月美元指数走弱，美债震荡，黄金上涨，美股三大指数及科技股上涨。境内资产方面，5月中国国债利率震荡，人民币汇率偏弱震荡，A股震荡，可转债震荡。从A股结构来看，红利风格涨幅居前；行业板块上稳定、金融等板块涨幅...
截至4月末，中国外汇储备环比微降，而黄金储备并未因外汇储备的短期波动而减少，反而实现18连增，且黄金占中国官方外汇储备的比例达到了历史高位。
不仅如此，近年来，各国特别是新兴国家央行都在增持黄金。那么，全球央行的持续增持行为对金价走势产生了什么影响？作为投资者，在金价波动较大...
今年以来，高股息策略受到市场关注。权益市场上，部分高股息板块表现亮眼，涨幅跑赢大盘，部分个股股息率超过5%。高股息板块何以成为“香饽饽”？不同风险偏好的投资者如何分享高股息策略的投资红利？
高股息行情火热
近年来，A股市场持续震荡，高股息策略的赚钱效应有所提升，引起投资者...
5月制造业PMI环比回落0.9pct至49.5%，录得近一年单月环比最大降幅。非制造业PMI环比微降0.1pct至51.1%，录得历史同期次低值。其中，基建发力不足拖累建筑业下行1.9pct至54.4%，节假日消费提振服务业微升0.2 pct至50.5%。
图1：制造业指数分项
资料来源：Wind、招商银行研究院
图2：非...
人生漫漫总有红利，精心规划赢在未来!
在经济学中，“红利”一词往往指的是超出常规收益的额外利润。
其中，产业红利和时代红利都有其窗口期和特定的发展阶段。比如“人口红利”曾为我国经济的快速增长提供了强大动力，支撑了国内大部分行业的产业红利。如今，随着我国经济发展进入新的阶...
■ 高压800V渐成趋势，车、电池和充电桩等相关零部件将受益。我国新能源汽车保有量快速增长，补能成为影响用户购买新能源汽车的主要因素之一。快充是解决补能问题的主要手段之一，而实现快充可以通过大电流和高电压两种路径，目前大电流路线复杂度较高，高压快充将是未来主流。国内外车企积极布局...
2024年1-4月，全国规模以上工业企业实现利润总额20,947亿元，同比增长4.3%，增速较一季度持平；营业收入改善叠加利润率修复，4月份利润同比增速由降转增，环比回升7.5pct至4.0%。但值得注意的是，同比增速的提升仍然主要反映低基数效应，并非修复动能增强。受疫情影响，2022年4月企业利润大幅下降8...
4月以来，银行理财规模迎来了显著增长，月内新增超过2万亿元，环比增速创下2016年以来新高。这一数字背后，究竟隐藏着什么原因？展望未来，银行理财市场的发展潜力又将如何？
银行理财规模激增，原因几何？
4月以来，银行理财大幅“吸金”，存续规模加速回升，再度突破28万亿元。普益标准...
招银研究 | 城投抢做数字经济先行军，数据经营成未来发展关键
■ 数据资产入表走向前台：数据资产入表在现行会计法律规范体系下突破性地将企业合法拥有或控制的数据资源确认为表内资产。根据2023年8月财政部印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，数据可以按照其规定列入企业的资产负债表，可计入“存货”“无形资产”“开发支出”三个项目下。资产化后，...