我是丁真666

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白酒房产赞同，但黄金下跌，可不可以理解为这两年金价涨太高了，消费者等待金价便宜一点再入手？毕竟金价是全球定价，和白酒房产这样单一市场定价有根本性区别。

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回复@渔舟唱晚bka: 牛市的时候估值标准自然可以非常放松，甚至给航空股直接拉DCF模型估值都可以。但我是底线思维，基于保守策略（即UE模型，和粗略的现金流/分红折现估计）去估算。//@渔舟唱晚bka:回复@渔舟唱晚bka:还有个极限估值法：23、24仍可视为行业盈利底， 行业长期亏损不可持续。那么春秋...

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回复@渔舟唱晚bka: 航司太容易受到黑天鹅的影响了，包括但不限于疫情、战争、经济衰退、油价暴涨等等，看看历史上，美国航司重组过很多次，即使是最成功的Southwest也不例外。所以（我认为）疫情不能剔除。//@渔舟唱晚bka:回复@我是丁真666:这个假设比较苛刻了。请教一下，剔除疫情期间数据，选取...

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所见略同
报表非常强大，公司的技术优势（复制国外同款）能力从报表上来看非常强，目前价格战烈度对毛利率影响只有几个percent。虽然同业不断有公司进来，也拿到了不少融资，但就是差一大截，上市也都终止了。
不过没太搞明白具体的技术优势。创始人是大专学历，00年创立的公司04年...

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重温21年初张坤的访谈，真的是如他自己看伯克希尔股东信所说，“一个东西，你有了经历之后再看，会有更深的感悟，会领略到其中的智慧”。看巴&芒、李录、大道、Terry Smith、Todd Combs、大钱细思作者（名字太长不好打字）、李岳还有张...

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回复@锋谈慧语: 未来两年ROE超过15%到20%甚至更高是有可能的，你可以根据景气度投资，只要市场达成共识按照超高景气度线性外推给估值。不过这个不确定性很高，并且无法长期维持这么高。
我搭过完整的模型，25/26年归母到40-50亿的情况下大概是个什么情况呢：营收+50-60%达到270-290亿，净利率...

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长坡但是薄雪，你可以看一下多年roe，再想一下，黑天鹅是永远不会消失的。

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$春秋航空(SH601021)$ $Aercap飞机租赁(AER)$ $中银航空租赁(02588)$
在飞机供需周期未来许多年都会失衡的情况下，更应该买飞机租赁公司而不是航司。
飞机租赁公司就是周期波动更大的金融股，Aercap多年（供需顺畅情况下）10-15%ROE（20-30%的净利率，4-5倍杠杆，0.1倍周转率），对应只有5...

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$春秋航空(SH601021)$ $Aercap飞机租赁(AER)$ $中国东航(SH600115)$
解释一下为什么春秋长期年化回报不可能高于10%：
我们可以用单机的IRR模型，计算一架飞机服役20年然后退役，全生命周期的回报率。有人会说，春秋会把老一点的飞机卖出去，然后引进更省油的新飞机。但是飞机是全球市场报...

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$伊泰B股(SH900948)$ $中国神华(SH601088)$ $陕西煤业(SH601225)$
简单算一下伊泰的估值折价
我相信很多买伊泰B的股民理由是，伊泰B估值一眼看起来就特别便宜。和神华、陕煤一样最优秀的资源禀赋，但相较于龙头10-15倍的估值，6倍PE几乎是50%折价。在不考虑回A的情况下，吃股息也会很舒服...

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$松炀资源(SH603863)$
公募基金经理们作为帮无数基民管无数钱的群体，实在有太多害群之马，像中泰姜总@就叫姜诚 这样言行一致水平还高的基金经理，只是稀缺物种。
搜集承诺增持却未做到的公司案例，发现了很多基本面很差却莫名其妙暴涨的公司，这种公司烂到是不可能能进公募股票池的，更...

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国航增发又通过了。。。
看看三大航上市数十年来的融资历史，不知道埋葬了多少股民基民。三大航玩的是无限弹药的游戏，充分彰显了我大A特色。
不过既然三大航必须持续融资才能活下去，也就不可能放开航司准入，9C的竞争优势会持续相当一段长的时间。只是航空公司这个商业模式太烂了。所以9...

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前天年报的事情 如果是搞错了，说明内部管理问题很大，从没见过这么弱智的错误 如果是没搞错，那就是王老板贴脸开大，打住不说了

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春秋又新高了，对比另一家民营航司，聊两句春秋的数字化优势到底体现在哪里。
刚刚在吉祥抖音直播间买了次卡，按照指示吉祥app里兑换次卡的banner位置，在“首页”——往下拉很久才到“活动专区”界面，输入兑换码换好了以后，重点来了：
第一，吉祥所有次卡都在一个票仓下，兑换前必须先...

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现在董事长被立案总算可以说了，去年6月我写过一篇报告明确看空百润，当时是35块钱左右。除了强爽的线性外推外，百润“有明显的公司治理”问题。
如果不了解的，看看董事长访谈和对外交流，再看看RIO和强爽这两次火的历史，怎么反映在财务报表上就清楚了。看不出巨大问题的，不建议买股票。[笑...

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很多人经常把股票说成是“筹码”，“看一下筹码分布、收筹码、把筹码交出去”等等，语气似乎是坐在澳门或者拉斯维加斯的桌前，要随时下注压上去，或者从别人的口袋里掏出钱来。内地缺少casino，大A也许承担了这部分的娱乐功能，善莫大焉。
市场每天只是报个价，愿意买卖就成交，不愿意就等。等...

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高股息为代表的公用事业股已经流行一段时间了，前几天算了一下长电，长期回报已经不能算很好了。更何况在财政吃紧的情况下，还面临价格管制风险。
今天卖高股息的，我猜不少应该看了伯克希尔年报，再看看自己持仓，一寻思这米国都能价格管制，俺们这管制风险。。再加上重庆水务公告来得也不是...

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A股的监管力度有多么牛逼呢？
儿药是个很容易做的行业。筛相关公司的时候，看到了一家2010年5月上市的公司。上市之前ROE堪称A股之王，上市之后有没有利益输送呢？（主要是净利率出现了明显变化）
丑股肯定也有人想搞一个这样的公司，上市了命运大概率是被疯狂做空，SEC介入调查，最后退市...

《从资本热度看茶饮和咖啡行业》

现在是24年2月底。国内超5000家门店的茶饮格局是“1+4+2”：6-10元蜜雪一家独大，15-20元的4家都有8000家门店，后面是5000家门店级别的2家。再后面还有老牌的一点点、CoCo，和我认为可能成为赢家之一的霸王。
茶饮是资本迅速涌入的状态：TOP5都在排队IPO，而加盟拓店涌入的是中小投资者的资本...

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之前预期的行业景气逻辑春运肯定是兑现了，不管短期资金怎么考虑，24/25甚至更长时间的逻辑仍然没有变，目前没有有力的论据来驳斥这一观点。当然管理层说持续3-5年供给偏紧笑笑就好。机队数增速略有下调但因为小时数还有提升，所以影响有限，也是在预期之内的事情。
春秋是一个供给侧变化引起...