徐凤俊

01∽09年美元走弱，美股表现一般，近十几年走强，美股就非常强，又快到拐点了……

想说什么都在图中，懂的自然懂，当然股价跌成这样，说什么都无济于事，要抬杠就是你赢……
但是，我仍坚持原来的观点不变，宋城是我找到的极少数成本变化极小的生意之一，可贵的是长期看它仍然是增量的市场……

前几年成长风格被洗脑之后，就转势了，现在价值风格也即将洗脑成功，会在未来不可避免的转势，长期看坚持成长和坚持价值都能赚大钱，但是如果摇摆不仅赚不到还会两头打脸，所幸，大部分人都一定会摇摆（人性），才会给直正的投资人带来可观回报（短期超越企业的回报都是摇摆之人的馈赠），但是无论...

讨论

好多人都说再来一次2008年，我也会怎么投资，好了，这次又来了……
同样大多数人被吓破了胆……

讨论

股市的“预言”靠谱吗?
1982年，诺贝尔经济学奖得主保罗·萨缪尔森就戏言:“在美国过去的五次经济衰退中，美股‘成功地’预测到了九次。”相比于真实的经济的真实状况，股票市场中的“经济观察者们“更容易受到波动的惊吓。
A股的历次牛熊(市场的预言)也并不靠谱，相对来说相信商业规律会...

成本收入剪刀差的优势

原创徐凤俊徐凤俊的投资思考 2024-06-29 16:52 安徽
我们知道营业收入、毛利润以及净利润都是反映企业经营成果的重要指标。
它们之间的关系如下：
营业收入是从事主营业务或其他业务所取得的收入。指在一定时期内，商业企业销售商品或提供劳务所获得的货币收入。
毛利润是一个...

讨论

很多行业原来能挣7%的净利润率（营业收入利润率至少还要扣所得税率，净利润率大致比营业收入利润率少15-20%），现在只能挣到3~4%，都说这次不一样，很多企业主都面临坚守还是退出躺平的选择……
这和资本市场一样，正在进行惨烈的投资者出清……
这次不一样？支撑不下去倒的多了，利润率一...

高端白酒发展的两条“出路”

原创徐凤俊徐凤俊的投资思考 2024-06-20 08:01 安徽
曾经有这样一个现象：在大学校园中的教授学者群体中，投资做得好的往往并不是研究经济学，而是研究哲学方面的专家。
我们在投资中经常会碰到客观和主观两类观点，而主现和客观是哲学的核心概念，它们描述了人类认知与外界事物之间的...

优质白酒公司能够长期增长的“奥秘”

原创徐凤俊徐凤俊的投资思考 2024-06-15 15:27 安徽
近日，由于茅台酒市场价的连续下跌，引发了市场的热议，白酒行业的股价也接连下挫，雪球上对白酒这门好生意一片口诛笔伐，有好事者已经将茅台的股价看空至13-14年危机时的估值了。
二马老师这篇贴子下的评论很有代表性，对行业未来不...

白酒的未来（四）

原创徐凤俊徐凤俊的投资思考 2024-05-15 18:00 安徽
再看看次高端的情况，我们看到各家酒企未来销售收入的目标定的不低：
洋河新区发布《宿迁市洋河新区国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》，据该纲要，到2025年，力争酒类酿造产业总产值达到500亿元以上。

白酒行业的未来（三）

原创徐凤俊徐凤俊的投资思考 2024-05-15 06:00 安徽
我们先看供给侧：
先看茅台，我们知道酱香的局限是空间，而茅台酒的产地局限：15.03平方公里。
酿酒大师季克良最早在1991年就提出了“离开茅台镇，产不出茅台酒”，这也是中国白酒第一次触及“原产地”的概念，
茅台酒于2001...

白酒行业的未来（二）

原创徐凤俊徐凤俊的投资思考 2024-05-14 06:30 安徽
近几年随着头部酒企的挤压式增长，行业进入到发展的深水区，白酒是一门好生意的判断仍毋庸置疑，只不过再好的生意也不可能一直高速增长，不管是通过增量还是提价实现增长，总有个尽头，正如巴神所言：树不可能长到天上。
以贵州茅台...

聊聊风雨飘摇的白酒行业及茅台、五粮液的未来十年

原创徐凤俊徐凤俊的投资思考 2024-06-12 18:05 安徽
投资者的观点，市场的观点和未来的真相分布的比较散，往往并不在一条直线上，优秀投资人所要做的是——我们认为的和未来的真相至少方向上是一致的，哪怕有些偏差都无伤大雅！
至于市场怎么认为完全不用理会，有时，偏离的越大对投资...

大道甚夷

原创徐凤俊徐凤俊的投资思考 2024-06-01 14:54 安徽
今天的小文从三位投资界的大佬说起，我们先看看巴神的历年回报，大家都知道巴菲特的长期回报特别惊艳，截止2024年4月底，60年的投资生涯共实现了4.38万倍惊人回报！
但是，巴菲特截止目前的1395亿财富（这还不算做慈善捐出的数百亿美...

讨论

巴菲特身家约为1192亿美元，其中有1162亿美元是65岁以后赚到的……
没有错！97%都是巴神收益率下来之后赚到的……
另外，1192亿元的1189亿美元，是巴菲特50当之后赚到的，是所谓的知天命年纪之后，精彩才刚刚开始……

意外之“外”

原创徐凤俊徐凤俊的投资思考 2024-05-28 10:06 安徽
昨天看到一则故事，结局不免令人唏嘘，而背后的哲理同样令人深思，分享给大家。
一、百万分之一
任何事都没有表面看来那样美好或糟糕。
运气和风险就像孪生兄弟一样。它们证明了这样一个事实：生活中的每一个结果都受到个人...

那些靠投资逆天改命的普通人

原创徐凤俊徐凤俊的投资思考 2024-05-27 08:32 安徽
前几天我在《价值投资能给普通人带来什么？》的小文中，用数据推导模拟了哪怕是最普通的阶层，靠着坚实可行的投资行为，一样可以跨越阶层，逆天改命！
不过减少消费、坚持投资……等等逆人性的行为确实需要长期主义，甚至是一点点对...

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